23 мая на Московской бирже доллар можно было купить за 57,47 рублей, евро опускался ниже 59 рублей. Это минимальные показатели за последние несколько лет. Спросили экспертов, долго ли это будет продолжаться и пора ли покупать доллары.
Почему рубль так вырос?
Стоимость валюты растет, когда на нее есть спрос. Соответственно, при снижении спроса на доллары курс рубля укрепляется, и наоборот. Как отмечает главный экономист агентства «Эксперт РА» Антон Табах, укрепление рубля к доллару происходит по ряду причин: действует обязательная продажа валютной выручки для экспортеров, ограничен перевод средств за рубеж, а из-за санкций резко снизился импорт. В результате доллары и евро регулярно приходят на рынок в больших объемах, поскольку цены на сырье даже с учетом санкционных дисконтов остаются высокими, а покупателей на доллары мало в силу введенных ограничений.
В числе ограничений, установленных Банком России для стабилизации ситуации на финансовом рынке, управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин называет:
- резкое повышение ставки до 20% с целью заставить вкладчиков остаться в рублях, снизить спрос на наличные средства и иностранную валюту;
- требование по конвертации 80% валютной выручки для компаний-экспортеров;
- фактически 100-процентную конвертацию валютной выручки Газпрома (европейские компании переводят валюту на специальные счета в Газпромбанке, который в свою очередь конвертирует ее на бирже в рубли);
- запрет на закрытие позиций нерезидентами на фондовом рынке, на выплаты дивидендов и купонов;
- комиссию в 12% за покупку валюты на бирже;
- ограничение по валютным переводам;
- запрет на снятие наличной валюты.
По мере укрепления рубля введенные ограничения частично ослабляются: ключевая ставка снижена до 14% годовых, отменена комиссия за покупку валюты на бирже, расширен лимит по валютным переводам, смягчены требования по обязательной продаже валюты для экспортеров и т. д.
Надо понимать, что приобретенные на рынке доллары пока имеют ограниченное хождение: их нельзя снять в наличном виде и совершить на них покупку за рубежом, физическим лицам можно перевести за границу сумму не более 50 тысяч долларов в месяц на свой счет или счет иного физического лица. То есть объективно рубль укрепился, потому что иностранная валюта стала «невостребованной», добавляет операционный директор казначейства УБРиР Владимир Зотов.
Пока же укрепление рубля помогает снизить стоимость импортных товаров, замедлить инфляцию и уменьшить инфляционные ожидания, отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Стабильная подконтрольная инфляция позволяет снизить ключевую ставку, сделать деньги дешевле и поддержать экономический рост.
Что будет с курсом рубля дальше?
Сейчас рынок в первую очередь зависит от спроса и предложения на валюту от экспортеров и импортеров. Снижение процентных ставок и нормативов обязательной продажи валютной выручки при прочих равных могут привести к ослаблению рубля, как и новые эмбарго или же увеличение скидок на поставки нефти. А вот перевод новых отраслей на оплату за рубли, наоборот, может привести к его укреплению. По мнению Антона Табаха, скорее всего, и меры регулятора, и рыночная конъюнктура будут способствовать некоторому ослаблению рубля.
Российская экономика ориентирована на экспорт, поэтому для бюджета излишне сильный рубль неудобен, так как за то же количество валютных поступлений бюджет получает меньше рублей, отмечает директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко. С другой стороны, зависимость от импорта все еще высока, и ослабление рубля, притом резкое, может существенно увеличить издержки на приобретение импортируемых товаров и услуг. С точки зрения Тимошенко, сейчас вероятным сценарием выглядит ситуация, когда по мере резкого укрепления рубля будут смягчаться определенные ограничения валютного контроля.
На самом деле рубль уже настолько укрепился, что Минфин 17 мая отчитался о формировании дефицита федерального бюджета за апрель в размере 262,3 млрд рублей, добавляет аналитик банка «Фридом Финанс» Владимир Чернов. Дальнейшее укрепление национальной валюты ставит под вопрос наполнение российской казны, поэтому стоит ожидать смягчения правила для экспортеров уже в самое ближайшее время — вероятно, это последует после очередных позитивных данных по инфляции (с 30 апреля по 6 мая она составила всего 0,12%).
Период высокой волатильности курса рубля еще не закончился, полагают аналитики Россельхозбанка. Постепенно курс рубля придет к фундаментальным, макроэкономически обоснованным значениям, которые в первую очередь обусловливаются инфляцией и процентными ставками национальных экономик. Эти величины как в американской, так и в российской экономике значительно выросли в последние полгода, и рынку еще предстоит найти свое равновесное значение.
Пора ли покупать доллары?
В июне укрепление рубля может приостановиться, прогнозирует стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research Юрий Попов. Дело в том, что как раз в июне будут погашаться трехмесячные депозиты, открытые в марте по высоким ставкам. С учетом произошедшего укрепления рубля спрос на валюту со стороны физлиц может резко вырасти, что окажет некоторое давление на рубль.
После того как будет насыщен повышенный спрос физлиц на валюту (что возможно ближе ко второй половине июня), укрепление рубля может возобновиться, особенно если экспорт из России останется высоким. В этих условиях в конце II квартала и в начале III рубль может укрепиться до уровня около 50 за доллар, не исключает Попов.
Зачем вообще покупать доллары?
Мнения экспертов по этому вопросы расходятся. Одни экономисты советуют хранить деньги в рублях, другие считают покупку валюты хорошей идеей для сохранения и приумножения сбережений.
Монетарная политика ФРС в ближайшее время будет способствовать укреплению доллара к большинству мировых валют. Помимо спекулятивной или сберегательной функции, мировая валюта всегда может пригодиться в путешествиях — ее ликвидность по всему миру остается очень высокой, считает Владимир Чернов.
Если валюта нужна для поездки за границу или приобретения товаров за рубежом, сейчас довольно удачный момент для ее покупки, соглашается с коллегой главный экономист банка «Уралсиб» Алексей Девятов. А вот если траты в валюте не планируются, то и покупать ее большого смысла нет, считает эксперт. По словам Девятова, в условиях турбулентности на рынке разница в курсах покупки и продажи наличной валюты достаточно велика, поэтому заработать на покупке и последующей продаже валюты, возможно, не получится.
Сейчас валюту можно купить в банках по курсу, который существенно выше курса биржи (разница около 20%), а инвестировать лучше в рублях, считает Сергей Гришунин. Эксперт приводит следующий пример: в одном из банков на 100 тыс. рублей можно купить 1 315 долларов США. Если положить эти 100 тыс. рублей на рублевый вклад под ставку 13,57% на шесть месяцев, через полгода доход составит около 10 тыс. рублей. Если же на этот срок на валютный вклад положить 1 315 долларов, доход составит 32 доллара. То есть для эквивалентного дохода в рублях курс должен быть 313 рублей за доллар США.
Экономисты Россельхозбанка тоже голосуют за рубль. Основным признаком надежных активов для сбережений является устойчивое сохранение их реальной стоимости, а с учетом таких значительных колебаний курса валюта этими признаками не обладает, поясняют эксперты. Поэтому, учитывая ответственную макроэкономическую политику Банка России и правительства, направленную на сохранение покупательной способности рубля, сберегать в текущей ситуации лучше всего в рублевых активах, в первую очередь — на банковских депозитах.
Продуктовый калькулятор
Мой профиль