Несмотря на снижение индекса Мосбиржи с начала года на 18%, фондовый рынок продолжает оставаться привлекательным местом для заработка.
Суммарный объем инвестиций частных инвесторов на фондовом рынке в ноябре 2024 года составил 97,5 млрд рублей, следует из данных Московской биржи. При этом выросло количество инвесторов — на 493 тысячи, до 34,7 млн человек.
На падающем рынке сложнее зарабатывать с помощью лонг-стратегии. При этом появляется больше вариантов заработка в шорт.
Что значат эти стратегии и как зарабатывать на покупке ценных бумаг с помощью длинных и коротких позиций, разбираемся с аналитиками.
Что такое длинные и короткие позиции
Длинные (лонг) и короткие (шорт) позиции — это термины, которыми инвесторы обозначают основные виды позиций, которые участники финансового рынка могут занимать по отношению к активу — акциям, облигациям, валюте и т. д.
Лонг, или длинная позиция — это покупка актива на длительное время. В этом случае инвестор рассчитывает на рост купленных бумаг в будущем, поэтому после покупки держит их в портфеле на протяженном периоде.
Шорт, или короткая позиция — это покупка актива на короткое время. В этом случае инвестор рассчитывает на падение бумаг в будущем, поэтому берет взаймы бумаги для быстрой продажи. В портфеле он практически не держит эти бумаги.
Механизм работы лонг- и шорт-позиций
Принцип работы длинной позиции довольно прост: инвестор покупает актив, который, по его мнению, сейчас недооценен рынком и через какое-то время начнет расти. Например, акции компании Х резко упали на фоне негативной новостной повестки со 100 рублей до 30 рублей за штуку. Инвестор понимает, что бумаги сейчас находятся на дне или близко к нему, но долго так продолжаться не будет: компания стабильно работает и реальных факторов снижения ее стоимости нет. Он покупает акции компании Х по 30 рублей и держит их несколько месяцев, пока стоимость бумаг не восстановится.
Механизм работы короткой позиции несколько сложнее. Выглядит он так: инвестор предполагает, что акции компании Y скоро начнут сильно падать. У него пока этих акций нет. Он берет 100 бумаг этой компании взаймы у брокера под проценты. Например, одна акция компании сейчас стоит 200 рублей, а процент брокера — 10%. Таким образом, инвестор тратит на покупку акций 200 * 100 + 10% = 22 000 рублей. Он должен будет вернуть брокеру 100 акций компании через какое-то время.
Затем инвестор сразу же продает бумаги на бирже, пока падение их котировок не ускорилось, и выручает 20 000 рублей. Когда бумаги упали до минимума в 50 рублей, инвестор снова покупает на бирже пакет из 100 акций: 50 * 100 = 5000 рублей. Их он возвращает брокеру. В результате инвестор зарабатывает (20 000 рублей − 5000 рублей − 2000 рублей) = 13 000 рублей.
На этих примерах мы видим, как работают лонг и шорт: лонг позволяет зарабатывать на покупке актива в долгосрочной перспективе, а шорт — на перепродаже актива на коротком сроке.
Когда использовать лонг и шорт
Понятия «лонг» и «шорт» связаны также с терминами «бычий» и «медвежий» рынок. «Бычий» рынок предполагает, что инвесторы позитивно настроены и ожидают активного роста биржевых инструментов. «Медведи», наоборот, уверены в скором и довольно сильном падении стоимости активов на рынке.
Традиционно «быки» выбирают длинные позиции: при такой стратегии инвестор зарабатывает на росте стоимости своего пакета бумаг, а также может получить дивиденды.
Короткие позиции подходят «медведям», которые зарабатывают на падении активов. Однако если динамика рынка изменится и актив начнет дорожать, придется зафиксировать убыток. Кроме того, за каждый день займа у брокера инвестору-шортисту приходится платить комиссию, поэтому он заинтересован держать бумаги как можно меньше по времени.
Для выбора между длинной и короткой позицией нужно хорошо изучить рынок и прогнозы аналитиков. Но и они могут ошибиться, поэтому не стоит рассчитывать только на их мнение. Эксперты советуют начинающим инвесторам выбирать только лонг-стратегию, чтобы ограничить возможный убыток.
Инструменты для управления рисками
Инвестиции в биржевые инструменты всегда несут риски, но есть несколько способов управлять ими:
- Стоп-лоссы и лимитные ордера. Стоп-лосс — это отложенная заявка, которую инвестор выставляет, чтобы ограничить убыток в случае падения цены актива. Например, он купил акции компании X по 100 рублей в расчете на возвращение цены на уровень 300 рублей и дальнейший рост. Он может выставить стоп-лосс на уровне цены покупки акции или чуть выше, чтобы не потерять вложенные деньги. Лимитный ордер — это инструмент как для покупки, так и для продажи актива. С его помощью можно выставить заявку с максимальной ценой покупки актива или минимальной ценой продажи. Например, рыночная цена акций компании Y составляет 1000 рублей, а инвестор готов купить бумагу по 970 рублей. Он выставляет лимитный ордер с максимальной ценой покупки и нужным количеством акций, и заявка выполняется при достижении указанной цены. Лимитный ордер действует только один день, до конца биржевых торгов.
