Вход

Связной недооценили

16.10.2013 17:37 13 2 900 просмотров
Эффективная доходность к оферте облигаций банка «Связной» выпуска БО-01 достигла 23,19%, увеличившись более чем в два раза по сравнению с уровнем прошлой недели. Дата оферты – 13 июня 2014 г. Стремительный рост доходности начался в понедельник. Причина падения цены бумаг – снижение в пятницу 11 октября рейтинговым агентством Moody's долгосрочного депозитного рейтинга в иностранной и национальной валюте банка «Связной» до "Caa1" с "B3", а также ухудшение прогноза по рейтингу до негативного со стабильного. Долговые обязательства с рейтингом “Caa” считаются обязательствами очень низкого качества и подвержены очень высокому кредитному риску.


Источник: rusbonds.ru

В воскресенье 13 октября, после этого рейтингового действия, на сайте Форбса появилась статья «Миллиардер без миллиарда: долги основателя «Связного» почти равны его активам», которая и вызвала, вероятно, волну продаж.

Хотя формально в ломбардном списке ЦБ облигации «Связного» и присутствуют, но использовать их, например, для сделок РЕПО с ЦБ не удастся. Не исключено, что эти бумаги будут исключены из ломбардного списка, так как рейтинг «Связного» опустился ниже порогового уровня "ВЗ".

Избавляться от облигаций «Связного» вынуждены управляющие компании, инвестиционная декларация которых не позволяют им держать облигации со столь низким рейтингом.

В релизе рейтингового агентства указано: «Снижение рейтингов «Связного» обусловлено тем, что его деятельность остается убыточной, что оказывает давление на капитализацию банка и делает его зависимым от вливаний капитала со стороны акционеров».

Формально банк не убыточен. Его доналоговая прибыль за 9 месяцев 2013 года составила 191,0 млн руб. Однако она была обеспечена «подарками» акционеров: доходы от безвозмездно полученного имущества за этот период составили 1,5 млрд рублей. Без учета «подарков» банк получил бы убыток в размере 1,3 млрд рублей. При капитале в размере 7,4 млрд руб. на 1 октября 2013 г. такой убыток вполне весом.

Кредитный портфель банка активно разрушается: за 9 месяцев 2013 года розничная просрочка выросла на 94,6% (+2,4 млрд руб.) и составила 10,7% розничного кредитного портфеля.

При этом темп роста розничного кредитного портфеля существенно замедлился: 10,7% за 9 месяцев 2013 года против 136,3% за аналогичный период прошлого года. Причина столь существенного замедления – ограничения, наложенные Банком России на «Связной».

Однако пока состояние «Связного» не вызывает острого беспокойства. До оферты банк может и дожить. Средств банк для расчета по обоим выпускам облигаций (на рынке обращаются бумаги общим номиналом 3,3 млрд руб.) вполне достаточно. Разумеется, если не начнется набег вкладчиков на банк. Норматив достаточности капитала Н1 находится за пределами зоны риска и составляет 11,58% на 1 октября 2013 г. Просрочка велика, но не критична. Ключевой момент: будет ли у группы «Связной» возможность и желание поддержать свой банк. Если основными продавцами облигаций банка действительно являются управляющие компании, то логично предположить, что, когда они сбросят облигации, произойдет коррекция и доходность облигаций снизится.

P.s. 14:15 17 окт. Что и происходит:

Комментарии 13

Mephistophilus  (Desperado17)
#
Однако такая простая картина позволяет понять,что рынок ценных бумаг и т.п это больше психологическая игра,нежели экономическая.
Max Grekov  (Maxmac1)
#
видимо связному конец, если онексим его не женит на себе... а как весело все начиналось smile:D smile:D smile:D
make me famous  (make me famous)
#
Считаю что проблемы у него начались после того как ЦБ наложил на банк ограничения.
smile:achtung:
Ярослав  (Yar_a)
#
Цитата
Считаю что проблемы у него начались после того как ЦБ наложил на банк ограничения.

А я думаю, что ограничения спасли этот банк. Сейчас, насколько знаю, ограничений нет, но банк не вернулся к прошлой деятельности.
И да, активная продажа облигаций банками и управляющими компаниями по бросовым ценам даёт хорошую возможность заработать частным лицам.
Максим re  (rejion)
#
достигла 23,19% физ.лицо может покупать облагации? налоги с облиаций какой? и какая миниальная сумма покупки? где можно купить?
Ярослав  (Yar_a)
#
Максим re, эти может, налог для резидента РФ 13% от полученной прибыли, минимум 1 облигацию можно купить, купить можно на московской бирже через брокера.
Но учтите, что никакие АСВ в случае чего не помогут.
Angelo  (Angelo)
#
Связной Банк принял решение направить публичную оферту по досрочному выкупу облигаций серии БО-01 (идентификационный номер выпуска 4B020101961B)

http://svyaznoybank.ru/home/bank/news.aspx?newsid=213
Ярослав  (Yar_a)
#
Временно исполняющий обязанности председателя правления Связного Банка Евгений Давыдович отмечает: ...Мы увидели прекрасный момент для того, чтобы сделать публичную оферту. Во-первых, мы хотим поддержать тех рыночных инвесторов, которые сегодня вынуждены по формальным причинам продавать наши облигации по цене ниже номинальной...

И ведь не поперхнулся, с учётом того, что оферта предложена с ценой 96,5% номинала. То есть Связной банк получил за свою облигацию 1000 руб. при размещении, а теперь предлагает вернуть всего 965 руб. При этом на бирже сейчас её можно продать за 970 руб.
А я уже губы раскатал, что по номиналу хотят выкупить, тогда за несколько недель получил бы 5% прибыли (около 90% годовых).
Ярослав  (Yar_a)
#
Скорее всего не выкупит, так как для выкупа необходимо желание держателей облигаций. Думаю, что оферта предложена для ограничения падения цены. Так теперь нет смысла продавать облигации ниже 96,5%, а ведь цена опускалась до 94% от номинала.
lm544  (lm544)
#
а они и говорят что не ожидают большого числа желающих продать облигации. больше заявление чтобы снять панику.
ustas33  (ustas33)
#
Странно, что после оферты продолжают лить по цене ниже, чем была в оферте... smile:o
Комментарии и отзывы могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.

Популярные сообщения

Почему, совершая покупку онлайн, на сайте, можно попасть на платную подписку на различные услуги от торгово-сервисного предприятия ?
Почему, совершая покупку онлайн, на сайте, можно попасть на платную подписку на различные услуги от торгово-сервисного предприятия ? Отзывы в НР (Народном
0
Гневный ответ "эксперту недвижимости", который мне вчера подвернулся под руку!)
"Инвестировать в недвижимость можно будет года через два " "А пока лучше мониторить рынок и искать квартиру для себя. Уже сейчас появляются интересные
0
Дело держателей кредитных нот против Центрального Банка будет слушаться в Верховном Суде РФ.
14 августа 2017 г. судья Верховного Суда Российской Федерации Букина И.А. после изучения материалов истребованного дела по моей кассационной жалобе,
1
Проблемы определения форс-мажорных обстоятельств в гражданско-правовых обязательствах
Проблематика определения форс-мажорных обстоятельств является одной из самых актуальных в современном правовом пространстве. Это связано, прежде всего,
0
Ликбез: Что такое котировальные списки московской биржи
Когда принимаешь решение об инвестировании, крайне желательно понять, насколько надежна та или иная облигация или акция. Прежде всего, об этом можно судить
0

Новые сообщения