Вход
An27 17.10.2016 14:46 An27
Deutsche Bank и Unicredit
Валютные долги многих крупных банков сейчас под давлением. Например, можно обратить внимание на бумаги Deutsche Bank и Unicredit. Это весьма крупные банки, системаобразующие для экономик ЕС. Доходность по этим бумагам составляет от 8% в валюте. Большинство банков находятся в непростой ситуации- растут требования регуляторов по рискам, требуется увеличение капитала, падает маржинальность бизнеса, минимальный рост экономики развитых стран и падение на развивающихся- все это ведёт к вопросам о способности банков обслуживать свои долги. Это причины таких высоких доходностей обоих банков. Но что можно сказать об их бизнесе? Unicredit- крупный банк с штаб-квартирой в Милане. У банка есть локальные сильные банки в Германии, Австрии- где экономики более устойчивы и все неплохо, есть дочки в Восточной Европе и РФ, где они также прибыльны. В Италии у банка по некоторым оценкам плохих долгов 15%, что вдвое ниже самого проблемного крупного банка Италии. Читать далее
An27 17.10.2016 14:45 An27
Ineos
INEOS- крупная химическая компания с активами в Европе и США и оборотом более $40млрд. Облигации данной компании можно приобрести с доходностью выше $6%. Сама компания появилась путём выделения из нефтехимического бизнеса и последующего агрессивного поглощения конкурентов. Для этих целей компания активно занимала на рынке, но угадав с тенденциями в отрасли (цены на нефть и газ упали из-за сланцевой революции, а газ- основное сырьё для производства) сумели увеличить маржинальность бизнеса и стоимость активов. Затем компания занялась оптимизацией и значительно снизила уровень долга до комфортного - около 2.2 EBITDA, что даёт компании определенную подушку безопасности. Разумному инвестору стоим рассмотреть эти бумаги для включения в портфель, поскольку компания работает на всех ключевых рынках (Северная Америка, Европа, Китай), имеет умеренный уровень долга, возможность быстрого привлечения финансирования для экспансии и при этом выплачивает неплохой купон по своим долгам. Читать далее
An27 17.10.2016 14:44 An27
Облигации ломбардов
First Cash Financial (объединяется с Cash America)- ведущая сеть ломбардов Северной Америки. Облигации данной компании можно купить с доходностью выше $5%. Срок погашения 2021. Долг компании умеренный. Ломбардный бизнес достаточно устойчивый в силу своей специфики. Во-первых, всегда есть обеспечение (хотя в США и Европе некоторые ломбарды выдают и необеспеченные займы в том числе, но в умеренном количестве), часто это ювелирные изделия из драгоценных металлов- золота, серебра, бриллиантов, которые последние 20 только дорожают. Во-вторых, ломбарды имеют устойчивый спрос как в кризис- растет спрос со стороны населения на займы, золото, так и в периоды роста экономики- растет потребление золота и украшений. Сам по себе бизнес достаточно маржинальный- ставки по займам превышают банковские порой в 3 раза и более. Если же займ не вернут, то реализация имущества, полученного с большим дисконтом, все равно принесёт доход. Таким образом, разумному инвестору стоит обратить внимание на инвестиции в валютные долги ломбардов, так как несмотря на умеренные риски облигации предлагают неплохой доход.
An27 18.09.2016 18:54 An27
Облигации Kinross Gold
Kinross Gold- в пятерке золотодобывающих компаний в мире с активами в Канаде, США, Бразилии, РФ и других странах. Штаб-квартира в Торонто. Бумаги компании торгуются с доходность около $5.2%. Net Debt/EBITDA около 1.2. Качественная компания с умеренными рисками. Стоит отметить, что крупнейшая Российская золотодобываюшая компания Полюс Золото занимает 8-е место по добыче среди мировых компаний. При этом Kinross Gold участвует в крупных проектах в России- на Чукотке, например месторождение Купол, где добывается четверть всего золота группы. Добыча всего - 2.6 млн. тройских унций, у Полюс - 1.7 млн. Кстати в этом же регионе есть проекты у Highland Gold, где есть доля у Романа Абрамовича со времен губернаторства Чукотки. Про бизнес также можно сказать, что Kinross вернулась к прибыли, рентабельность выше 16%. Бумаги компании можно купить от $2000, выплаты по ним происходят дважды в год. Поэтому разумному инвестору вполне можно рассмотреть такие облигации для диверсификации рисков.
