Последние политические события в России впервые с 90-х годов прошлого века стали причиной отмены размещения еврооблигаций крупным российским эмитентом. На фоне проходящих в Москве массовых протестов против итогов недавних выборов в Госдуму Внешэкономбанку пришлось отложить размещение еврооблигаций. По сведениям «Коммерсанта», инвесторы, уже подтвердившие интерес к готовящемуся размещению, стали отзывать заявки. В ситуации, когда на фоне политических рисков инвесторы не уверены в стабильности госкомпании, другим российским эмитентам лучше подождать с заимствованиями до стабилизации обстановки, считают эксперты.

О том, что Внешэкономбанк во вторник отложил размещение выпуска пятилетних евробондов из-за увеличившейся политической нестабильности в России, «Коммерсанту» рассказали несколько банкиров, знакомых с ходом сделки. ВЭБ рассчитывал привлечь средства в объеме не менее 500 млн долларов с доходностью 5,625% годовых. Организаторами сделки выступали BNP Paribas, JP Morgan, Morgan Stanley и Royal Bank of Scotland (RBS). «Книга (заявок) была фактически сформирована, но потом из-за волнений в Москве инвесторы стали отказываться от участия», — говорит инвестбанкир, близкий к организаторам выпуска. «За два часа с начала приема заявок мы уже фактически сформировали книгу объемом в 1 млрд долларов, однако потом на сообщениях о падении индексов российских бирж (так отреагировали инвесторы на протесты против оглашенных властями итогов выборов в Госдуму) инвесторы стали отзывать заявки», — говорит источник в одном из банков-организаторов. Во вторник российские фондовые индексы упали на 4—4,7%, опередив в падении все ведущие мировые индикаторы.

На политический аспект несостоявшегося размещения ВЭБа указывает и источник в российском правительстве: «Многие иностранные инвесторы отказались от участия в сделке после заявлений госсекретаря США Хиллари Клинтон на заседании СМИД ОБСЕ, которая подвергла критике прошедшие в РФ парламентские выборы». Впрочем, российские инвесторы, которые обычно также активно участвуют в подобных размещениях, на события в стране отреагировали даже быстрее американцев и после начала падения индекса ММВБ заявок на участие в сделке не подавали, говорит один из собеседников. Источник издания, близкий к ВЭБу, подтвердил, что размещение евробондов было отложено из-за опасений инвесторов, вызванных волнениями в Москве.

По информации «Коммерсанта», к вопросу размещения евробондов ВЭБ вернется уже в следующем году. «Принимая во внимание неблагоприятные изменения на российском рынке, происшедшие с момента объявления трансакции, ВЭБ решил провести выпуск облигаций после стабилизации рынка», — подтвердили в RBS.

В BNP Paribas сказали, что поддерживают решение ВЭБа подождать с размещением, связав его с неблагоприятной рыночной конъюнктурой. В JP Morgan и Morgan Stanley на запрос газеты не ответили, в ВЭБе от комментариев отказались.

Хотя ухудшившиеся на текущей неделе настроения на глобальных рынках нельзя полностью сбрасывать со счетов, о том, что причиной срыва размещения еврооблигаций ВЭБа стали в основном российские политические события, свидетельствует спонтанность действий инвесторов. Во вторник «бумагами» ВЭБа уже начали торговать на так называемом сером рынке (продажа заявленных, но еще не размещенных облигаций). «Евробонды ВЭБа торговались с премией в 0,15 процентного пункта к цене размещения, что можно было интерпретировать как умеренно позитивный интерес к выпуску», — говорит аналитик Raiffeisen Bank International Глеб Шпилевой. «Хотя ухудшившиеся на текущей неделе настроения на глобальных рынках не стоит сбрасывать со счетов», — считает аналитик «ВТБ Капитала» Николай Подгузов.

Опрошенные «Коммерсантом» эксперты не припоминают, чтобы политические риски приводили к срыву размещений столь серьезных эмитентов в России с 90-х годов прошлого века. «В последние годы отмены размещений облигаций в основном были связаны с рыночной ситуацией, — говорит аналитик «ТКБ Капитала» Сергей Карыхалин. — Политическая ситуация у нас относительно стабильна с конца 90-х». В 2000 годах были случаи, когда политика отпугивала инвесторов, например дело «Мечела», вспоминает он, но они были несколько иного плана. «Отмены размещений были и во время «дела ЮКОСа», однако тогда риск был связан с политикой власти по отношению к крупному бизнесу, а не с нестабильностью самой власти, — указывает он. — Сейчас ситуация более интересная и достаточно новая. Иностранных инвесторов можно понять, ведь политические риски крайне сложно просчитать».

Для самого ВЭБа отсрочка с размещением евробондов некритична с точки зрения финансового положения. «Согласно отчетности, погашение публичного долга у ВЭБа начинается не ранее 2016 года, так что острой необходимости в рефинансировании у ВЭБа нет», — говорит аналитик «Совлинка» Ольга Беленькая. Оценить же, как политическая ситуация в России скажется на способности российских «голубых фишек» привлекать средства на западном рынке пока сложно.