Сергей Пахомов: «Излишне жесткое банковское регулирование не поможет созданию международного финансового центра»
Фото: Эхо Москвы

Сергей Пахомов: «Излишне жесткое банковское регулирование не поможет созданию международного финансового центра»

2408

Москва все активнее заявляет о стремлении превратиться в международный финансовый центр. Уже назначен его руководитель — Александр Волошин, долгое время возглавлявший администрацию президента РФ.

О перспективах развития глобального финансового центра в российской столице рассказал в интервью агентству «ФК-Новости» председатель Комитета государственных заимствований Москвы Сергей ПАХОМОВ, на ведомство которого ляжет значительная часть организационных проблем при создании МФЦ.

— Сергей Борисович, создание Международного финансового центра — это скорее долгосрочная программа?

— Вопрос о том, надо ли принимать долгосрочную программу или форсировать данную тему, уже практически не стоит. Тут нельзя медлить, но и торопиться не стоит. Наиболее разумно ускорить принятие целого ряда законодательных актов, которые уже разработаны и проходят обсуждение в Госдуме. Они позволят поднять стандарты регулирования, уровень юридической среды на рынке финансовых услуг.

Конечно, сейчас надо учитывать фактор кризиса. Сейчас во многих странах вырабатываются антикризисные «лекарства» — идут серьезные процессы по реформированию правовой среды финансовой сферы, в том числе принимаются новые стандарты регулирования банковского сектора. В настоящее время ведутся бурные дискуссии по поводу того, сохранять ли глобальные банки или их надо дробить. Многих пугает, что банкротство одного крупного банка может привести к серьезному сбою всей мировой финансовой и банковской системы.

Но с другой стороны, вернуться в период «до глобализации» уже невозможно. Глобальные финансовые институты останутся. А потому излишне жесткое банковское регулирование в России не поможет созданию международного финансового центра. В то же время разумные, гибкие стандарты привлекут в нашу страну ряд глобальных структур, которые со временем могут выбрать ее в качестве базы для своего бизнеса. К тому же надо помнить, что капитал не знает границ. Если он сталкивается с тяжелым и жестким регулированием, то он предпочтет перейти туда, где созданы более комфортные условия.

— Как вы с точки зрения создания МФЦ оцениваете перспективы сотрудничества с Люксембургом, где уже проявляют повышенный интерес к России, к Москве? Это доказывает весьма представительная делегация во главе с наследником престола принцем Гийомом Люксембургским, которая посетила нашу столицу в апреле. С чем это связано?

— Люксембург — крупнейший в Европе специализированный финансовый центр. Прежде всего, надо говорить о развитой там индустрии инвестиционных фондов. В стране действует целый ряд крупных международных инвестиционных фондов, которые продают свои финансовые продукты по всему миру. Люксембург входит в пятерку ведущих финансовых центров мира. Страна выбрала свою нишу и упорно работает над ее развитием. К России интерес велик, так как многие российские компании пользуются услугами люксембургских юридических структур, в том числе для выпуска облигационных займов.

Отмечу, что из семи еврозаймов Москвы пять прошли процедуру листинга именно на Люксембургской фондовой бирже. Помимо этого, герцогство заинтересовано в расширении своей клиентуры в России, как среди институциональных инвесторов, так и частных. Люксембург используется и как база для российского капитала, экспортированного за границу. Люксембург стабильно занимает второе-третье место по иностранным инвестициям в нашу страну.

Со своей стороны, Москве интересно изучить опыт Люксембурга, как развитого финансового центра. Все понимают, что без сильного сектора управления активами, индустрии инвестиционных фондов МФЦ не состоится. У нас пока эта отрасль только делает первые шаги, нужно создать целую сеть, например, фондов прямых инвестиций, инвестиций в недвижимость и другие. Необходимо облегчить юридический и регулятивный режим создания таких фондов, способствовать расширению этого сектора. Он позволяет привлекать серьезные инвестиции в страну, мобилизовать внутренние сбережения.

— Сергей Борисович, другая финансовая тема — работа Москвы на облигационном рынке. У города в этом году весьма внушительная программа заимствований. 7 апреля уже прошел третий аукцион по размещению московских облигаций.

— Да, состоялся третий аукцион по размещению городских облигаций на сумму 10 млрд рублей. С его помощью мы продолжили выводить на рынок самые долгосрочные долговые обязательства, погашаемые в 2022 году. Аукцион прошел успешно — доходность по ценным бумагам составила 7,58 процентов годовых, что почти на 10 базисных пунктов ниже, чем на предыдущем аукционе. Серьезного превышения спроса над предложением не было — всего поступило заявок на 14 млрд рублей.

Таким образом, на рынке уже обращаются самые «длинные» облигации Москвы в объеме 20 млрд рублей. В дальнейшем их размещение продолжится. В общей сложности с помощью трех аукционов мы привлекли в бюджет Москвы 40 млрд рублей. По утвержденной программе заимствований на 2010 год осталось привлечь еще 105 млрд рублей. Мы работаем по равномерному графику, который позволяет не перегружать рынок облигациями, а столичный бюджет «лишними» деньгами.

— Вывод на рынок облигаций с 12-летним сроком обращения — это событие. Вы приучаете инвесторов к новым горизонтам? Ведь известно, что не все участники рынка готовы к таким «длинным» ценным бумагам.

— Да, на рынке работают разные инвесторы. Но наши облигации предназначены инвесторам, которые проявляют интерес к долгосрочным ценным бумагам высококачественных эмитентов. Они позволяют получать как стандартную доходность, так и спекулятивную прибыль. Существует математическая закономерность, что небольшое изменение доходности у долгосрочной облигации дает довольно большое движение по ее цене. Поэтому такие ценные бумаги, как правило, хорошо «живут» на вторичном рынке.

Тем более, эти облигации скоро будут включены в ломбардный список Центрального банка РФ и в котировальный список «А» первого уровня Московской межбанковской валютной биржи. Это даст возможность приобретать наши облигации консервативным инвесторам, например, пенсионным фондам.

Отмечу, что это пока самые долгосрочные облигации, размещенные на рынке после кризиса. Ни один российский эмитент пока не заявлял о подобном инвестиционном горизонте.

— Сергей Борисович, все же уровень активности вашей работы напрямую зависит от самочувствия столичного бюджета. Насколько сильно могут измениться его параметры в ближайшем будущем?

— Поправки в закон о бюджете 2010 года, которые планируется внести в конце апреля, не будут какими-то революционными. Думаю, что определенные дополнительные доходы появятся, тем более существует переходящий остаток с прошлого года. Коррекции подвергнется ряд как доходных, так и расходных статей.

— Но вы не исключаете, что программа заимствований может быть уменьшена?

— Не исключаю. В то же время изначальные ее параметры не вызывают проблем. Мы ее готовы выполнить так, что никакого ущерба кредитоспособности города не будет нанесено. Акцент сделан на размещении средне- и долгосрочных облигаций, на стремлении создать равномерный профиль погашения долга. Сумма ежегодного погашения долга не должна превышать 50 млрд рублей на весь период существования задолженности города.

Беседовал Сергей ПРЕОБРАЖЕНСКИЙ