Экономика РФ находится на пути к восстановлению, уверены аналитики Deutsche Bank. По их мнению, как только тенденция к стабилизации реального сектора экономики станет устойчивой, отечественный банковский сектор начнет восстанавливаться. В августе — сентябре одной из вероятных причин будущей нестабильности считалось ослабление рубля к доллару. В августе многие опасались очередной девальвации российской валюты, особенно на фоне заявлений о том, что слабость рубля необходима для поддержки экономики. Но оснований для девальвации национальной валюты нет, считают в Deutsche Bank. Увеличение расходов бюджета в ноябре — декабре хоть и будет существенным, но вряд ли спровоцирует ощутимое ослабление рубля, пока цена на нефть остается на текущем уровне, полагают аналитики.

«В августе корреляция между динамикой рубля к бивалютной корзине и ценами на сырье стала слабее. Нынешний курс российской валюты значительно ниже того, который был зафиксирован в июне — июле, когда цена на нефть была на том же уровне, что и сейчас. Помимо этого, наблюдается асимметрия изменений рубля по сравнению с ростом или падением цены на нефть», — подчеркнули эксперты. По их прогнозам, в конце года пара евро/доллар будет находиться на уровне 1,3, соответственно, курс доллара к рублю составит 32,4 рубля, а стоимость бивалютной корзины будет на уровне 37,5 рубля.

Эксперты банка ожидают еще одного снижения процентных ставок ЦБ РФ, что на данном этапе может привести к уменьшению стоимости заемных средств банков для компаний реального сектора. Такое развитие ситуации поможет оживить банковское кредитование.

Кроме того, в Deutsche Bank ожидают дальнейшего улучшения годовых показателей темпов роста экономики. В IV квартале прогнозируется рост объема потребления на фоне увеличения бюджетных расходов, в которых приоритетной статьей будет социальная сфера. Промышленное производство и инвестиционный климат восстановятся благодаря позитивному внешнему фону, высоким ценам на нефть и запоздавшему эффекту девальвации рубля. Увеличение спроса поможет сократить складские запасы, что подстегнет производство.

Объем бюджетных расходов уже начинает постепенно увеличиваться, что отражается на рублевой ликвидности в финансовой системе. Одна из причин того, что фискальный дефицит является достаточно умеренным по сравнению с прогнозами бюджета, — это увеличение доходов на фоне высоких цен на нефть. По оценкам экономистов Deutsche Bank, фискальный дефицит составит в текущем году около 6—7% ВВП. Таким образом, из Резервного фонда будет потрачено меньше средств на финансирование дефицита.

В заключение аналитики Deutsche Bank отмечают, что единственная проблема, которая может затормозить рост экономики РФ, — это недостаточность структурных изменений.