Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА») понизило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании «Рейл1520» (Rail1520) до «А» («высокий уровень кредитоспособности», первый подуровень). По рейтингу сохранен «стабильный» прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг «А+» («очень высокий уровень кредитоспособности», третий подуровень).

Понижение уровня рейтинга прежде всего связано с пересмотром возможностей по поддержке лизинговой компании «Рейл1520» со стороны холдинговой структуры группы компаний (ПАО «НПК «ОВК») из-за высокой общей долговой нагрузки группы при незначительном объеме необремененного имущества, которое может быть использовано для привлечения дополнительного финансирования, поясняют в RAEX. Кроме того, убыток до налогообложения НПК «ОВК» за 2015 год вырос с 0,8 млрд до 10,1 млрд рублей, согласно отчетности по МСФО. За первое полугодие 2016 года убыток до налогообложения составил 1,6 млрд рублей, что в 3,3 раза меньше аналогичного показателя за первое полугодие 2015-го. Негативно на финансовые возможности холдинговой компании повлияло также снижение доли контролирующего собственника, способного финансово поддерживать рост бизнеса и устойчивость группы.

Давление на рейтинг лизинговой компании «Рейл1520» оказывают низкий уровень диверсификации арендного портфеля по видам оборудования (весь лизинговый портфель по состоянию на 1 июля 2016 года представлен железнодорожной техникой) и высокий уровень концентрации ресурсной базы на крупнейшем кредиторе (на указанную дату на крупнейший банк-кредитор приходится около 33% пассивов, или 82,5% заемных средств компании). Негативное влияние на рейтинговую оценку компании оказали также низкий уровень рентабельности деятельности (согласно РСБУ, за годовой период с 1 июля 2015-го рентабельность активов составила 1,5%, рентабельность капитала — 3,4%) и высокая доля вложений в активы, качество которых затруднительно оценить (согласно РСБУ, на 1 июля 2016 года около 34% активов представлено долгосрочным займом и авансами связанным компаниям). Агентство отмечает, что поддержание компанией текущего объема авансов на связанных сторонах в течение ближайшего квартала может оказать давление на рейтинг.

Факторами, оказавшими позитивное влияние на уровень рейтинга, стали высокая доля собственных средств в структуре источников финансирования деятельности «Рейл1520» (46,1% пассивов на начало июля по РСБУ) и отсутствие в портфеле клиентов с просрочкой свыше 90 дней на отчетную дату. Агентство позитивно оценивает также низкую долю краткосрочных обязательств в структуре пассивов (на 1 июля около 10%; без учета обязательств по выплате НДС — около 8%), высокий уровень надежности партнеров по страхованию предметов лизинга (все предметы лизинга застрахованы в компании, имеющей рейтинг кредитоспособности на уровне «А++» от RAEX) и наличие аудированной отчетности в соответствии с МСФО.

Помимо этого, компания имеет хорошие конкурентные позиции (12-е место по величине лизингового портфеля на 1 июля 2016 года; первое место по парку инновационных вагонов). «Дополнительную поддержку рейтингу может оказать увеличение спроса со стороны операторов на аренду инновационных вагонов вследствие их превосходства над старыми вагонами в части эксплуатационной эффективности и коммерческой производительности», — комментирует управляющий директор по банковским рейтингам RAEX Станислав Волков.

ООО «Рейл1520» (Москва) входит в железнодорожный холдинг НПК «Объединенная вагонная компания» и предоставляет услуги оперативного лизинга грузовых вагонов на всей территории «колеи 1 520 мм». За первое полугодие 2016 года объем нового бизнеса (стоимость переданных предметов лизинга) составил 5,7 млрд рублей (десятое место среди лизинговых компаний РФ по версии RAEX). Объем лизингового портфеля на 1 июля 2016 года составил 18,7 млрд рублей, объем полученных платежей за первое полугодие 2016-го — 2 млрд рублей.