Профицит внешней торговли России пока способствует укреплению рубля, но в дальнейшем роль этого фактора в курсообразовании будет снижаться, а влияние потоков капитала — расти, говорится в проекте программного документа Центробанка, обещающего увеличить «эластичность» и ширину коридора для операций на валютном рынке.

«В 2011—2013 годах основными факторами изменения курса рубля будут баланс внешнеторговых операций и динамика трансграничных потоков капитала при растущей роли последних», — говорится в проекте основных направлений денежно-кредитной политики на 2011—2013 годы. «В настоящее время сохранение положительного сальдо внешнеторговых операций создает условия для укрепления национальной валюты, однако по мере выравнивания внешнеторгового баланса значение данного фактора будет снижаться», — говорится в документе, копией которого располагает Reuters.

Но ЦБ РФ предупредил, что потоки капитала мало поддаются прогнозу, поэтому предсказать движение курса рубля в среднесрочной перспективе сложно. «Повышающийся вклад в формирование курсовых тенденций динамики потоков капитала, которые зависят от труднопрогнозируемого развития ситуации на мировых финансовых рынках и характеризуются высокой волатильностью, формируют значительную неопределенность в динамике курса рубля в среднесрочной перспективе», — отмечает регулятор. В этих условиях «повышается важность управления валютными рисками» и «возрастает роль процентной политики» ЦБ — как для обеспечения финансовой стабильности, так и для выполнения целевых ориентиров по инфляции.

Центробанк повторил обещание удерживать волатильность курса рубля «в приемлемых границах» в 2011—2013 годах за счет интервенций, постепенно сокращая присутствие на рынке в рамках подготовки к переходу к плавающему валютному курсу. «Эластичность границ и ширина операционного коридора будут постепенно меняться в рамках решения задачи повышения гибкости курсообразования», — говорится в документе. ЦБ также оставил за собой право покупать и продавать валюту не только на границах, но и внутри плавающего коридора.