Разбираемся, у каких зарубежных и российских бумаг максимальные ставки, каковы риски и где выплаты наиболее стабильны.
Процент по вкладам против дивидендов
Ставки по депозитам после взлета в марте снова пошли на спад. Сейчас крупнейшие банки предлагают длинные вклады (от года) с доходностью около 12% в рублях и до 3% в долларах.
Наиболее близкая альтернатива для инвесторов, которые ищут регулярный пассивный доход от своих вложений, это облигации и дивидендные акции. В этой статье мы пройдемся только по идеям, связанным с дивидендами.
В предыдущем обзоре за первый квартал 2022 года мы рассматривали 10 иностранных акций с высокими ожидаемыми дивидендами (от 2% до 5% годовых в валюте). Все эти компании уже расплатились с акционерами.
Топ-10 самых доходных «иностранцев»
В десятку Банки.ру на второй квартал попали восемь новых акций и две из предыдущего списка. Компании в США обычно платят дивиденды ежеквартально, и лидеры доходности редко меняются, поэтому повторения неизбежны.
Напомним, что дивидендная доходность считается по целому году. Чтобы получить указанную в таблице ставку, нужно собрать все четыре квартальные выплаты, причем купить акцию не дороже той цены, которая есть сейчас (во второй декаде апреля).
Второй важный аспект — дата покупки. Важно приобрести акцию до дня, указанного во втором столбце. В этом случае инвестор успешно попадет в реестр акционеров и начнет получать выплаты от компании. Сама выплата происходит через 2–5 недель, согласно календарю компании.
Самые доходные дивидендные акции американских компаний с покупкой в апреле, мае, июне 2022 года
Компания / Фонд | Тикер | Последний день покупки | Размер выплаты, долл. | Дата выплаты | Ожидаемая доходность (% годовых) |
Realty Income | O | 27 апр | 0.25 | 13 май | 4.1 |
Citigroup | C | 27 апр | 0.51 | 27 май | 4.1 |
Hasbro | HAS | 27 апр | 0.70 | 16 май | 3.3 |
Entergy | ETR | 29 апр | 1.01 | 1 июня | 3.3 |
Clorox | CLX | 22 апр | 1.16 | 13 май | 3.2 |
Amgen | AMGN | 13 май | 1.94 | 8 июня | 3.1 |
Paramount Global | PARA | 12 июн | 0.24 | 1 июля | 2.7 |
Ford Motor | F | 22 апр | 0.10 | 1 июня | 2.6 |
The AES | AES | 26 апр | 0.16 | 13 май | 2.6 |
Garmin | GRMN | 14 июн | 0.73 | 30 июня | 2.6 |
Источники: календари компаний, banki.ru
В таблице все 10 фаворитов отсортированы по ставке доходности (от 4,1% до 2,6% годовых). Самая высокая доходность сейчас у фонда недвижимости Realty Income (торгуется на СПБ Бирже, как обычная акция) и у банка Citigroup. Обе акции для получения дивидендов во втором квартале нужно купить до 27 апреля.
Какие шансы, что эмитенты выплатят дивиденды?
Чем выше доходность, тем выше риски. Такая закономерность работает во всех инвестициях, в том числе в дивидендных акциях. Это означает следующее: чем выше ставка дивиденда, тем выше вероятность, что выплату сократят или что она вообще не состоится.
Есть несколько приемов оценки того, что компания выполнит свои прежние обещания, сохранит ставку или даже увеличит ее. Для этого инвесторы смотрят на ключевые финансовые параметры и сравнивают их у разных компаний:
- Коэффициент выплат
Это соотношение дивиденда (в денежном выражении) за квартал или год с чистой прибылью компании за тот же период. Безопасным (подъемным) уровнем обычно считается не более половины (50%). У фондов недвижимости (REIT) нормальный уровень — это 60–70% прибыли, идущей на выплаты акционерам.
- Срок непрерывных выплат
Это самый простой параметр: сколько лет компания платит дивиденды, повышая их на любую минимальную величину. Заморозка дивиденда (когда он остается на уровне предыдущего года) — это тоже негативный фактор. Компания, не повысившая выплату хотя бы раз, начинает свою дивидендную историю сначала.
