Валютный рынок не поддается уговорам

27.02.2014 14:43 2 2 001 просмотр
Несмотря на словесные интервенции официальных лиц, рубль продолжил ослабление на этой неделе под давлением фундаментальных факторов. Доллар подорожал до 5-летнего максимума 36 руб/$, а бивалютная корзина по-прежнему торгуется у границы коридора ЦБ, которая к настоящему моменту сместилась до 42,15 руб. Учитывая, что к источникам внешних рисков теперь добавились Украина и Китай, мы пока не рассчитываем на скорый разворот динамики курса рубля.
Укрепление евро встречает препятствия. Вчера курс евро снизился практически до нижней границы канала 1,36-1,38, в котором валюта находилась последние несколько недель. В качестве непосредственного повода называется позитивная статистика по рынку недвижимости в США, которую рынки восприняли как очередной аргумент к ужесточению политики ФРС. Рынок будет следить за сегодняшним докладом Д. Йеллен для подтверждения своих предположений. Кроме того, фактором давления на евро стали вновь возникшие слухи о возможности введения отрицательной ставки по депозитам в ЕЦБ и проведения QE в еврозоне для борьбы с дефляционными настроениями.
Нервозность в Китае растет. Китай все отчетливее становится фактором риска дестабилизации финансовых рынков. На этой неделе внутренний кризис ликвидности вынудил НБК активно скупать доллары на валютном рынке, что привело к ощутимому ослаблению курса юаня, что дезориентировало инвесторов. Между тем, текущее ослабление по-прежнему выглядит весьма скромным на фоне резкого падения свободно или ограниченно плавающих валют других развивающихся рынков. При сохранении жесткого контроля на валютном рынке Китай может потерять экспортную конкурентоспособность и темпы роста ВВП, снизив фундаментальную поддержку ценам на нефть.
Давление в рубле не исчезло. Хотя в начале недели давление на рубль снизилось, участники рынка связывают это с налоговым периодом, после которого покупки валюты возобновились, и доллар подорожал до 36,0 руб, вплотную приблизившись к абсолютному рекорду 36,4 руб, наблюдавшемуся в феврале 2009-го года. Ослабление рубля к корзине вынуждает ЦБ ежедневно продавать по $400 млн (из них $300 млн на рынок и $100 млн Минфину на пополнение Резервного фонда) и сдвигать границы коридора на 5 коп. Судя по всему, девальвация и риск дефолта Украины являются факторами давления на рубль. При этом, заявление главы Минфина А. Силуанова о том, что рубль находится вблизи равновесного уровня, как минимум, не предотвратило бегства из рубля.
Оценка январского роста ВВП может быть понижена. Заявленный Минэкономразвития рост ВВП на 0,7% г/г в январе предполагает замедление по сравнению с 1,3% г/г в 2013 году, однако намного лучше, чем ожидавшееся нами падение на 1,0% г/г. Между тем падение инвестиций на 7,0%, и замедление роста розничной торговли заставляют нас усомниться в устойчивости правительственной оценки. Динамика валютного курса говорит о том, что валютный рынок разделяет наши сомнения.
Негативный настрой сохраняется. Хотя технические индикаторы указывают на возможность коррекции после ослабления рубля на 10% с начала года, плохие настроения в российском реальном секторе в сочетании с возросшими рисками из Китая и Украины не позволяют нам улучшить взгляд на рубль в ближайший момент. Торговые диапазоны на ближайшую неделю составляют 35,75-36,75 руб/$ и 41,5-42,5 руб к корзине.
05/02/14 12/02/14 19/02/14 26/02/14
Интервенции ЦБ за неделю, $ млн -4680 -1072 -1729 -2180
Евро/доллар США, $ 1,3533 1,3593 1,3733 1,3687
Цена на нефть Brent, $/барр 106,08 108,35 110,58 109,55

Комментарии 2

Анна Флейтман  (Флейта)
#
Конечно, что бы не говорил ВВП, но ситуация в Украине имеет весомое влияние и на курс рубля. Очень хотелось бы стабилизации рынка.
Комментарии и отзывы могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.

Популярные сообщения

FINAL CALL 11/16
15 ноября вышли данные по исполнению федерального бюджета за очередной месяц — октябрь. 1. В апреле — августе 2016 года из Резервного фонда изъяли
0
Как вернуть «тетрадочный» вклад?
Короткий ответ: показать документы о вкладе в банке-агенте. Длинный ответ. Наверное, уже практически все вкладчики знают, что во многих банках с
6
Почему опасно оплачивать покупку в инетмагазине переводом на кошелек ЯД?
Почему опасно оплачивать покупку в инетмагазине переводом на кошелек ЯД? 1. Сервисы ЯД (Яндекс Деньги) очень удобны для мошенников, так как ЯД зарабатывают
10
Рынок нефти 6 декабря
Ситуация на нефтяном рынке локально не изменилась. Brent консолидируется в районе $54/bbl на нейтральном новостном фоне. Оптимизм после заключения сделки
0
Венера в Козероге
Венера вошла в Знак Зодиака Козерог и пробудет здесь до 09 декабря. Вместо иллюзий и идеализма приходят сдержанность в проявлении чувств, строгость оценок
0

Новые сообщения

  • Рынок нефти 6 декабря
    Ситуация на нефтяном рынке локально не изменилась. Brent консолидируется в районе $54/bbl на нейтральном новостном фоне. Оптимизм после заключения сделки
  • Рынок нефти 5 декабря
    Нефть торгуется в небольшом минусе, отступая от 16 месячных максимумов. Пауза в дальнейшем оптимизме на рынке сейчас выглядит вполне логично. Во-первых,
  • Как связаться с Агентством по страхованию вкладов?
    В разговорах, связанных с отзывом лицензий банков, часто возникает вопрос: как сообщить что-то АСВ, задать вопрос, пожаловаться и т.п. Ниже - справочник
  • Рынок нефти 1 декабря
    ОПЕК после почти годичных переговоров и восьми лет перерыва приняла решение о сокращении добычи нефти. Отдельным успехом для рынка в целом и картеля в
  • FINAL CALL 11/16
    15 ноября вышли данные по исполнению федерального бюджета за очередной месяц — октябрь. 1. В апреле — августе 2016 года из Резервного фонда изъяли