An27 11.09.2016 12:41 An27
AngloGoldAshanti- Еврооблигации золотодобывающих компаний
На Франкфуртской бирже можно приобрести долги самых разных компаний на сумму от $1000. Одна из таких компаний AngloGoldAshanti- третий в мире золотодобытчик со штаб-квартирой в ЮАР и активами в Африке, Южной Америке, Австралии и не только. Компания очень большая и добывает золото- что для многих вечная ценность. Бумаги компании торгуются чуть выше номинала с доходностью до $6.3% годовых, что весьма неплохо для такой крупной компании с инвестиционным рейтингом. Стоит отметить, что у компании уровень долга не превышает 2 EBITDA, то есть debt/ibetda около 2, что весьма комфортно. Компания имеет чистую прибыль более $700 млн. в год. У компании валютная выручка, а себестоимость в национальных валютах, которые последнее время прилично обесценились. Среди акционеров компании - AngloAmerican- одна из крупнейших в отрасли горной добычи. Что касается самого бизнеса, то несмотря на то, что само золото в промышленности ни так много где используется, спрос на сам металл по-прежнему есть со стороны центральных банков, ювелиров и самого населения, как в состоятельных странах Северной Америки, Европы, стран Персидского залива, так и со стороны населения из таких стран, как Китай и Индия, где особый культ этого металла. Читать далее
An27 06.09.2016 18:04 An27
Еврооблигации Казкоммерцбанка, Международного Банка Азербайджана
Среди облигаций наших ближайших соседей тоже можно выделить интересные варианты. Рассмотрим долги двух крупнейших банков в двух странах- Казахстане и Азербайджане- экономики, следующие за нами по добыче нефти и газа на территории СНГ. Экономики данных стран очень похожи на Российскую, только в уменьшенном размере. С одной стороны структура их экспорта достаточно проста- природные ресурсы за валютную выручку с внутренними сложностями, свойственными всем экономикам подобного типа- высокая коррупция, низкая защита капитала, все еще низкая переработка своих ресурсов, сложности с инфраструктурой. С другой стороны, уровни долгов этих стран по мировым меркам по-прежнему умеренны, население небольшое, и есть стабильные покупатели ресурсов- ЕС и Китай в основном. Это дает некоторую устойчивость данным системам. Международный Банк Азербайджана Валютные облигации банка можно приобрести на внебиржевом рынке, а также например на Франкфуртской Бирже. Читать далее
An27 27.08.2016 10:25 An27
Еврооблигации Альфа-Банк, Открытии, Тинькофф
Среди крупнейших частных банков еще не были рассмотрены Альфа-Банк и Открытие. Альфа-Банк- по капиталу крупнейший частный банк в РФ! Банк является системаобразующим, под особым надзором ЦБ, получил помощь в капитал от правительства и стабильно входит в топ-10. Один из наиболее качественно управляемых и всесторонне развитых с одним из лучших Private Banking в стране. Банк входит в консорциум Альфа Групп Михаила Фридмана, Хана, Кузьмичева, Авена и других. В Альфа Групп также входят среди основных активов доли в х5 Retail Grouo (перекресток, пятерочка, карусель), Вымпелком (Билайн, а также доли в иностранных мобильных операторах), L1 Energy (нефтегазовые активы в Германии и Северном море- туда проинвестированы средства от продажи ТНК-ВР Роснефти), а также другие проекты акционеров, как инвестиции в студенческую недвижимость Великобритании и США, Uber, активы в здравохранении. Как видно, группа компаний огромна, при этом с одним из самых сильных предпринимателей РФ! Читать далее
An27 20.08.2016 10:53 An27
Валютные долги РФ, ВЭБ, АкБарс Банк
На Мосбирже торгуются малыми лотами долги России, как страны. Бумаги эти можно купить от $1000. Доходность к погашению составляет до $4.6% годовых, что вдвое превышает ставки в банках! При этом какие риски мы видим? Долги стран, не считая совсем отсталых, считаются в общем безрисковыми. Что должно случиться, чтобы целая страна стала банкротом? Возможно, война и события такого уровня, но войны не бесконечны, люди продолжают жить, где-то работать, что-то производить, платить налоги и страна снова может платить по долгам. Даже по долгам Царской России, которое советское правительство признавать отказалось, тем самым кинув свое население- 75% долгов держали граждане своей страны, современная Россия в итоге расплатилась! Из недавних примеров можно вспомнить дефолт Аргентины 2000. Бумаги падали в цене фантастически. Такие инвесторы-активисты, Пол Сигал из Elliott Management, скупали эти долги и пошли в суд! Суды были за рубежом, в том числе в США, так как бумаги выпускались по британскому праву- международным стандартам, и суды они выиграли. Читать далее
