Аналитики Антонио Гаглиеми и Симонетта Чириотти из итальянского банка Mediobanca предложили использовать государственный банк для монетизации активов.

Согласно опубликованному в среду докладу, Италия все еще остается фундаментально платежеспособной. Обязательства правительства сейчас составляют 1,9 трлн евро. С другой стороны, частный капитал превышает 8,5 трлн евро. Кроме того, правительству принадлежат резервы ЦБ, объем которых превышает 130 млрд евро, недвижимость на балансах госучреждений на сумму 425 млрд, а также многочисленные пакеты акций различных предприятий.

Правительство Италии сможет снизить свою долговую нагрузку на 12% ВВП, если оно передаст акции и/или часть золотовалютных резервов на сумму 100 млрд евро в специальный фонд, управляемый госбанком Cassa Depositi e Prestiti, обязательства которого не учитываются при подсчете долговой нагрузки государства. Затем фонд продаст институциональным инвесторам облигации на 200 млрд евро. Новые долговые бумаги будут иметь высокий кредитный рейтинг, потому что они обеспечены золотовалютными резервами и ликвидными акциями компаний со стабильным денежным потоком. Полученные средства можно использовать для покупки госдолга. Таким образом, они предлагают увеличить кредитное плечо при помощи качественных активов.

Аналитики советуют взять эту идею на вооружение правительствам всех европейских стран и создать панъевропейский инвестиционный фонд, в который страны предоставят качественные активы для обеспечения единых гособлигаций или облигаций европейского фонда финансовой стабилизации.