- Ежегодный рост дивиденда
Третий параметр, тесно связанный с предыдущим. Обычно в расчет берутся несколько последних лет выплат, в нашем случае берем стандартные пять. Ежегодный рост — это среднее повышение размера дивиденда в денежном выражении. Например, было 2 доллара, выросло на 10%, стало 2,2 доллара. Ставка при этом может не измениться, если акция тоже выросла в цене на 10%.
- Коэффициент ликвидности
У каждой компании должна быть финансовая подушка безопасности на оплату процентов по займам и дивидендов. Комфортным считается уровень выше 1, то есть соотношение денежных средств на счетах компании и плановых расходов на год вперед должно быть не ниже единицы. С одним кварталом можно судить не так строго (хватит и 0,25), но все же, чем выше коэффициент, тем безопаснее.
Во второй таблице перечислен тот же топ-10 иностранных акций с четырьмя риск-метриками. У фондов и банков коэффициент ликвидности не считают, поэтому в последней колонке есть пропуски. Если нет коэффициента выплат (the AES), значит компания убыточна и пока платит дивиденды на заемные средства.
Какие риски у топ-10 наиболее доходных дивидендных акций США (на II квартал 2022 года)
Компания / Фонд | Тикер | Коэффициент выплат, % | Сколько лет подряд платит | Ежегодный рост дивиденда, % | Коэффициент ликвидности |
Realty Income | O | 327 | 23 | 3,4 | - |
Citigroup | 20 | 11 | 9,8 | - | |
Hasbro | HAS | 88 | 9 | 6,7 | 1,3 |
Entergy | ETR | 70 | 23 | 2,4 | 0,4 |
Clorox | CLX | 224 | 44 | 8,2 | 0,4 |
Amgen | AMGN | 68 | 11 | 11,8 | 1,3 |
Paramount Global | PARA | 14 | 13 | 8,4 | 1,6 |
Ford Motor | 36 | 1 | -45 | 1,1 | |
The AES | AES | - | 10 | 6,3 | 1 |
Garmin | GRMN | 47 | 19 | 5,3 | 2,1 |
Источники: finviz.com, gurufocus.com, banki.ru
Жирным шрифтом в таблице выделены факторы риска. Например, слишком низкий коэффициент ликвидности. У двух компаний может случиться кассовый разрыв, то есть не хватит средств на покрытие текущих расходов в течение года: Entergy и Clorox. Это не значит, что дивидендов не будет, но риски тут выше, чем у других. Аналогично с коэффициентом выплат: сотни процентов прибыли на дивиденды (или даже 88%, Hasbro) говорят о рискованной политике компании.
Особо стоит отметить срок непрерывных выплат и ежегодный рост дивиденда. Явно выделяется Ford Motor (F), которая сократила выплаты после пандемии. До 2020 года компания платила 15 центов на акцию (60 центов в год), сейчас только 10 центов (40 в сумме). Падение составило около трети, а за пять лет — в среднем 45%.
В итоге, основываясь на всем перечисленном, каждый инвестор может собрать свой дивидендный портфель, исходя из личного отношению к риску. Например, консервативный подход позволяет взять только акции Citigroup (C), Paramount и Garmin — к ним нет никаких вопросов в плане финансовой нагрузки и устойчивости.
Про налоги и санкции
Из перечисленных топ-10 бумаг с российского инвестора будут удержаны разные налоги. Например, фонды недвижимости (в нашем случае это Realty Income) облагаются в США по ставке 30%, а компании не из Америки (Garmin — это швейцарское юридическое лицо) имеют свою шкалу налогообложения. В данном случае у этого швейцарца — 35%.
Начинающие инвесторы часто не знают, что можно сократить налоги на дивиденды по акциям американских компаний.
22.06.2021 18:15Остальные облагаются обычным НДФЛ под 13%. Но для этого инвестор должен подать через брокера в налоговую службу стандартную форму W-8 BEN. Часто это можно сделать прямо в приложении. После этого дивиденды будут приходить частично свободными от налога: 10% удержат в США, еще 3% нужно будет доплатить самостоятельно (можно на сайте nalog.ru).
