Курс доллара к рублю может вырасти до 46,6 рубля в конце 2014 года, если Россию накроет вторая волна мирового финансового кризиса. Если это произойдет, к концу 2013-го курс доллара составит 44,4, в конце 2012-го — 37,7 рубля, говорится в экономическом прогнозе Высшей школы экономики. При таком сценарии средний курс доллара в период с 2012-го по 2014 год будет составлять 34,6, 41 и 45,5 рубля соответственно, подсчитали авторы исследования.

Они разработали три варианта развития событий в России в ближайшие три года. Сценарий «вторая волна» предусматривает начало затяжного кризиса при 60 долларах за баррель нефти и растущем оттоке капитала. Сценарий «оптимистичный» построен на предположении, что среднегодовая стоимость барреля нефти марки Urals составит 100 долларов, а внешняя макроэкономическая конъюнктура будет относительно благоприятной. Также рассматривается «план Б»: это сценарий «вторая волна», измененный под влиянием возможных мер, которые правительство начинает принимать для улучшения инвестиционного климата в России.

Если реализуется сценарий «оптимистичный», то курс доллара в 2012, 2013 и 2014 годах (на конец каждого года) составит 32, 34,4 и 34,9 рубля соответственно. Усредненный курс, полагают эксперты ВШЭ, будет на уровнях 31,8, 33,2 и 34,7 рубля.

Если правительство примет действенные меры и запустится сценарий «план Б», курс американской валюты к российской в 2012—2014 годах (на конец периодов) составит 37,7, 44,4 и 44,7 рубля. В среднем при таком развитии событий курс будет на уровнях 34,6, 41 и 44,5 рубля соответственно.

В целом, констатируют эксперты ВШЭ, признаки ожидания наступления второй фазы финансового кризиса начинают прослеживаться уже сейчас, как это было в конце 2008 года. «Выливается это прежде всего в девальвацию курса рубля, которая произошла при неизменных относительно благоприятных текущих предпосылках, то есть стабильном импорте и относительно стабильных ценах на нефть», — написали они в исследовании. Из этого аналитики делают вывод, что ускорение оттока капитала связано с ожиданиями второй фазы финансового кризиса и вероятного падения цен на нефть.

ВШЭ подчеркивает, что стремительная девальвация рубля невозможна без свободных рублей, которые можно было бы предъявить к обмену на валюту. В 2008 году ликвидность в объеме 3 трлн рублей предоставил коммерческим банкам ЦБ РФ, напоминают экономисты и объясняют действия регулятора наличием чистой внешней задолженности банковской системы в размере 100 млрд долларов. Сегодня этого фактора нет: у банков положительная валютная позиция (плюс 40 млрд долларов). «Поэтому при девальвации национальной валюты они лишь выиграют», — делают вывод специалисты ВШЭ.