В инвестициях часто используются специальные показатели, к таким относятся биржевые индексы. Помимо индексов на ценные бумаги, товары и валюты существуют индексы настроений.
Среди них индекс страха и жадности. Для чего он нужен и как помогает инвесторам, можно почитать в этой статье.
Что такое индекс
Биржевой индекс — это расчетный показатель, который отражает состояние финансового рынка в текущий момент. Для расчета индекса выбирается определенный портфель ценных бумаг, например, пул самых быстрорастущих акций, гособлигаций, пул валютных пар. В основе индекса также могут быть товары: нефть, металлы, зерно.
Индекс для инвестора — это инструмент, который помогает определить стратегию вложений. Например, российские инвесторы могут проанализировать акции, которые вошли в индекс Мосбиржи 10, и вложить деньги в них. Также такую стратегию применяют индексные биржевые фонды, для вложения в которые инвестору нужно купить паи.
Помимо этих видов существуют также индексы, отражающие настроение инвесторов. Например, индекс волатильности Чикагской биржи опционов (VIX) еще называют индексом страха. К этой категории относится и индекс страха и жадности.
Что такое индекс страха и жадности
Индекс страха и жадности (Fear & Greed Index) — это показатель настроения инвесторов на фондовом рынке. Его придумали в 2012 году журналисты CNN Money (входит в американский телеканал CNN) для отражения настроений на фондовом рынке США. Посмотреть значение индекса можно здесь.
Индекс страха и жадности рассчитывается в диапазоне от 0 до 100 баллов, где:
- 0 — это сильный страх,
- 100 — экстремальная жадность,
- 50 — нейтральный настрой среди участников рынка.
Индекс рассчитывается на день, неделю, месяц или год.
Узнать больше про инвестиции можно в этом разделе.
В России нет абсолютного аналога индекса страха и жадности, но есть индекс, схожий с американским индексом волатильности VIX, он называется RVI (российский индекс волатильности), рассказывает начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев. RVI рассчитывают на базе волатильности фактических цен опционов на индекс РТС. «Если инвесторы спокойны, то показатель опускается к низким значениям, а если они ждут турбулентности и не уверены в движении рынка или уровнях цен — растет», — пояснил Короев.
Обычно резкий рост индекса RVI наблюдается при таком же падении индекса РТС, следовательно, снижаются котировки акций, которые включены в индекс, уточнил аналитик.
Также в России есть индикаторы и аналитические обзоры, которые выполняют схожие функции с индексом страха и жадности, отметил директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Например, индексы потребительских настроений, которые могут косвенно указывать на страх или жадность на рынке. Кроме того, применяется индикатор страха, аналогичный CBOE SKEW (индекс «черного лебедя»), и другие показатели, которые используются в техническом анализе.
Чем полезен индекс страха и жадности
Индекс позволяет определить, какая из эмоций — страх или жадность — сейчас превалирует на рынке, чтобы понять, по какой цене инвесторы будут готовы купить ценные бумаги и насколько текущая цена справедлива.
Например, если индекс показывает сильный страх на рынке, это означает, что инвесторы продают свои активы и цены на них падают. В период жадности, наоборот, игроки будут покупать больше бумаг в надежде на их рост, поэтому рыночная цена может оказаться выше справедливой.
Также индекс может помочь выбрать момент входа в актив: если инвестор собирается купить акции компании, которые в моменте подвержены волатильности вниз, но в среднесрочной перспективе вернутся к своей справедливой стоимости, можно дождаться момента, когда индекс опустится до самых низких значений и перейдет в зону страха.
Однако принимать инвестиционные решения только на основе индекса жадности и страха не стоит. Лучше использовать его как дополнительный инструмент проверки других методов анализа рынка.
Сейчас российский рынок не так сильно связан с внешними площадками, как это было ранее, напоминает главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич. Поэтому индикаторы вроде Fear&Greed или VIX в меньшей степени влияют на поведение российских акций, поясняет он.
Однако на российском рынке есть такие инструменты, как товарные фьючерсы, динамика которых соответствует динамике аналогичных активов на внешних рынках. Поэтому если инвестор использует такие инструменты в своем портфеле, наблюдение за данными индикаторами, показывающим настроения на мировых рынках, может оказаться полезным для него, говорит Зварич.
