Банк России с 30 сентября урезал ставку рефинансирования до исторического минимума в 10% годовых, что ниже ожидаемого по итогам года уровня инфляции. Опрошенные РИА Новости эксперты считают, что это не приведет к ускорению роста потребительских цен, но и не выльется в серьезное снижение кредитных ставок в экономике.

Это уже седьмое сокращение ставок регулятора с конца апреля (с 13% годовых). Были понижены и проценты по прочим кредитным операциям ЦБ. Новое значение ставки рефинансирования совпадает с уровнем июня 2007-го — февраля 2008 года. Это был самый низкий показатель ставки за все время ее существования в России. Однако в феврале 2008 года регулятор впервые за 10 лет поднял ее из-за ускорившейся инфляции. Теперь она замедляется; следовательно, сокращается и ставка рефинансирования. Кроме того, российской экономике необходима активизация кредитования.

За две декады сентября потребительские цены в России остались на прежнем уровне, в годовом выражении инфляция на 21 сентября оказалась равна 11,0% (в августе — 11,6%), пишет ЦБ, комментируя снижение ставки. По итогам года инфляция будет в пределах 11,0—11,5%, заявил во вторник первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев. Таким образом, отрыв ставки рефинансирования от годовой инфляции может составить до 1,5 процентного пункта (в 2008-м потребительские цены в РФ выросли на 13,3%, а ставка на конец года была чуть ниже — 13,00%).

«Я думаю, что инфляция в текущем году все-таки будет на уровне 10 с чем-то процентов. Поэтому ставка рефинансирования будет очень близка к инфляции», — сказал РИА Новости начальник аналитического отдела инвесткомпании «Брокеркредитсервис» Максим Шеин.

«Отрицательная разница (превышение инфляции над ставкой рефинансирования. — Прим. ред.) может привести к разгону потребительских цен, так как деньги становятся дешевыми. Однако эта отрицательная разница должна быть значительной», — заявил ректор Российской экономической школы Сергей Гуриев, не уточнив, каким должно быть превышение уровня инфляции над ставкой рефинансирования в России, чтобы оказать ощутимое влияние на экономику. «Но ЦБ говорит, что инфляция под контролем, ее разгона не будет», — добавил он.

Улюкаев также не исключил, что регулятор продолжит сокращение своих ставок. «Если говорить о том, куда ставки ЦБ могут снижаться дальше, — я думаю, что ЦБ не будет сильно заскакивать в отрицательную зону разницы ставки и инфляции», — отметил Шеин. По его мнению, в текущем году не должно произойти ускорения роста потребцен. «Сейчас предпосылок к разгону инфляции нет. Когда нет спроса — ни внутреннего, ни внешнего, ни инвестиционного, ни потребительского — куда поднимать цены? Кроме того, мы имеем маленький прирост денежной массы, она обеспечила лишь около трети роста потребцен. Однако ниже 10% в этом году инфляция опустится вряд ли», — говорит аналитик.

Большинство опрошенных РИА Новости экспертов по-прежнему считают, что снижение ставки рефинансирования ЦБ и других его ставок не скажется заметно на стоимости кредитов. «Я не думаю, что ставки в экономике сильно отреагируют на нынешние действия ЦБ. У нас немного иная система работы ставки рефинансирования. Кроме того, я думаю, что и к расширению кредитования эти действия не приведут», — указал директор по макроэкономическим исследованиям ГУ-ВШЭ Сергей Алексашенко.

«Стоимость, по которой ЦБ предоставляет средства банкам, и ставки, по которым банки кредитуют предприятия и население, в России очень различаются. Модель предложения денег в экономике у нас осталась практически та же, что и до кризиса, — в основном эта валютная выручка, под которую печатаются рубли, хотя появились вливания государства. Однако средства ЦБ сейчас уже особенно не влияют на это. Чтобы ставки регулятора работали, ЦБ в действительности должен стать кредитором последней инстанции», — полагает Шеин. По его словам, чтобы расширить кредитование и сделать его дешевле в России, нужно освободить балансы банков от просроченной задолженности и повысить деловую активность в экономике. «Пока не будут расчищены балансы банков, пока просроченная задолженность не пойдет вниз, пока будет низкой деловая активность, а безработица — высокой, не будет желания ни выдавать, ни брать кредиты», — подчеркивает Шеин. По его убеждению, в России стоит создать специальный банк, который скупит с дисконтом «плохие» активы банков. Эта мера сможет дать толчок кредитованию, уверен он.

Однако Гуриев считает, что сокращение ставки рефинансирования, безусловно, вызовет как сокращение ставок по всем видам кредитования в России, так и увеличение общего объема выдаваемых займов. «Я думаю, что рынок в течение нескольких недель может отреагировать снижением стоимости предоставляемых экономике кредитов», — заметил он.

Вслед за понижением ставки рефинансирования Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) сообщило о сокращении также с 30 сентября базовой ставки рефинансирования стандартных закладных до 10,05% годовых в рублях. АИЖК увязало это с решением Банка России. Участники рынка отмечают, что подобные действия агентства, специализирующегося на развитии ипотечного рынка в России, должны привести к снижению стоимости жилищных займов для конечных клиентов.