Федеральная служба по финансовым рынкам в четверг зарегистрировала правила доверительного управления двумя закрытыми паевыми инвестиционными фондами художественных ценностей — «Собрание. Фотоэффект» и «Собрание». Это первые российские паевые фонды, базовым активом которых будут являться художественные ценности, указывает «Коммерсант». Управлять ими будет компания «Лидер».

Предполагается, что торги паями сформированных фондов будут проходить на ММВБ. Стать пайщиком фонда «Собрание. Фотоэффект» сможет ограниченный круг лиц, так как он предназначен для квалифицированных инвесторов; по этой причине параметры фонда не раскрываются.

На формирование фонда «Собрание» отводится три месяца, фонд будет считаться сформированным, если минимальный размер его имущества составит 2 млрд рублей. При этом в УК не исключают, что объем ЗПИФа может достичь 6 млрд рублей, а это значит, что фонд купит произведений искусства на сумму, сопоставимую с той, что тратят все русские покупатели на всех русских торгах за год (около 100 млн долларов). Стоимость одного пая составит 500 тыс. рублей, а их оплата возможна как денежными средствами, так и непосредственно произведениями искусства. Минимальная сумма инвестиций — 3 млн рублей. Оценщиком фонда станет компания «Арт Консалтинг».

Предполагается, что около 20% активов «Собрания» составят денежные средства, остальное — произведения искусства. В начале своей деятельности фонд предполагает сосредоточиться на покупке цельных частных коллекций. В «Лидере» это объясняют тем, что целая коллекция обычно стоит дешевле, чем распроданная в розницу, а культурная значимость ее больше. Кроме того, для формирования фонда будут приобретаться произведения искусства с потенциалом роста цены, а не многомиллионные шедевры, потолок стоимости которых уже достигнут.

Справедливая оценка активов — это фундаментальная проблема инвестиций в искусство, отмечают участники рынка. «Все фонды инвестируют в рыночные инструменты со справедливой ценой, которая определяется большим количеством продавцов и покупателей. Произведения искусства же являются уникальным продуктом, и установить их справедливую стоимость возможно только на аукционах, но активы ЗПИФа невозможно регулярно выставлять на аукционы», — указывает бывший глава управляющей компании «Тройка Диалог» Павел Теплухин (сейчас — член наблюдательного совета ВТБ и совета директоров «Аэрофлота»). По этой причине, считает он, у инвесторов могут возникнуть сложности с корректным определением вознаграждения управляющей компании и уровня доходности.