Как считается индекс
Для расчета индекса жадности и страха используется семь показателей. Среди них:
- Волатильность рынка. Самым известным индексом волатильности является индекс VIX, который измеряет отношение ожидаемого колебания цен, или волатильности опционов, и индекса S&P 500 в течение последующих 30 дней. VIX зачастую падает в дни, когда рынок в целом растет, и растет при падении акций. Поэтому рост индекса волатильности показывает возникновение страха среди инвесторов.
- Востребованность безрисковых активов. Спрос на безопасные ценные бумаги показывает разницу между доходностью казначейских облигаций и акций за предыдущие 20 торговых дней. Облигации как более безопасный актив становятся более популярными, когда инвесторы напуганы, поэтому рост спроса на них становится сигналом о повышении страха на рынке.
- Востребованность мусорных облигаций. Когда инвесторы повышают спрос на высокорисковые мусорные облигации, их доходность начинает падать, и наоборот. В результате уменьшение разницы между доходностью мусорных облигаций и более безопасных гособлигаций говорит, что инвесторы идут на больший риск. Увеличение этого спреда указывает на большую осторожность участников рынка. В рамках индекса рост спроса на мусорные облигации сигнализирует о росте жадности на рынке.
- Мощность рынка. Для оценки этого показателя используют индекс S&P 500 за последние 125 торговых дней и скользящую среднюю. Если скользящая находится выше индекса, значит, инвесторы начинают бояться. Если же индекс находится выше скользящей, это говорит о положительной динамике на рынке.
- Опционы пут и колл. Опционы — это производные ценные бумаги, которые дают инвесторам возможность купить или продать определенный актив в определенную дату по согласованной цене. Опционы пут позволяют продавать активы, опционы колл — покупать. Если соотношение опционов пут к опционам колл растет, это говорит о страхе инвесторов.
- Сила стоимости акций. Этот показатель отражает отношение количества акций на Нью-Йоркской фондовой бирже, которые достигли максимума за последний год, к количеству бумаг, достигших минимума. Если первых бумаг гораздо больше, чем вторых, это говорит о жадности инвесторов.
- Широта рынка. Каждый день инвесторы совершают сделки с акциями тысяч компаний на бирже. Показатель широты рынка отражает количество (объем) акций на Нью-Йоркской фондовой бирже, которые растут, по сравнению с дешевеющими бумагами. Если это соотношение низкое или отрицательное, это «медвежий» сигнал, который говорит о росте страха.
Как трактовать уровни жадности и страха
«Спидометр» индекса жадности и страха разделен на пять секторов:
- 0–25 баллов — экстремальный страх (инвесторы продают активы, из-за чего их стоимость падает ниже справедливой);
- 25–45 баллов — страх;
- 45–55 баллов — нейтральная зона;
- 55–75 баллов — жадность;
- 75–100 баллов — экстремальная жадность (инвесторы активно покупают ценные бумаги, что может привести к их переоцененности рынком).
Например, 14 августа индекс страха и жадности находился на уровне 25 баллов — на самой границе между экстремальным страхом и страхом. При этом мощность рынка, сила стоимости акций и широта рынка показывали страх, опционы пут и колл, спрос на мусорные облигации и востребованность безрисковых активов — экстремальный страх. И только рыночная волатильность находилась в нейтральной зоне.
Как использовать индекс жадности и страха в инвестициях: кратко
- Индекс жадности и страха показывает настроение инвесторов на фондовом рынке. Он рассчитывается с 2012 года и обозначается количеством баллов от 0 до 100.
- Индекс жадности и страха можно использовать на фондовом рынке США. В России нет полного аналога этого индекса по методологии, но есть схожие показатели, например, российский индекс волатильности — RVI.
- Индекс жадности и страха помогает инвесторам понять текущую ситуацию на фондовом рынке: насколько другие участники готовы рисковать и вкладываться, например, в мусорные облигации, или же они продают все рисковые активы, чтобы сохранить деньги в надежных бумагах.
- Инвестору не стоит принимать решения, опираясь исключительно на индекс жадности и страха. Лучше использовать его как дополнительный механизм для перепроверки результатов технического и фундаментального анализа.
- Индекс страха и жадности рассчитывается на основе семи показателей: волатильность рынка, востребованность безрисковых активов, востребованность мусорных облигаций, мощность рынка, опционы пут и колл, сила стоимости акций, широта рынка. Каждый из этих показателей также отражает, какие настроения преобладают на бирже.
- Чем выше значение индекса страха и жадности, тем больше среди инвесторов преобладает жадность, чем меньше баллов, тем больше среди них страха. Но есть и нейтральная зона — примерно от 45 до 55 баллов.