Декларацию о доходах за прошедший год в ФНС надо подавать, согласно Налоговому кодексу, до конца апреля.
21.06.2021 22:50В итоге чистая дивидендная доходность (сумма, которую инвестор получает на руки) будет немного ниже, чем в таблице. Например, для Citigroup ориентир составляет 3,6% годовых, для Realty Income, Hasbro и Entergy — 2,9%, для Garmin — 1,7%.
Еще один момент, который нельзя обойти вниманием, это задержки выплат. После введения санкций расчеты между российскими брокерами и зарубежными депозитариями осложнились. Некоторые российские инвесторы отмечают, что им дивиденды с февраля не приходят, у других все в порядке. Это может зависеть от того, идут ли расчеты через европейский клиринг или нет.
Дивиденды российских акций во II квартале 2022
После введения санкций некоторые компании России приостановили выплаты. Большинство пока не делает никаких заявлений. Если они все же будут платить, следуя собственной дивидендной политике, то доходность некоторых акций может оказаться около 20% и даже выше.
Среди крупных компаний с ликвидными акциями (которые всегда можно купить и продать по рыночной цене) уже объявлено несколько выплат. Их можно считать относительно гарантированными. На второй квартал 2022 года есть всего три таких акции.
- НОВАТЭК (NVTK)
Эмитент заплатит 43,77 рубля на акцию в виде финального дивиденда. Компания проводит две выплаты в год: промежуточную в октябре и финальную в мае. При сегодняшней цене акции около 1 060 рублей с учетом промежуточного дивиденда это соответствует доходности около 6,7% годовых. Акцию нужно купить до 29 апреля включительно. Выплата — до 20 мая.
- «ФосАгро» (PHOR)
Компания объявила еще в начале февраля, что за 2021 год выплатит 390 рублей на акцию. При ее сегодняшней цене 7 080 рублей это 5,2% доходности без учета трех промежуточных выплат в прошлом году. Дата выплаты не определена. Собрание акционеров перенесено на конец июня, это на месяц позже обычного. Крупнейший акционер является нерезидентом, это может затормозить выплаты.
- Интер РАО (IRAO)
Как ожидается, это будет самая доходная акция квартала. Компания выплатит за 2021 год 0,2365838 рубля (23,65838 копейки) на каждую свою акцию, которая сейчас стоит около 2,59 рубля. Это соответствует ставке 9,1%, причем отчисления будут сделаны в виде единоразовой выплаты, а не растянутой на несколько дивидендных траншей в течение года. Акцию нужно купить до 8 июня. Деньги будут перечислены к концу этого месяца.
Дивиденды до лета. Общие выводы
Иностранные дивидендные акции дают возможность получить более высокую доходность в долларах, чем на вкладах. При этом рублевые бумаги пока отстают от депозитов. На текущий квартал среди наиболее ликвидных акций есть только три, российские эмитенты которых объявили, что готовы провести выплаты.
Топ-10 зарубежных акций с самыми высокими ставками в этом квартале номинально готовы заплатить от 2,6% до 4,1% годовых. После удержания налога чистая доходность составит от 1,7% до 3,6% в долларах.
Стоит оценивать не только размер ставки, но и вероятность сохранения и наращивания выплат. Для этого нужно смотреть на показатели ликвидности, финансовой нагрузки и дивидендную историю компаний.
Среди отобранных иностранных фишек наиболее надежно смотрятся Citigroup, Paramount и Garmin. Лучшие ставки после вычета налога у Citigroup, Realty Income, Hasbro и Entergy. Выплаты по ним ожидаются с середины мая до начала июля. Реестры начнут закрывать уже в конце апреля.
Вам также, возможно, будет интересно узнать, как сократить налоги на дивиденды с помощью формы W-8BEN. Об этом вы можете прочитать в статье по ссылке. Другие статьи по инвестициям вы можете найти в нашем разделе «Обучение».
Евгения НОВИКОВА для Banki.ru
