Потребность во внешних займах России составит 25 млрд долларов в год после 2012 года, внешний госдолг достигнет 45% ВВП в 2020-му. Такое мнение высказала главный экономист Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева.

Несмотря на то что сам по себе объем займов в 20—25 млрд долларов для России невелик, а тем более в процентном отношении от ВВП, этот долг надо будет обслуживать, на федеральный бюджет ляжет дополнительная нагрузка. «Ни одна развивающаяся страна не заимствует так много, хотя мы и не ставим под сомнение саму возможность занять такие средства», — сказала Цепляева. При этом она не исключила, что ставка в 8% в случае заимствований РФ может быть вполне оправдана. В то же время стоимость заимствований для реального сектора и банков за рубежом после выхода РФ на этот рынок возрастет.

Вполне возможно и снижение суверенного рейтинга РФ с нынешних уровней. Однако Цепляева не ожидает, что Россия выпадет из группы стран с инвестиционным рейтингом.

Касаясь государственных финансов, экономист отметила, что дефицит федерального бюджета после 2012 года сохранится и будет не ниже 3% ВВП в среднесрочной перспективе, если брать в расчет, что цены на нефть не вырастут в этот период существенно больше, чем до 70 долларов за баррель.

Надо также учитывать, что в 2011—2012 годы пройдут выборы в Госдуму и президента РФ. Поэтому расходы сокращены не будут, а впоследствии их уменьшение видится крайне проблематичным. В то же время источники повышения доходов федерального бюджета без диверсификации экономики и резкого роста цен на нефть представляются неопределенными.