An27 14.08.2016 09:16 An27
Еврооблигации Бинбанк 2019
Валютные долги Бинбанка, как и многих других банков, с недавних пор торгуются лотами от $1000 на Мосбирже с купоном $8.5%. Цена бумаги на данный момент около 102.5% за номинал, доходность $7.4% годовых. Что же известно про Бинбанк? Семья Шишхановых-Гуцириевых является собственниками этого банка и нетолько. Среди активов группы- Руснефть- входит в топ-10 компаний по добыче в стране с активами также в Казахстане и Азербайджане, компания значительно сократила свой долг и планирует IPO-ей руководит Михаил Гуцириев, который также курирует другое энергетическое направление- Русский Уголь. Брат Михаила- Саит-Салам Гуцириев занимается недвижимостью- другой важной деятельностью группы. Им принадлежат многие здания в центре на Тверской, складские комплексы в Области, компания Интеко, которую они приобрели у Елены Батуриной, А101 development- одно из последних приобретений со значительным земельным банком в Подмосковье. Семья также контролирует целую сеть радиостанций страны. Читать далее
An27 08.08.2016 08:40 An27
Еврооблигации МКБ 2018
Рассмотрим валютные долги Московского Кредитного Банка. Их можно приобрести на Мосбирже от $1000 с погашением в 2018 году. Доходность составляет около $6.5%. Стоимость бумаги около 104.4%, купон $8.7%. Какие риски? Для суббординированных выпусков риски те же- риск потери полной суммы инвестиций. Возможно в случае практически полной потери капитала банком, что возможно при наличии огромных убытков, значительного ухудшения качества портфеля. Что известно о банке? МКБ достаточно большой банк из Московского региона, контролируется Романом Авдеевым- концерн Россиум, входит в топ-20 банков страны, является одним из системаобразующих. Банк участвовал вместе с Открытием в размещении облигаций Роснефти на 625 млрд. руб. в 2014 году. Также известно о том, что Авдеев имеет интересы в недвижимости- владеет долей в крупном застройщике ПИК, долями в котором владели или продолжают владеть Александр Мамут, Сергей Гордеев, семья Гуцириевых-Шишхановых- Бинбанк. Читать далее
An27 01.08.2016 07:22 An27
Еврооблигации Промсвязьбанк 2019 и 2021
На мосбирже торгуется небольшая группа валютных долгов крупных компаний- еврооблигаций малыми лотами от $1000. Одни из наиболее интересных, кроме Газпрома 2034, также являются облигации крупных системаобразующих банков- Промсвязьбанк и Московский Кредитный Банк. Рассмотрим долги ПСБ- их можно приобрести с погашением в 2019 и в 2021 годах. Стоимость бумаг составляет от 104% до 110% от номинала. Купонные выплаты составляют $10.2-10.5% в год. Доходность до погашения около $6.7-9.2% в год. Например, долги ПСБ 2021 идут с доходностью $9.2%. То есть долг можно приобрести за $1040 за бумагу с купоном $10.5% или $105. Далее уплата НДФЛ 13% или $13.65. После чего у Вас остаётся $91.35 в год, выплаты происходят 2 раз в год. Комиссия брокера и депозитария за покупку и хранение бумаги составляет условно около 0.2% в год. Доходность Ваших инвестиций в виде купона составляет $91.35-0.2 комиссия=$91.15 в год или $91.15/1040=$8.7% в год, что весьма солидно. Читать далее
An27 24.07.2016 15:50 An27
Газпром 2034
Рассмотрим более подробно валютные долги, которые можно купить небольшими лотами. Сейчас на Московской Бирже можно купить такие облигации на сумму от $1000- Газпром, Россия, Промсвязьбанк, МКБ, Полюсзолото и другие. Также есть возможность купить неполные лоты у некоторых банков на сумму от $5000. Ещё один вариант купить полные лоты на внебиржевом рынке- наиболее ликвидном, тут есть возможность приобрести бумаги от $10000. Правда в двух последних случаях Вам необходимо получить квалификацию квалифицированного инвестора, но это можно сделать даже обладая небольшой суммой- от 5000р во многих банках Вам помогут получить квалификацию. Что касается вопроса ликвидности- насколько легко Вы можете приобрести и продать большой объём на мосбирже, то пока там объёмы крайне незначительны. Но на внебиржевом рынке есть возможность совершить сделки с теми же бумагами даже на большие суммы. Рассмотрим для примера один из основных эмитентов РФ- Газпром 2034. Читать далее
