Fitch: ожидаемая смена собственника позитивна для кредитоспособности «Балтийского Лизинга»

Намерение банка «Траст» приобрести «Балтийский Лизинг» позитивно для кредитоспособности компании, поскольку это устранит условные риски, обусловленные долгом ее акционера — АО «Интерсервис» (двойной левередж) и/или потенциальными финансовыми трудностями текущих акционеров, а новая структура собственности будет прозрачной, поскольку 99,5% будет принадлежать «Трасту», имеющему поддержку ЦБ. Такое мнение высказывают аналитики рейтингового агентства Fitch Ratings.

В начале августа 2018 года Федеральная антимонопольная служба России одобрила заявку банка «Траст» на приобретение 99,5% акций «Балтийского Лизинга». «Смена собственника сняла бы унаследованные с предыдущих периодов риски для «Балтийского Лизинга», связанные с распространением на компанию проблем со стороны ее в настоящее время слабых и обремененных долгом акционеров: «Открытие Холдинга» (20%) и «Интерсервиса» (79,5%)», — говорится в обзоре.

Fitch напоминает, что в 2015 году банк «Траст» предоставил «Интерсервису» кредит на приобретение доли в «Балтийском Лизинге» и в рамках сделки данная доля была передана в залог банку. «Траст» на тот момент принадлежал банку «Открытие», а последний — «Открытие Холдингу». Банк «Открытие» стал испытывать финансовые трудности в августе 2017 года и был санирован ЦБ вместе с дочерними структурами, включая банк «Траст». В то же время «Открытие Холдинг» не был санирован и в настоящее время испытывает финансовые сложности.

«Насколько понимает Fitch, «Интерсервис» также является структурой, связанной с «Открытие Холдингом», и ожидаемая передача доли в «Балтийском Лизинге» банку «Траст» фактически представляет собой урегулирование ранее существовавшего долга. Как следствие, данная передача не вызывает обеспокоенности у Fitch, несмотря на намерение ЦБ создать фонд «плохих» активов на базе банка «Траст», поскольку «Балтийский Лизинг» сам по себе является хорошим активом, а нахождение «Балтийского Лизинга» в собственности банка «Траст» может быть временной мерой, и компания, вероятно, будет передана на настоящий момент прошедшему оздоровление банку «Открытие» или другому рыночному инвестору», — пишут аналитики.

Они подчеркивают, что «Балтийский Лизинг» фокусируется на розничном лизинговом бизнесе и имеет значительный корпоративный портфель. Компания демонстрировала хорошую прибыльность в течение экономического цикла (доходность на средний капитал в 22—25% в течение последних четырех лет), нередко в непростой операционной среде, при низких кредитных потерях (менее 1%), чему способствовал хороший уровень андеррайтинговых стандартов и коллекторской функции. Fitch подтвердило рейтинги «Балтийского Лизинга» 12 июля 2018 года, отметив, что рейтинги сдерживаются условными рисками со стороны акционеров и значительной, хотя и снижающейся, долей относительно неликвидного корпоративного лизинга.

Приобретение «Балтийского Лизинга» банком «Траст» является первым шагом на пути к новой структуре собственности компании. Позитивное рейтинговое действие будет зависеть от ясности относительно окончательной структуры и наличия у нового акционера четко сформулированных планов в отношении стратегии «Балтийского Лизинга», заключают эксперты.