Минувшая неделя на валютном рынке закончилась заметным падением активности и небольшим укреплением рубля к бивалютной корзине (0,55 доллара и 0,45 евро). Эксперты отмечают, что в условиях жесткой позиции ЦБ РФ по удержанию верхней границы бивалютного коридора (41 рубль) и стабилизации цен на нефть спекулянты покидают валютный рынок.

Стоимость корзины, рассчитанная по рыночным котировкам, составила на закрытии торгов в пятницу 40,85 рубля против 40,95 — в четверг. Курс доллара расчетами «завтра» на 17.00 мск составил 36,24 рубля, евро — 46,48 рубля. На фоне стабилизации пары евро-доллар на Forex на уровне 1,28 доллара на ММВБ американская валюта снизилась к рублю по сравнению с предыдущим закрытием на 12 копеек, европейская — на 8.

На прошедшей неделе участники рынка постепенно реализовали остававшийся потенциал ослабления рубля к корзине, зафиксировав прибыль вблизи установленной ЦБ верхней границы коридора, по мере приближения к которой снижалась и активность торгов.

Ослабление спекулятивной активности в течение недели наглядно демонстрирует падение объема торгов: если в понедельник объем сделок рубль-доллар расчетами «завтра» достигал 4,5 млрд долларов, то в пятницу упал до 1,8 млрд. По словам дилеров, в четверг-пятницу проходили в основном клиентские сделки.

«Сложно оценить количество позиций на рынке — по всей видимости, большинство позиций закрыто… При недостатке ликвидности и при относительно низких ставках (однодневные ставки МБК — 8—9%, свопы — 10—12%) спекулянты, по всей видимости, должны были в основной массе уйти с рынка», — считает специалист отдела денежных рынков ВБРР Олег Трубицын.

По его мнению, покупки валюты в последние дни не были нацелены на получение краткосрочного спекулятивного дохода. «Конечно, уже много валюты закуплено, но потихоньку кто-то покупает валюту. Я думаю, это явно не спекулятивный интерес — либо клиентский, либо среднесрочный — чтобы погасить займы, которые заканчиваются в I квартале», — пояснил он.

Офер (заявка на продажу) на миллиард долларов, который несколько раз в течение недели появлялся на уровне, соответствующем 41 рублю по корзине, окончательно убедил рынок в решимости Центробанка защищать верхнюю границу коридора.

«ЦБ заявляет, что будет держать этот уровень, поэтому желающих покупать пока немного. Просто так покупать без перспективы роста бессмысленно», — говорит дилер банка «Альба-Альянс» Артем Рощин. По его словам, рекордно низкий объем торгов в пятницу говорит о том, что «нет спекулятивных сделок и ЦБ нет на рынке».

Отсутствие налоговых выплат на текущей неделе и ожидаемая в связи с этим достаточно благоприятная ситуация с ликвидностью дает участникам валютного рынка шанс все-таки попытаться протестировать границу коридора ЦБ. С началом периода бюджетных платежей вероятность атаки на рубль резко снизится. Уже 16 февраля начнется выплата акцизов, а 20 февраля должна быть уплачена треть НДС за IV квартал. В результате объем ликвидности в системе, по оценке Трубицына, уменьшится на 150—200 млрд рублей.

«Должно пройти некоторое время, прежде чем мы начнем покупать валюту в надежде продавить курс вверх», — полагает Рощин. На прошлой неделе так и не протестировали верхнюю границу; может быть, это произойдет на нынешней, отмечает он.

«Ситуация будет такая же, — делает прогноз на эту неделю дилер Номос-Банка Виталий Андреев. — Может быть, скорректируемся вниз». «Пока не видно ни массовых продаж, ни покупок», — констатирует дилер, добавляя, что рынок нашел точку равновесия.

«Не уверен, что граница в 41 рубль будет продана — там стоит ЦБ… На верхней границе разумно зафиксироваться и успокоиться… Снижая ликвидность, Центробанк оставляет банкам все меньше возможностей для спекуляций. Часть участников из-за недостатка ликвидности может начать закрывать, если еще кто-то не закрыл, свободные позиции», — считает Трубицын. Он ожидает в ближайшее время небольшой коррекции — до уровня 40,50—40,80 рубля по корзине.

Похоже, население тоже не поддержит «бычьи» настроения спекулянтов. Смену тенденции можно заметить по курсам столичных обменных пунктов, которые уже не поднимают так сильно котировки по доллару и евро. «У спекулянтов — физических лиц интереса к валюте не наблюдается, более того, частично они даже начинают фиксировать прибыль, поэтому заявки обменников на покупку уменьшились», — подтверждает Трубицын.