ЦБ будет постепенно снижать ключевую ставку на заседаниях до конца года, но процесс смягчения денежно-кредитной политики растянется и на 2026 год, прогнозирует аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Ключевая ставка в России может снизиться до 15% годовых к концу 2025 года, заявил в преддверии Восточного экономического форума председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. По его словам, при сохранении текущих макроэкономических условий Центробанк получит пространство для смягчения монетарной политики. Однако регулятор будет действовать осторожно, учитывая динамику инфляции, курс рубля и внешнеэкономические риски.
В сентябре ЦБ опустит ключевую ставку лишь на 100 б. п. до 17% годовых, считает Владимир Чернов. По его мнению, дальнейшие шаги регулятора будут зависеть от того, насколько устойчивым окажется тренд на замедление инфляции.
«В базовом сценарии мы не исключаем, что ключевая ставка действительно может опуститься к концу года до 15–16%. В то же время ЦБ в своем базовом прогнозе ориентируется на более плавную траекторию снижения, чтобы не допустить резкого всплеска спроса и вторичных инфляционных эффектов. То есть прогноз парламентария выглядит скорее оптимистичным, тогда как регулятор сохраняет сдержанность», — говорит аналитик.
Реальное снижение ставки к диапазону 15–16% осуществимо при условии сохранения позитивных макроэкономических тенденций, продолжает эксперт.
«Однако любое усиление инфляционных рисков или внешнеэкономических потрясений заставит ЦБ придерживаться более консервативного сценария. Наиболее вероятный исход — это постепенное снижение ставки на заседаниях до конца года, при этом сам процесс смягчения денежно-кредитной политики растянется и на 2026 год», — заключает Чернов.
