ЦБ считает эффект от повышения НДС на инфляцию контролируемым

Несмотря на ускорение роста цен в январе, влияние повышения налога на добавленную стоимость (НДС) на инфляцию пока укладывается в ожидания Банка России. Окончательные выводы о вкладе налоговых изменений регулятор планирует сделать по итогам первого квартала, заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин

С 1 января 2026 года ставка НДС в России была повышена с 20% до 22%. Ранее в Банке России оценивали, что увеличение фискальной нагрузки на 2 процентных пункта может добавить к инфляции порядка 0,6–0,7 процентного пункта.

Инфляция развивается в рамках прогноза

По словам Заботкина, годовые темпы роста цен, наблюдаемые в последние три месяца, в целом соответствуют октябрьскому прогнозу ЦБ.

«Суммарно ноябрь, декабрь и январь — на самом деле всё развивается довольно близко к тому прогнозу, который мы имели, с точки зрения годовых темпов роста, на которые сейчас инфляция выходит — около 6,4%», — отметил зампред регулятора.

Он напомнил, что в ноябре—декабре 2025 года темпы прироста цен были необычно низкими, тогда как в январе 2026 года инфляция заметно ускорилась и оказалась выше, чем в январе 2019 года, когда ставка НДС повышалась с 18% до 20%. Однако в совокупности за три месяца динамика цен не выходит за рамки ожиданий ЦБ.

Почему январь оказался «резким»

Заботкин пояснил, что нынешняя реакция цен на повышение НДС отличается от ситуации шестилетней давности. Если в 2018 году бизнес начал заранее перекладывать рост налога в цены, то на этот раз компании, напротив, сдерживали рост цен в конце года.

«Перед повышением НДС у компаний есть стимул распродать складские запасы. Это опускает цены в ноябре—декабре, но затем даёт обратную реакцию в январе. По всей видимости, именно это мы и наблюдали», — сказал он.

Такой эффект, по словам зампреда ЦБ, объясняет резкий контраст между слабым ростом цен в конце 2025 года и их ускорением в начале 2026-го.

Данные Росстата и ожидания ЦБ

Согласно данным Росстата, потребительские цены в России:

• с 1 по 12 января выросли на 1,26%,
• с 13 по 19 января — на 0,45%,
• с 20 по 26 января — на 0,19%,
• с 27 января по 2 февраля — ещё примерно на 0,2%.

Официальные данные по инфляции за январь, рассчитанные по расширенному набору товаров и услуг, будут опубликованы 13 февраля.

При этом, как подчеркнул Заботкин, делать выводы только по январским данным преждевременно. По его словам, точный вклад повышения НДС можно будет оценить лишь после публикации статистики за февраль и март.

«Если исходить из опыта 2019 года, то тогда к концу января эффекты повышения НДС уже были в значительной степени исчерпаны. Сейчас картина несколько иная», — отметил он, добавив, что нового всплеска роста цен ЦБ не ожидает.

Риски для инфляционных ожиданий и ДКП

Зампред регулятора также обратил внимание, что недельные и месячные данные могут искажаться волатильными компонентами, такими как плодоовощная продукция. Поэтому для оценки инфляционных процессов необходим более широкий контекст.

«Смотреть на данные за отдельно взятый месяц — это обкрадывать себя в понимании происходящего», — подчеркнул Заботкин.

Ранее аналитики ЦБ в бюллетене «О чём говорят тренды» отмечали, что заметная реакция цен на повышение налогов и тарифов в январе несёт риски сохранения высоких инфляционных ожиданий у населения и бизнеса. Это, по их мнению, требует дополнительной осторожности при принятии решений по денежно-кредитной политике, чтобы избежать нового устойчивого ускорения инфляции и возможной необходимости повышения ключевой ставки.