An27 20.07.2016 09:45 An27
Валютные долги младших уровней- суббординированные еврооблигации банков и их риски
Валютные долги компаний (еврооблигации в РФ) бывают старшего и младшего уровней. Старший уровень имеет обеспечение и менее рискован. Младший уровень, в случае банкротства, погашается после старшего- за что даёт повышенную доходность- более высокую ставку. Долги младшего уровня называют суббординированными, выпускаются в основном банками. Для чего им это нужно? Субборды, выпускаемые на срок более 5 лет, включаются в капитал второго уровня банка. Так как ещё недавно и даже сегодня банки испытывают недостаток капитала, то они активно выпускали такие займы и готовы доплачивать за них премию по доходности. Например, облигации ВТБ с купоном $9.5%, Газпромбанк- $7.75, Тинькофф- $11%. Такая же ситуация и у иностранных банков, например Юникредит в евро под 8%. Какие риски для инвестора? Первое, конечно, риск банкротства. От этого никто не застрахован, имущества банка может на всех не хватить. В РФ в случае падения капитала банка ниже 2%, младшие выпуски могут пойти под списание. Читать далее
An27 17.07.2016 10:22 An27
Инвестиции в валютные долги крупных компаний- Еврооблигации от $5% в год
Ставки по депозитам банков продолжают падать, депозиты в валюте опустились ниже $2%. С другой стороны можно купить валютные долги крупных компаний (Еврооблигации) с фиксированной доходностью минимум вдвое выше от суммы $1000. Для примера: ВТБ бессрочный выпуск - от $5000 с гарантированным доходом $8%, Газпром 2034 - от $10 000 с гарантированным доходом 5.9%., Промсвязьбанк 2019 - от $1000 c гарантированным доходом 7%. Чем объясняются такие высокие ставки? Во-первых, дальним сроком погашения. При этом за Вами остается возможность перепродать долг в любой день на биржевом и не биржевом рынках. Во вторых, компаниям последнее время не хватало средств по разным причинам, банкам не хватало капитала, многие компании попали под санкции, иностранные инвесторы считают РФ рискованным местом для инвестирования, поэтому компании были готовы переплачивать, чтобы получить доступ к длинным деньгам. В-третьих, долгое время данные долги было сложно приобрести за такую небольшую сумму, сейчас ситуация изменилась, но по-прежнему многие не знают о такой возможности. Читать далее

Популярные сообщения

Новости по итогам отчетности за май 2017 г.
Нарушители нормативов ЦБ в мае (тех, кто находится на санации, тех, у кого уже отозвана лицензия и тех, где введена временная администрация, не обсуждаем
6
Банки и деградация. Буде сплин.
Давайте сегодня поговорим о деградации? Мы уже знаем, что все клиенты, любых банков должны быть инфантильными идиотами, но сами-то банки? Они же вроде
20
11% годовых по вкладу: онлайн бонус, в Русском ипотечном банке. подойдет не всем!
на данный момент существует возможность получить 11% годовых по вкладу онлайн бонус в Русском ипотечном банке даже без строительства лесенок. как же так?
0
Новый кризис близится
Буду здесь коллекционировать высказывания авторитетных источников по поводу грядущего кризиса. Потом посмотрим, насколько они окажутся провидцами.
0
Марс в Раке
Марс вошел в Знак Рака и пробудет в этом Знаке до 20 июля. Что же нам ждать от этого транзита Марса? Марс, проходя по Знаку Рака делает акцент в первую
0

Новые сообщения

  • Рынок нефти 23 июня
    Нефть восстанавливается после провала к 7 мес. минимумам. Поддержку нефтяным ценам могли оказать комментарии о дисциплине исполнения соглашения ОПЕК+
  • Рынок нефти 22 июня
    Нефтяной рынок продолжает концентрироваться на негативе. Данные от Минэнерго США, указавшие на большее чем ожидалось, сокращение запасов нефти и нефтепродуктов,
  • 11% годовых по вкладу: онлайн бонус, в Русском ипотечном банке. подойдет не всем!
    на данный момент существует возможность получить 11% годовых по вкладу онлайн бонус в Русском ипотечном банке даже без строительства лесенок. как же так?
  • Марс в Раке
    Марс вошел в Знак Рака и пробудет в этом Знаке до 20 июля. Что же нам ждать от этого транзита Марса? Марс, проходя по Знаку Рака делает акцент в первую
  • Рынок нефти 21 июня
    Нефть приостановила падение, однако все еще остается уязвимой для любых негативных сигналов. Brent дважды оказалась не по зубам отметка в $45.5/bbl. Основные