Немного про финансы в России

В последнее время российская экономика демонстрирует смешанную динамику: с одной стороны, сохраняются признаки замедления роста и охлаждения потребительского спроса, с другой — отдельные сектора показывают устойчивость, а Центробанк прогнозирует постепенное снижение инфляции. Рассмотрим ключевые тенденции.

Инфляция и денежно-кредитная политика

По данным Центробанка, годовая инфляция в России продолжает замедляться: в сентябре она составила 7,98%, после 8,14% в августе и 8,79% в июле. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина ожидает, что во второй половине 2026 года устойчивая инфляция достигнет целевого уровня в 4%. При этом в 2026 году возможен краткосрочный всплеск инфляции из-за повышения НДС до 22%.

Ключевая ставка ЦБ РФ остаётся высокой (16,5% на ноябрь 2025 года), но аналитики прогнозируют её постепенное снижение. Сбербанк ожидает, что к концу 2026 года ставка может опуститься до 12%, а в оптимистичном сценарии — до 9%. Однако многое будет зависеть от динамики инфляции и внешних факторов. 

Состояние экономики

По данным Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН, физический объём ВВП в сентябре 2025 года соответствовал уровню мая 2024-го, что указывает на отсутствие роста экономики более года. При этом в отдельных секторах наблюдается разнонаправленная динамика:

• Химическая промышленность и фармацевтика демонстрируют рост. Экспорт химической продукции и каучуков за январь–сентябрь 2025 года увеличился на 24,8%. 
• Обрабатывающие отрасли в большинстве показывают сокращение производства. В 17 из 24 видов деятельности зафиксировано снижение. 
• Рынок труда остаётся напряжённым: уровень безработицы составляет 2,1%, что является одним из лучших показателей в мире. Однако растёт осторожность работодателей, снижается найм, увеличивается число компаний, планирующих сокращения.

Внешнеторговый оборот России снизился более чем на 3% за три квартала 2025 года. Экспорт упал на 4,6%, импорт — на 1%. Ключевые причины: воздействие санкций, сокращение числа доступных рынков и изменение торговой стратегии Китая. 

Фондовый рынок

Индекс Московской биржи с начала 2025 года снизился почти на 12%. Несмотря на постепенное снижение ключевой ставки ЦБ, это пока не привело к росту акций российских компаний. Основные факторы, влияющие на рынок:

• Геополитическая неопределённость.
• Высокая ключевая ставка, которая делает облигации более привлекательными по сравнению с акциями.
• Риски, связанные с повышением налогов и санкционным давлением.

Аналитики рекомендуют инвесторам обращать внимание на компании, ориентированные на внутренний рынок, с низкой долговой нагрузкой и потенциалом генерации денежного потока. Среди устойчивых секторов называют потребительский сектор и телекоммуникации. 

Прогнозы и риски

Эксперты ИНП РАН выделяют несколько рисков для динамики ВВП в IV квартале 2025 года:

• Введение новых санкций против крупнейших российских экспортёров.
• Ослабление эффекта бюджетных вливаний.
• Снижение деловой активности в обрабатывающем секторе и строительстве.
• Возможное падение внутреннего спроса на фоне замедления роста доходов населения. 

В ЦБ заявили об отсутствии формальных признаков технической рецессии в 2025 году, так как экономика во втором квартале показала рост на 0,4%. Однако эксперты отмечают риск нулевого роста ВВП по итогам года и возможность затяжного периода низкой экономической динамики в 2026 году при отсутствии новых стимулов.

Выводы

Российская экономика находится в фазе замедления, но не рецессии. Ключевыми вызовами остаются инфляция, санкционное давление и структурные проблемы в отдельных отраслях. В то же время есть точки роста в химической промышленности и фармацевтике. Для инвесторов фондовый рынок остаётся рискованным, но при благоприятном геополитическом фоне и снижении ключевой ставки могут появиться возможности для вложений в акции устойчивых компаний.

Следите за новостями, так как ситуация может быстро меняться под влиянием внешних и внутренних факторов.