- Хеджирование позиций. Это страхование финансовых вложений инвестора с помощью снижения рисков через сделки, которые могут покрыть убытки от основной инвестиции. Риск можно застраховать с помощью нескольких производных финансовых инструментов: фьючерса, форварда, опциона и свопа. Например, если инвестор хочет купить нефть через три месяца, он может купить расчетный фьючерс с таким же сроком. При этом если через три месяца цена нефти вырастет по сравнению с ценой покупки фьючерса, инвестор сможет компенсировать разницу, продав бумаги на рынке. Подробнее про механизм хеджирования можно почитать в этой статье.
Рекомендации по выбору ликвидных активов для шорта
Важно помнить, что для начала работы с короткими позициями нужно пройти тестирование и подключить услугу «необеспеченные сделки», напоминает начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир Инвестиций» Альберт Короев.
Кроме того, открыть короткую позицию можно только по акциям, которые брокеры предоставляют для таких операций, продолжает руководитель группы продаж и клиентских операций департамента управления благосостоянием ПСБ Игорь Федосенко.
Здесь вы можете выбрать брокера для инвестиций.
«Для этого акции должны иметь публичные риск-параметры, устанавливаемые биржей, обладать достаточной ликвидностью на торгах и денежном рынке», — поясняет он.
Поэтому перед открытием короткой позиции стоит изучить, какие акции ваш брокер разрешает шортить на бирже, затем нужно изучить эту компанию, прочитать новости о ней и об отрасли, в которой она работает, а также провести технический анализ динамики котировок. Более простой вариант — это изучение комментариев экспертов, которые публикуются в СМИ. Но нужно помнить, что и лучшие аналитики могут ошибаться, поэтому не стоит полностью доверять мнению других.
Как начать работу с длинными и короткими позициями
Для начала работы с лонг- и шорт-стратегией нужно определиться с торговым методом, научиться получать торговые сигналы и отлично выучить торговый терминал, говорит аналитик ФГ «Финам» Юлия Афанасьева.
Открыть длинную позицию достаточно просто: нужно просто купить акции и удерживать их в своем портфеле столько, сколько потребуется, отмечает инвестиционный консультант ИК «ВЕЛЕС Капитал» Антон Пацер.
А для открытия короткой позиции необходимо сдать тест на необеспеченные сделки, если инвестор не торговал у своего брокера с кредитом до 2021 года, добавляет Афанасьева.
Примеры стратегий для новичков и опытных трейдеров
Длинные позиции открываются на собственные средства — поэтому стратегии с ними подойдут как новичкам, так и опытным трейдерам, считает Афанасьева. А вот перед тем, как строить стратегии с короткими позициями, которые задействуют кредитные средства, нужно как минимум пройти обучение, а еще лучше — получить торговый опыт, добавляет она.
Стратегии с использованием лонга и шорта могут иметь различные основы, рассказывает Пацер:
- Фундаментальный анализ.
- Анализ мультипликаторов.
- Технический анализ и т. д.
Некоторые инвесторы выстраивают стратегии на основе объемов торгов активом и других индикаторов, уточняет Пацер.
По всем ли акциям можно открыть короткую позицию?
- Нет, шорт можно открыть только по акциям отдельных компаний, которые определяет брокер.
Какие комиссии берутся за короткие позиции?
- Комиссия зависит от тарифа брокера, но чаще всего рассчитывается как ключевая ставка ЦБ годовых плюс определенный процент в пересчете на каждый день, поясняет Пацер. Например, 21% + 5% = 26% годовых. То есть порядка 0,07% в день.
Как влияет выплата дивидендов на короткие позиции?
- Многие брокеры требуют закрыть короткие позиции за один рабочий день до официальной даты закрытия реестра и не разрешают открывать новые короткие позиции, рассказывает Афанасьева. Другие брокеры разрешают клиенту остаться в короткой позиции под закрытие реестра акционеров, но со штрафами в размере дивиденда и дополнительной комиссии. После выплаты дивидендного дохода в цене акций будет «дивидендный гэп» (их стоимость снизится на размер выплаты). Заработать на таком снижении цены получится, только если акции снизятся больше, чем размер дивиденда, добавляет Пацер.
Отличия позиций в лонге и в шорте: главное
- Лонг предполагает долгий срок инвестирования (несколько месяцев, лет), а шорт — короткий (несколько часов или дней).
- Длинные позиции открываются на собственные средства инвестора, короткие — на заемные.
- Позиции лонг открываются на ожидании роста стоимости актива, шорт — на прогнозах падения.
- Лонг предполагает покупку актива для заработка на том, чем инвестор владеет. В рамках шорта инвестор покупает в кредит актив, чтобы продать его и заработать на последующей покупке такого же количества бумаг.
Еще по теме:
