Сколько я потерял. Хроника падений портфеля за 11 лет.

Сцена падения по праву занимает центральное место в чаплинской комедии. Акробатов в цирковых училищах тоже первым делом обучают правильно падать. С мая 2013 г., когда доля акций в моем портфеле превысила 50%, по-кинематографически зрелищных приземлений набралось сразу несколько.

1. С 10.09.2013 по 14.03.2014: -25,83%

"Обряд посвящения" стартовал, не успей я выйти из вкладов. Предпочтение самого дешевого сектора (электроэнергетики) при растущих ставках сыграло злую шутку, завершившуюся кульминационным нырком на "крымской панике". К уровням времен Януковича портфель вернется за 3,5 месяца.

2. С 25.08.2014 по 03.02.2015: -50,32% (в долларах)

В рублях портфель за тот же период похудел на 3,86%. Рублевые вкладчики писали в то время, что девальвация "лишила нас половины сбережений". Знали бы они, что с акциями некоторым повезло потерять больше половины! :) Последующее восстановление заняло 14 месяцев с небольшим: в апреле 2016 г. долларовая стоимость портфеля переписала рекорд. Доказано практикой: акционера не должен волновать валютный риск. Говорить о "рублевых акциях" — некорректно.

3. С 09.02.2017 по 22.05.2017: -24,42%

Показав в 2016 г. результат, который не оценит никто кроме налогового инспектора, портфель на волне головокружения от успехов был переориентирован на два неликвида в дальних эшелонах (ROST и ARSA). Расплата не заставила себя долго ждать. К прежнему максимуму стоимости он вернулся через 4,5 месяца, в октябре.

4. С 12.01.2018 по 15.11.2018: -26,73%

Причина - та же, что и в 2017 г.: сохраняющаяся экспозиция на дальние эшелоны, от которых рынок отвернулся. Владелец портфеля - дурак? Он необучаем? Наверное, но так было запланировано стратегией. На восстановление потребуется год.

5. С 24.01.2020 по 18.03.2020: -49,07%

Перевес акций перед лицом начавшейся эпидемии ковида оказался вредной идеей. Потеряли в цене абсолютно все активы, а плечистая позиция украсила результат (акции занимали в среднем 169,5% портфеля, драгметалл — 12,18% и тоже подешевел). На обратном рейсе позиционирование было столь же агрессивным, на восстановление ушло 13 месяцев.

6. С 15.11.2021 по 01.10.2022: -36,06%

На этом отрезке длиной менее года многие сошли с дистанции, а некоторые — и с ума: нарастающая волатильность, "черный четверг" 24.02.2022, отмена дивидендов "Газпрома" и, наконец, мобилизационная паника! В отличие от прошлых сезонов, неортодоксальный по составу портфель на сей раз просел меньше индекса Мосбиржи, где потеря составила бы 51%. Максимум был переписан уже в июне 2023 г., спустя всего 8 месяцев после дна.

Побочное следствие: в отличие от людей, ушедших с фондового рынка в таксисты или танкисты, поддержать казуальный разговор о "геополитике" я по-прежнему не в состоянии. :)

7. С 18.05.2024 по 17.12.2024: -24,46%

Едва ли не самая обсуждаемая коррекция в российском инвестсообществе, но в этой хронике она — одна из самых скромных по масштабу! Все познается в сравнении. Новобранцам на ФР— держать строй! :)

Что из этого считать ошибками?

Самый сложный вопрос. Хотя опыт дает некоторые уроки, приходится признавать, что принятие риска было осознанным. И это приводит нас к следующему выводу:

А можно ли без таких просадок?

Волатильность — это плата за доходность. Портфель, который бы опережал рынок в росте и щадил нервы владельца на коррекциях — скорее исключение, чем правило. А некоторые истории успеха чересчур хороши, чтобы оказаться правдой. Самым безупречным, как известно, одно время выглядел фонд Берни Мэдоффа!