Центробанк отменил комиссию на покупку валюты через брокеров и разрешил банкам продавать населению наличную валюту. Спросили экспертов, как это повлияет на курс рубля.
Что случилось?
В конце прошлой недели ЦБ объявил о смягчении валютных ограничений. С 11 апреля 2022 года была отменена установленная ранее комиссия в размере 12% на покупку валюты через брокеров. Также ЦБ разрешил банкам продавать населению наличную валюту — но только ту, которая поступила в кассы банков не раньше 9 апреля. Кроме того, регулятор разрешил гражданам снимать со своих валютных счетов и вкладов не только доллары, но и евро.
«Граждане, у которых были открыты валютные счета или вклады до 9 марта 2022 года и которые еще не выбрали установленный лимит получения наличной валюты со своих счетов, с 11 апреля 2022 года смогут получить наличными не только доллары, но и евро. Общий лимит снятия сохраняется — 10 тыс. долларов США или их эквивалент в евро, и действует до 9 сентября. Средства сверх лимита с валютных счетов граждане в течение действия временного порядка по-прежнему смогут получить в рублях», — говорится в сообщении регулятора.
Центробанк объяснил смягчение ограничений тем, что россияне начали менять валюту обратно на рубли, в связи с чем у банков появилась дополнительная наличная валюта.
Почему ЦБ ослабил валютные ограничения?
Банк России начал ослаблять ограничения на торговлю валютой, поскольку его предыдущие антикризисные меры оказались успешными — паника на рынке и девальвация рубля остановлены. При этом слишком высокий курс российской валюты мог бы негативно сказаться на доходах госбюджета и экспортеров, считают эксперты.
Ограничения на покупку валюты, высокая комиссия за сделки на бирже, падение импорта вместе с ростом экспорта и экспортной выручки, 80% которой теперь нужно продавать, привели к снижению спроса на валюту и, как следствие, к усилению курса рубля. То есть экспортеры постоянно продают валюту, а покупать ее особо некому. Спрос на валюту падает, и рубль укрепляется. И пока экспорт превышает импорт, этот инструмент будет работать и дальше, а рубль будет чувствовать себя увереннее и увереннее, поясняет операционный директор финтех платформы «Фаст Ривер» Ксения Артемьева.
Подобное укрепление рубля, как и его резкое ослабление, является довольно неблагоприятным для экономики, на что реагирует Банк России, вводя регуляторные меры для стабилизации курса, комментирует главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка Егор Жильников.
Избыточно крепкий рубль снижает конкурентоспособность экспорта и уменьшает шансы на импортозамещение. Тот факт, что валютный курс вернулся на значения февраля в условиях, когда инфляция приближается к отметке 20% г/г и растет санкционное давление, означает, что рыночные факторы не могут в достаточной степени повлиять на валютный рынок. Решение ЦБ снять ограничения по сути восстанавливает рыночный механизм формирования курса, поясняет главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.
«Слишком крепкий рубль нарушает финансовые планы бизнеса на этот год, может привести к появлению черного рынка валюты и множественности курсов. Управляемый возврат к предыдущему курсу рубля и его последующее последовательное изменение позволят всем экономическим агентам постепенно адаптироваться к новым условиям»
Как это повлияет на курс рубля?
Смягчение валютных ограничений привело к увеличению спроса на иностранную валюту и ослаблению рубля, однако, по мнению экономистов, нового резкого снижения национальной валюты ждать не стоит.
«Доверие к российской валюте несколько повысилось в связи с шагами российских властей и Банка России по пути дедолларизации: продажей экспортерами валютной выручки Центробанку, продажей энергоресурсов российскими экспортерами в Китай за юани, договоренностей с Индией о расчетах за экспортные товары в национальных валютах и т. д. »
Эти меры снижают спрос на доллары или, по крайней мере, препятствуют возникновению ажиотажа на валютном рынке, поясняет Геннадий Салыч. По прогнозам аналитиков «Фридом Финанс», до конца апреля курс будет колебаться в пределах 75–83 рублей за доллар США и 86–93 рублей за евро.
Сегодняшние покупки иностранной валюты носят по большей части спекулятивный и эмоциональный характер, комментирует эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Все еще остается в силе рыночный дисбаланс, вызванный мерами ЦБ и властей по укреплению финансовой стабильности на фоне жестких санкций. При этом давление на рубль будет непродолжительным. Отложенный спрос со стороны населения может быть реализован в течение какого-то отрезка времени, а валютная выручка экспортеров поступает каждый день. При прочих равных в среднесрочной перспективе рубль все равно может укрепиться, считает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Более сильное влияние на курс имеет движение процентных ставок, геополитическая деэскалация и практическая реализация продажа энергоносителей за рубли, добавляет эксперт по финансовым сервисам Андрей Бархота.
«Курс будет лучше отражать реальные спрос и предложение на рынке. Возможно, в первое время мы увидим два курса — биржевой и для покупки наличных. Эти рынки не полностью изолированы, так что определенный переток будет. А вот конкретные цифры сильно зависят от цен на сырье и импорта»
В течение двух недель можно ожидать курса рубля на уровне 70–75 за доллар, считает старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич. Долгосрочная динамика рубля в условиях приостановки действия бюджетного правила будет определяться преимущественно размером доходов от нефтегазового экспорта. В марте экспортные доходы оставались довольно высокими, в то время как импорт резко сократился на фоне проблем с логистикой. В перспективе доходы от экспорта будут сокращаться (в том числе из-за возможных новых санкций), в то время как логистические цепочки будут постепенно восстанавливаться. Таким образом, положительное сальдо торгового баланса будет сокращаться, а вместе с этим будет слабеть рубль. Возможное дальнейшее ослабление мер валютного контроля ЦБ также будет работать не в пользу рубля, прогнозирует главный экономист банка «Уралсиб» Алексей Девятов.
Покупать ли доллары прямо сейчас?
Покупать наличные доллары или евро после отмены ограничений сегодня не имеет большого смысла, если только вы не собираетесь ехать за границу, считает Геннадий Салыч. Если же рассматривать валюту как способ сбережения, высока вероятность, что курс доллара может еще снизиться, при том что политика перехода к дедолларизации становится все более явной, отмечает Егор Жильников.
Ксения Артемьева не согласна с коллегами: «Еще не совсем понятно, как будет развиваться ситуация с санкционным давлением. Не исключено, что если оно продолжит нарастать, экспорт также будет уменьшаться и сравниваться с импортом, на рынке валюты начнется дефицит, что приведет к ее удорожанию. При этом как средство инвестиции и сохранения валюта — все еще хороший актив за счет меньшей волатильности, и сейчас хорошее время для покупки».
Единственное, что можно сказать с уверенностью: диверсификация по-прежнему работает. Если половина ваших будущих расходов придется на продукты, услуги и недвижимость, половину сбережений стоит оставить рублевыми, рекомендует Кирилл Кононов.
