Как минимум второй год подряд те, кто следует моим советам в новогодних колонках, делают деньги. Ровно год назад я советовал вкладывать средства в высокодоходные банковские депозиты и — для наиболее рискованных инвесторов — в несколько российских акций с весьма прозрачно зашифрованными названиями. При этом не рекомендовал покупать валюту и российские акции «широким фронтом» (в виде индекса).

Все предположения оказались правильными: доллар и евро подорожали за год меньше, чем принесли рублевые депозиты, а индекс Московской биржи вырос примерно на 1%. Зато рекомендованный мной портфель акций прибавил 35%, причем выросли в цене все упомянутые бумаги — от 10% до 89%. Депозиты, понятное дело, принесли свои законные 12% или даже больше (ставки конца прошлого года). В принципе, можно было найти интересный вариант вклада в евро, он показал бы совокупную доходность (процент плюс рост курса минус расходы на два обмена) примерно на уровне рублевого депозита или даже чуть выше. Но с учетом того, что творилось с валютными курсами в течение года, правильнее было держать деньги на рублевом вкладе — нервы дороже «лишних» 1—2 процентных пунктоа, которые можно было получить (да и то не факт) на евровом депозите.

Что можно сказать про следующий год? Ситуация в экономике от количественного ухудшения (постепенного снижения темпов роста) перешла к качественному: рост практически остановился, и, вполне возможно, уже скоро мы увидим уверенное снижение ВВП. Впрочем, дутые цифры статистики — это одно, а реальность — другое: ретейлеры в конце нынешнего года в один голос говорят о торможении спроса на товары со стороны населения; промышленное производство, по официальным данным, за 11 месяцев уже снизилось (хоть и на символические 0,1%); отток капитала ожидается на уровне 70 млрд долларов, что очень много. При всей спорности последнего показателя (есть мнение, что отток капитала — это позитивный фактор в данной ситуации), он тоже говорит о «привлекательности» российской экономики.

Даже если отвлечься от цифр, достаточно просто следить за новостями, чтобы понять, что российская экономика тяжело и, боюсь, безнадежно больна. Нынешние цены на нефть едва позволяют сводить концы с концами, они уже не действуют на потребление как допинг. Правительство бросает в топку роста накопленные ранее резервы, но без особого успеха. Банки отказываются широко кредитовать промышленность и боятся увеличивать кредитование населения. Впрочем, большинству из них сейчас вообще не до того: в следующем году есть большая вероятность возникновения пары массовых паник и закрытия нескольких заметных банков. До весны, как говорится, доживут не все, а подсчеты по осени тем более покажут заметное снижение количества финансовых «цыплят».

Хуже другое. На фоне в общем-то далеко не кризисной ситуации (стагнация намного лучше кризиса) у жителей страны мало оптимизма относительно будущего. Остались только злость на беспомощное правительство да усталость от постоянного цинизма и вранья «сверху». А настроение и ожидания — главные экономические факторы. Если не верить в лучшее, зачем работать, вкладываться в будущее, расширять бизнес или запускать новое дело?

То же самое относится ко всем видам инвестиций: если экономика постепенно скатывается к состоянию советской, решения властей непредсказуемы, а рост замедлился до нуля, то инвестировать в отечественные акции довольно странно. Год назад можно было назвать хотя бы несколько перспективных бумаг, которые должны были подорожать несмотря ни на что. Сейчас же, по крайней мере у меня, уверенности в росте цены хоть каких-то акций на ближайший год нет. Это не значит, что точно не будет удивительных историй успеха. Просто заранее угадать, какая именно бумага «выстрелит», сегодня намного сложнее, чем год назад. Зато ошибиться можно очень сильно. Так что играть в биржевую «русскую рулетку» я бы не стал.

В последние несколько лет я постоянно говорил и писал, что обычному россиянину не нужна иностранная валюта. Рублевая инфляция не так уж велика и постоянно снижается, банковские проценты ее более-менее уверенно перекрывают, на длинных промежутках времени курс доллара и евро меняется незначительно и уж точно далеко не всегда растет. При этом потери на обмене достаточно приличны. Все так и было. Но теперь ситуация меняется. Ослабление российской экономики на фоне восстановления американской и европейской, снижение интереса к России со стороны западных инвесторов из-за политического безумия, неуверенность в завтрашнем дне местных потребителей и, наконец, желание властей подтолкнуть рост национальной экономики могут привести к заметному падению курса рубля по отношению к евро-долларовой корзине. Дополнительным фактором может стать, как ни странно, антизападная риторика властей: народ у нас привык читать между строк и делать наоборот по сравнению с тем, что говорят по телевизору.

Следующий 2014 год, как мне представляется, станет годом возрождения интереса к валюте, годом бегства от российских активов — на уровне как солидных предпринимателей, так и простых обывателей. Если первые будут продолжать активно скупать иностранную недвижимость и акции, то вторые вернутся к почти забытым запасам долларовой наличности. Выбрать между долларом и евро сейчас сложно, надо смотреть на действия Федеральной резервной системы США и реакцию на них валютного рынка. И то, и другое предсказывать бессмысленно, ситуация меняется каждый месяц. Возможно, для пущего спокойствия стоит сформировать собственную «корзину» валют. Главное, не дергаться в течение года и не пытаться получить дополнительную прибыль на колебаниях курсов: для неопытного инвестора это чревато потерями.

Есть, пожалуй, только одна причина, по которой этот прогноз может не сбыться, — резкий приток валюты в страну в случае сильного роста цен на нефть. Объективных предпосылок для этого нет, но нефть — крайне непредсказуемая штука, с ней может произойти что угодно. Поэтому после покупки валюты стоит внимательно следить за ценой барреля. Если она уверенно уйдет выше 110 долларов по сорту Brent и продолжит расти, то валютный прогноз надо будет пересматривать.

И в любом случае не забывайте, что все изложенное выше — всего лишь оценка ситуации, с точки зрения здравого смысла (каким он мне представляется), но никак не рекомендация многомудрого аналитика. Такие рекомендации вы найдете в ближайшие дни в больших количествах в деловой и массовой прессе. Думайте сами, принимайте решения самостоятельно и старайтесь поменьше рисковать: рост, всего лишь компенсирующий инфляцию, лучше, чем потеря 20% средств на попытках изобразить из себя Сороса.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции