НПФ готовы повышать риски

В России предложили разрешить негосударственным пенсионным фондам (НПФ) формировать инвестиционные портфели с учетом возраста клиентов. Инициатива была представлена «Т-Пенсией» на встрече с Банком России. Об этом пишут «Известия».

Логика инициативы проста: инвестиционная стратегия для молодого человека должна отличаться от стратегии того, кто выходит на пенсию через пять лет. Молодым участникам предлагается увеличить долю акций для потенциально более высокой доходности, а по мере приближения к пенсии средства будут постепенно переводиться в более консервативные инструменты.

В России исторически НПФ являются консервативными инвесторами – большая часть пенсионных портфелей состоит из государственных облигаций (ОФЗ) и корпоративных облигаций крупных надежных эмитентов, а доля акций обычно не превышает 10. Это связано со строгими требованиями гарантировать безубыточность на определённых временных горизонтах, а также с фидуциарной ответственностью – обязанностью НПФ инвестировать средства с максимальной выгодой для клиентов (с соблюдением баланса риск/доходность).

Следствием такой осторожности стала средняя доходность пенсионных резервов на уровне 7,3% с 2015 года. Новая стратегия, по расчетам, может повысить доходность на 0,7–1,7 п.п. ежегодно.Ряд НПФ уже начали повышать долю акций в своих портфелях. Как пишет «Коммерсантъ», во втором квартале НПФ инвестировали в акции более 120 млрд руб. Такой резкий скачок случился после поручения президента создать механизм поддержки вложений фондов в долевые бумаги. Доля средств , которые НПФ инвестируют в акции выросла до 7,9%, или 274 млрд руб. Это максимальный уровень с 2018 года.

Гендиректор «Т-Пенсии» Дмитрий Тарасов уверен, что подход повысит доходность клиентов и доверие к программе долгосрочных сбережений (ПДС). Он отмечает, что 23% участников программы- граждане младше 45 лет и часто готовы к более рискованным стратегиям. Эксперты указывают, что НПФ сейчас зарегулированы жестче, чем любые другие участники финансового рынка, а для привлечения молодежи и повышения конкурентоспособности требуется смягчение ряда требований. В том числе возможность учитывать возраст и риск-аппетит клиентов. Участники пенсионного рынка отмечают, что адаптация портфелей под возраст может дать структурный эффект для всего фондового рынка. Долгосрочные вложения НПФ формируют «длинные» деньги, которые снижают волатильность и способствуют устойчивому развитию. ПДС постепенно становится ключевым инструментом для привлечения долгосрочных инвестиций в экономику. Ее развитие требует усилий государства, бизнеса и финансовых институтов, особенно в области цифровизации и удобства сервисов для молодежи.

Участники рынка видят потенциал в контролируемом изменении структуры вложений. «Совкомбанк Страхование Жизни» предложил запустить пилотный проект с квартальной отчетностью и последующей законодательной фиксацией условий.

«НПФ Альфа» также запускает для активных инвесторов стратегию с повышенной долей рисковых активов, чтобы протестировать спрос и оценить влияние на интерес к ПДС.

Впрочем, в ЦБ заявили, что инициатива к ним пока не поступала. При этом в регуляторе напомнили, что закон не запрещает формировать возрастные стратегии. Однако такие средства должны учитываться и инвестироваться отдельно, чтобы не смешивать активы разных возрастных групп.

В мировой практике доля акций в портфелях пенсионных фондов может превышать 40% (Китай, США, Канада). Однако в России НПФ выполняют социальную роль и несут высокую ответственность за сохранность средств, в том числе государственных. Исторически, ключевая цель НПФ – сохранить средства клиентов и уберечь их от инфляции, и только потом – нарастить.