На семи последних заседаниях по ключевой ставке ЦБ РФ принимал решение ставку понизить. На последних четырех заседаниях регулятор действовал особенно осторожно — «ключ» снижали всего на половину процентного пункта.
24 апреля Банку России предстоит принять очередное решение по ключевой ставке. Каким оно будет? Ставку снова снизят или на этот раз оставят без изменений? Поговорили об этом с экспертами.
Снизят или сохранят? Прогнозы экспертов по ключевой ставке на апрель-2026
Прогноз Газпромбанка
Павел Бирюков, главный экономист Газпромбанка, отмечает, что мартовское снижение ключевой ставки пока не принесло заметных изменений для реального сектора экономики: «Эффекты от смягчения денежно-кредитной политики, как правило, проявляются с лагом 2–3 квартала через кредитование, инвестиции и потребление, поэтому месяца недостаточно для оценки влияния на выпуск товаров и услуг, на занятость и на инфляцию».
При этом, отмечает эксперт, более быструю реакцию на снижение ключевой ставки обычно показывают валютный и денежный рынки: они ориентируются не только на уже принятое решение ЦБ, но и на ожидания участников рынка относительно будущих шагов регулятора. Так, например, ставка RUSFAR O/N (краткосрочная обеспеченная ставка на 1 день по сделкам РЕПО на Мосбирже) снизилась до 15% уже 11 марта, а ключевая ставка достигла этого уровня только на заседании ЦБ 20 марта.
Сейчас RUSFAR находится примерно на уровне 14,5–14,6%, обращает внимание Бирюков — и это соответствует достаточно широкому консенсусу аналитиков о том, что на апрельском заседании ключевая ставка может быть снижена до 14,5% годовых.
В Газпромбанке тоже ожидают снижения ключевой ставки в апреле до 14,5%. Бирюков разъясняет, почему: «Инфляция за I квартал 2026 года (8,9% против 10% в прогнозе ЦБ) более слабая, чем ожидалось, динамика ВВП (около -2% г/г за январь — февраль против +1,6% г/г в прогнозе ЦБ) при укрепляющемся рубле создает дополнительное пространство для снижения ставки. Одновременно ускорение роста реальных зарплат на фоне индексации МРОТ и повышенные темпы роста денежной массы (М2: около 13–14% SAAR в среднем за декабрь 2025 года — февраль 2026 года против целевых 5–10% по итогам года) выступают аргументами за сохранение осторожного и постепенного темпа снижения, а не его ускорения».
Прогноз ИК «Велес Капитал»
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал», ожидает продолжения цикла смягчения ДКП и апрельского снижения ключа до 14,5%.
Аналитик отмечает, что, судя по оперативным данным, экономика постепенно выходит из перегрева — это ключевой параметр, на который ориентируется ЦБ РФ при оценке текущей жесткости денежно-кредитных условий.
«Не исключаем, что уже во 2–3 кварталах положительный разрыв выпуска окончательно исчерпает себя. Вместе с тем шаг смягчения, вероятнее всего, останется осторожным — 50 базисных пунктов. Основное ограничение для более быстрого снижения ставки — сохраняющиеся повышенные инфляционные ожидания, которые в логике ЦБ повышают риск более устойчивого инфляционного давления. Дополнительными факторами неопределенности остаются возможные изменения бюджетного импульса и внешние условия, способные повлиять как на спрос, так и на курсовую динамику», — поясняет Кравченко.
Прогноз МКБ
В МКБ также ожидают, что Банк России на апрельском заседании осторожно снизит ставку — до 14,5%. Пресс-служба банка отмечает, что снижению ставки способствуют невысокая экономическая динамика и замедление инфляции. При этом есть факторы, которые это смягчение сдерживают: высокие инфляционные ожидания, усилившиеся проинфляционные риски из-за эскалации на Ближнем Востоке, неопределенность траектории бюджетной политики.
Прогноз Банки.ру
Инна Солдатенкова, эксперт-аналитик Банки.ру, отмечает, что ЦБ может отложить снижение ключевой ставки, если проинфляционные риски усилятся или замедление инфляции окажется недостаточно устойчивым. Это будет зависеть от оперативной инфляционной картины в апреле (недельной динамики, инфляционных ожиданий) и оценки баланса рисков со стороны внешних условий.
При этом сейчас наблюдается охлаждение российской экономики, отмечает Солдатенкова: «Это видно по деловой активности, сжатию внутреннего спроса и постепенному охлаждению рынка труда. Наш базовый прогноз на апрельское заседание — продолжение цикла смягчения ДКП и снижение ключевой ставки в диапазоне до 0,5 п. п.».
Эксперт добавляет, что после мартовского снижения «ключа» ставки по вкладам и кредитам постепенно ползут вниз, причем по вкладам — быстрее.
На Банки.ру можно открыть вклад полностью онлайн. Это удобно, бесплатно и безопасно: мы не берем комиссию, а вложенные деньги застрахованы государством.
Выбрать такой вклад можно здесь.
«Так, в начале апреля по сравнению с началом марта средняя ставка по потребительским кредитам в базе Банки.ру (включает все представленные на витринах маркетплейса предложения) незначительно снизилась с 27,2% до 26,7% годовых. По автокредитам — с 24,3% до 24,1%, по рыночной ипотеке — с 20,5% до 20,1%. Средняя ставка по вкладам за этот период сократилась с 10,6% до 10,3% годовых», — приводит данные Солдатенкова.
По ее словам, неожиданностей для «перелома тренда» пока не случилось: «Дальнейшая траектория ДКП по‑прежнему упирается в устойчивость замедления инфляции и динамику инфляционных ожиданий».
Сберегайте с бонусом к ставке и страхованием от АСВ
Мой профиль
