20+ потерянных лет: российские акции по сравнению с безрисковой ставкой
Чтобы понять, сколько акции заработали своему владельцу относительно вкладов (и заработали ли), можно поделить индекс MCFTR на доходность безриска (3-месячных ГКО/ОФЗ).
Выходит 20,5 "потерянных лет" с января 2006 г.! Trailing P/E сжался за это время с 9,5 до 3,4. Вошедшим в кризис-2008 еще повезло, а после 2015 г. в акциях как будто и нечего было делать:
По случайному совпадению график этого соотношения в моменте обладает еще одним интересным свойством. Если заложить EPS индекса на уровне 620 (что примерно соответствует консенсус-прогнозу на год вперед), то последнее значение 3,073 будет равняться форвардному P/E. А дальше мы можем прикинуть, как переоценка акций сейчас повлияла бы на количество "потерянных лет". Например, при P/E 1 (IMOEX падает на 620) обнуляется вся история роста с 2003 г. При P/E 5 (индекс на 3100) реабилитируются покупатели акций перед кризисом-2008, при P/E 6 – вошедшие накануне ковида, при P/E 8 (индекс на 4960) – вообще абсолютно все. Сейчас момент трудный для акций, прежде всего для органического роста, т.к. далеко не у каждой компании в индексе RoE сравнится с теми 14,55% годовых, которые дает безриск, и это пока мешает наверстать отставание, но в будущем задача может упроститься.
Теперь – тот же график для второго эшелона (MESMTR):
Здесь вообще безнадега – кажется, что инвестиционная тема small-caps отгремела еще в 2000-х. Но в сущности это показатель тогдашнего перекоса в отдельно взятом факторе (уже достаточно разогретым бумагам второго эшелона добавили momentum'а с помощью тематических ПИФов, в результате чего P/E улетели в район 20). Поэтому здесь, с одной стороны, насчитывается 21 потерянный год, а с другой – когда все хватаются за дивиденды/качество/ликвидность, это приближает реванш small-caps.
Всем привет! Меня зовут Наталья и я тот самый человек, который начинает планировать бюджет с понедельника, а к среде уже заказывает доставку. Долгое время слово «инвестиции» вызывало у меня холодный пот, а «накопления на пенсию» звучало как шутка из параллельной вселенной. Но в этом месяце звезды сошлись: на день рождение подарили кругленькую сумму, и у меня образовалась свободная сумма в 100 000 рублей.
Последние недели так же как и все инвесторы смотрю на краснеющий портфель, и первые мысли- что делать?
Начинающие инвесторы часто попадают в ловушку гиперопеки над своим портфелем. Кажется, что чем чаще пересматриваешь активы и реагируешь на новости, тем выше шанс уберечь капитал. Однако данные поведенческой экономики и биржевая статистика говорят об обратном.
Здравствуйте. Почитала новости по угрозе дефолтом. Что думаете? ОФЗ гос займа продавать сейчас? И ОМС - обезл мет счета - с ними что делать ? Их же в дефолт государство может забрать? ОНи не застрахованы же?
2016 год считался депрессивно-безыдейным для «реальной экономики»... но не для фондового рынка России! Это был настоящий реванш угнетенных — акций энергетиков и второго эшелона (к которому большинство энергетиков и относятся). Старт был дан на мини-панике в январе, а уже весной, подогреваемые окончанием «чубайсовских» строек, представители индекса MOEXEU устремились вверх – отыгрывать прошлые потери.
В поисках надёжных способов сохранить и приумножить капитал многие обращают внимание на драгоценные металлы. Два популярных инструмента — обезличенный металлический счёт (ОМС) и прямые инвестиции в металл — часто вызывают вопросы: в чём разница, каковы плюсы и минусы, стоит ли вкладываться? Давайте разберёмся.
📌Совет директоров ЦИАН одобрил программу обратного выкупа акций в объеме до 4 млрд руб. и сроком 12 месяцев. Старт программы ожидается во второй половине июля. Менеджмент считает, что текущая оценка не соответствует фундаментальной стоимости бизнеса и перспективам роста.
📌Предварительные данные денежных агрегатов показали рост М2 до 13,4% в июне с 13% в мае — что является негативным сигналом для рынка, так как бюджет был профицитным, основной вклад, по всей видимости, обеспечивался через...
Хаотичные действия на финансовых рынках ведут к потере денег. Системный подход превращает управление капиталом из лотереи в четкий бизнес-процесс. Для защиты сбережений и сокращения скрытых расходов необходимо выстроить жесткую структуру управления активами.
В последний день уходящего 2025 года я заключила договор о ПДС с НПФ Сбербанка и внесла в нее личные сбережения 15 000 руб. Вступая в программу, знала основные моменты программы:
Пока все спорят, куда пойдут акции или когда наконец начнут снижать ключевую ставку, я решил плотнее изучить альтернативные инструменты. Набиашие оскомину депозиты и ОФЗ - это хорошо для консервативной базы, но доходность там уже не так сильно радует на фоне реальной инфляции. Месяц назад я завел часть свободных денег на платформы краудлендинга, чтобы протестировать инвестиции в реальный бизнес напрямую. Хочу поделиться первыми выводами и подводными камнями.
🕵️ ПОЧЕМУ DATEX-GROUP.COM — ЭТО 100% МОШЕННИЧЕСКИЙ ПРОЕКТ
2026 год стал для рынка устойчивого финансирования годом восстановления. По данным ING, глобальный объём выпуска зелёных облигаций, кредитов и других ESG-инструментов вырастет до $1,62 трлн против $1,54 трлн в 2025-м. После небольшого спада в прошлом году рынок снова растёт, но структура этого роста меняется.
Многие начинающие инвесторы мечтают о стабильном денежном потоке, который приходит на счёт сам по себе. Самый простой и приятный инструмент для этого - облигации. Однако большинство бумаг выплачивают купоны всего 2 или 4 раза в год. Из-за этого доход поступает неравномерно. Я решила исправить это и составила свой "купонный календарь" так, чтобы выплаты приходили строго каждый месяц. Хочу поделиться своей логикой подбора активов.
Автоматический перенос срочных контрактов позиционируется биржами как удобный инструмент для удержания позиций. Инвесторы рассчитывают на плавное продление экспозиции, полагая, что система просто заменит истекающий инструмент на новый по текущей стоимости. Кажется очевидным, что автоматизация процесса избавляет от лишних издержек. В обсуждениях деривативов эта иллюзия простоты встречается постоянно.
Открытие шорт-позиций на фондовом рынке воспринимается трейдерами как простой способ заработать на падении акций. Рассчитываешь зайти в короткую позицию перед выходными и зафиксировать прибыль в понедельник. Кажется, что плата за маржинальный заем спишется только за рабочие сессии. Я сам в начале практики совершил эту ошибку, оставив шорт на субботу и воскресенье.