Введенный российскими властями запрет на импорт некоторых продовольственных товаров помешает ожидавшемуся снижению инфляции во втором полугодии. Уже принятые меры добавят инфляции примерно 1,5 процентного пункта, реализация заявленных, но пока не принятых запретов, — еще 1 п. п., пишут «Ведомости», ссылаясь на расчеты «ВТБ Капитала». В итоге инфляция в 2014 году может составить 7,5%, т. е. остаться на уровне июля и превысить ориентир ЦБ: треть этого роста цен обеспечат запреты на импорт.

Первая волна запретов — на свинину из ЕС и на некоторые украинские товары — уже добавила инфляции 1 п. п., подсчитал Владимир Колычев из «ВТБ Капитала»: цены на свинину выросли на 20%, за ней на 10–15% подорожали другие мясные товары. Мясопродукты занимают в потребительской корзине, по которой рассчитывается индекс потребительских цен, самую большую долю — 9,25%. По оценке «ВТБ Капитала», в июле продолжающие дорожать мясные продукты (плюс 0,2 п. п. к инфляции) полностью нивелировали эффект сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию (минус 0,2 п. п.).

Вторая волна введенных запретов — на фрукты и овощи из Польши, молдавские фрукты и консервы, молоко и молочную продукцию с Украины — добавит инфляции по итогам года еще 0,5-0,8 п. п. Основной эффект — от запрета яблок из Польши, говорит Колычев. 2% потребкорзины приходится на фрукты, четверть этой доли — яблоки. Введенные и планируемые ограничения на импорт ряда продовольственных товаров создают предпосылки для ускорения роста цен на отдельных рынках, сообщили «Ведомостям» в пресс-службе ЦБ. В то же время июльские опросы показали, что инфляционные ожидания снижаются: ЦБ прогнозирует замедление темпов роста цен к концу года до 6-6,5%.

Инициативы правительства могут не ограничиться уже объявленными мерами, полагает Дмитрий Полевой из ING: повышение налогов, торговые войны, мораторий на пенсионные накопительные взносы — все это говорит о том, что правительство хаотично меняет правила игры по ходу самой игры, в такой ситуации можно ожидать чего угодно. Важнее не то, какой окажется инфляция в 2014 году (его прогноз — 6,5–7%), а то, удастся ли ЦБ сохранить над ней контроль — достичь декларируемой им цели снижения инфляции к 2016 году до 4% плюс-минус 1,5%, считает Полевой. Сумбурные решения правительства формируют совершенно другой сценарий, в котором у ЦБ есть два варианта действий, продолжает он: «Либо капитулировать, то есть учесть этот новый мир и менять цели по инфляции, либо продолжать гнуть свою линию, чтобы не ухудшать инфляционные ожидания». Выбор второго пути потребует продолжить ужесточение монетарной политики в ответ на действия российского правительства, и ЦБ такого не исключает.