Будет плохо, но недолго? Эксперты предупредили о наступлении глобальной рецессии

Сработали три из четырех опережающих индикаторов, которые сигнализируют о рисках наступления глобальной рецессии в конце 2022 — начале 2023 года, сообщают «Ведомости» со ссылкой на аналитический комментарий рейтингового агентства «АКРА». Эксперты подтверждают, что риски есть, но они вряд ли реализуются по сценарию пандемии или мирового финансового кризиса.

Глобальной рецессией эксперты считают спад реального годового ВВП на душу населения в совокупности со снижением других показателей экономической активности. Это промышленное производство, занятость, потребление энергии. За последние 70 лет было пять эпизодов глобальной рецессии: в 1974–1975, 1981–1982, 1990–1991, 2008–2009 годах, два квартала 2020 года.

Индикаторы

• Первый индикатор, сигнализирующий о наступлении кризиса — ухудшение прогнозов мирового роста ВВП как минимум на 1 процентный пункт за год до событий. Изменение прогнозов подобного масштаба наблюдается и сейчас, говорят эксперты.

• Второй индикатор — это рост цен на энергоносители как минимум на 60% в реальном выражении за два года или меньше до кризиса. После февральских событий максимальная цена на фьючерсы Brent на лондонской бирже ICE достигала 130,14 доллара за баррель.

• Третий индикатор — инверсия кривой доходности долларовых процентных ставок. С июля 2022 года среднемесячная разница ставок по двух- и десятилетним казначейским облигациям США находится на уровне ниже 0,15 п. п.

При этом несколько тенденций позволяют надеяться, что «на этот раз все будет иначе» и рецессии не будет, считают аналитики. К этому относятся:

• снижение зависимости глобального выпуска от мировых цен на энергоресурсы;
• более оперативное принятие решений регуляторами при локальных кризисах;
• низкий уровень глобального финансового стресса.

Совокупность событий 2022 года приведет к тому, что по итогам этого и на протяжении 2023 года рост мировой экономики будет минимум на 1,5–2 п. п. годовых ниже потенциала, оценивают аналитики.

Оценки экспертов

Вероятность наступления мировой рецессии в следующем году достаточно высока, но пока на низком уровне находится индекс финансового стресса, который сводит воедино информацию по ставкам, спредам, ценам на финансовые активы, показывает уровень устойчивости агентов, объясняет автор исследования, директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов.

Рецессионные риски в крупных экономиках, безусловно, растут, добавляет главный экономист «Ренессанс капитала» по России и СНГ Софья Донец. Однако, по ее словам, они вряд ли реализуются по сценарию, например, пандемии или мирового финансового кризиса. Эксперт предполагает, что они пойдут по сценарию конца 1990-х, когда была рецессия в экономиках азиатских стран, или начала 2000-х, когда наблюдался спад либо существенное замедление роста в отдельных странах.

Признаков наступления глобальной рецессии в 2023 году много, подтверждает главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. Но, по его словам, есть высокая вероятность, что «будет плохо, но недолго». Рынок труда в отличном состоянии, как и бюджеты и балансы компаний реального сектора, говорит эксперт. Кроме того, есть страны с бо́льшим риском, например Великобритания, но «киты» — США, Китай и Индия — могут обойтись малой кровью. Крупномасштабный финансовый кризис вряд ли возможен, считает Табах.