Закономерности в поведении Банка России на валютном рынке говорят о том, что регулятор перешел к политике минидевальваций бивалютной корзины. Об этом говорится в сообщении центра экономических исследований МФПА, который провел оценку возможных сценариев денежно-кредитной политики на 2009 год.

Как отмечается в исследовании, ЦБ уже боролся за бивалютную корзину на различных уровнях, сейчас уровень сопротивления — 31,60 рубля за корзину. «Хотя руководство страны официально заявляет о том, что серьезной корректировки курсовой политики не произойдет, де-факто мы наблюдаем противоположную ситуацию. В годовом выражении темпы обесценения бивалютной корзины превысили 25%», — отмечают специалисты МФПА.

Политика минидевальваций вместе с повышением процентных ставок Банка России направлена на снижение оттока капитала из России и экономию международных резервов. Однако представляется, что ни та, ни другая цель достигнуты не будут, полагают в центре экономических исследований.

По мнению специалистов центра, данная политика ЦБ может иметь самые негативные последствия для российской экономики. «Во-первых, обостряются девальвационные ожидания в условиях дальнейшей неопределенности курса рубля и, что более важно, — непредсказуемых скачков курса, провоцируемых Банком России. Во-вторых, повышается чувствительность инфляции к курсу рубля. Оценки периода «нефтяного процветания» 2001—2008 гг. показывают, что с запаздыванием в 6—7 месяцев изменения курса рубля отражались на инфляции в размере 0,23—0,31%. Обесценивающийся рубль с более высокой волатильностью изменит природу взаимосвязи между валютным курсом и инфляцией. Если исходить из опыта чистого плавания рубля в 1999—2000 годы, то эффект увеличится: с лагом 0—2 месяца обесценение будет отражаться на потребительской инфляции на 0,28—0,64%. Таким образом, можно ожидать рост чувствительности экономики к более «плавающему» курсу рубля», — говорится в сообщении МФПА.