Процентная маржа поддержала прибыль банковского сектора

Банки начали публиковать результаты второго квартала, и они ожидаемо хуже, чем первого квартала, хотя и лучше, чем в ряде прогнозов. Один из ключевых позитивных моментов – хорошая динамика процентной маржи и комиссионных доходов у большинства участников рынка. Но прочие компоненты доходов, как правило, продемонстрировали более слабую динамику, а расходы растут быстрее, чем ключевые источники доходной базы. 

Банк ВТБ отчитался о 92,6 млрд руб. по итогам второго квартала, а по 1 полугодию - 225,2, при этом ROE второго квартала — 13%, ROE шести месяцев первого полугодия — 16,1%, тут надо отметить, что с прошлого года это ежеквартальное последовательное снижение; и далее такая динамика, видимо, сохранится. Здесь интересна структура финреза. И у ВТБ, и многих других банков наилучшая динамика - у чистых процентных доходов. Определяющее влияние на нее оказывает снижение ключевой ставки – и пока сохраняется, пусть и не такими впечатляющими темпами, ее понижение, будет позитивная динамика и процентной маржи. У ВТБ также неплохо растут чистые комиссионные доходы (более чем +20% год к году). А вот где определенный «провал», так это в разделе прочих операционных доходов. Здесь и влияние слабого фондового рынка (тут пояснения, видимо, излишни – все видят и ситуацию, и факторы влияния на нее), и также влияние разового компонента – убытка от продажи девелоперского актива – ГАЛС (-8 млрд руб). Также снижение доходов от валютных и прочих операций. Именно эти факторы определили при очень сильной динамике процентных и хорошей – комиссионных – доходов снижение итогового финансового результата.

В общем, главный итог отчетности ВТБ – восстановление чистой процентной маржи: 2,6% против 0,9% годом ранее. Для банка с фондированием, чувствительным к ключевой ставке, это прямой эффект смягчения денежно-кредитной политики, и по мере дальнейшего снижения ставки этот фактор продолжит работать. Снижение прибыли на 33,6% во втором квартале объясняется в первую очередь высокой базой прошлого года по прочим доходам и слабым рынком акций в этом году, а не ухудшением основного бизнеса. При этом стоит отметить, что маржа ВТБ все еще заметно ниже, чем у некоторых конкурентнов, поэтому потенциал восстановления не исчерпан, но и ожидать быстрого рывка не стоит: банк сам скорректировал прогноз по ставке на конец года с 12% до 13,5%, то есть среда останется жесткой дольше, чем предполагалось в начале года.

Банковский сектор продолжает противостоять большому давлению по нескольким фронтам. Это и снижение потребительского спроса на фоне торможения (а в некоторых регионах и ряде отраслей – уже и снижения) доходов населения и последовательного ужесточения риск-политик самих банков и регуляторных ограничений (через макропруденциальные надбавки, прежде всего). И заметное ухудшение финансового состояния корпоративных заемщиков – причем как микро- и малого бизнеса, так и крупнейших.

Пока что в пользу банков играет временный диссонанс между шагами снижения ключевой ставки и соответственно быстрой реакцией по снижению стоимости фондирования и чуть замедленным снижением ставок размещения. У некоторых банков этот фактор определил очень сильный рост процентной маржи уже начиная с прошлого года, но и это конечный процесс. В какой-то момент процентная маржа начнет сокращаться и этот эффект будет исчерпан. Традиционно в «сложные» периоды и у банков растут нестандартные компоненты формирования прибыли – например, резко подскакивает доход от операций с валютой или с драгоценными металлами; вероятно во втором полугодии этого года снова так и произойдет.

У некоторых банков кредитные портфели уже перестали расти, околонулевая динамика практически по всем направлениям, кроме, пожалуй, ипотеки, где эффект «успеть в последний вагон уходящего льготного поезда» дал определенный всплеск спроса – этот эффект будет актуальным еще и в 3 квартале, а вот впоследствии ипотечное кредитование явно «сдуется». Стоимость риска у банков по всем направлениям растет; однако пока это еще не говорит о нарастающем кризисе плохих долгов. С другой стороны, во втором полугодии не избежать и досоздания резервов более высокими темпами, чем будут выдаваться кредиты и расти кредитный портфель.

У некоторых банков – например, у ВТБ корпоративный портфель вырос на фоне падения розничного; это диссонирует с рыночной динамикой по понятным причинам – Банк решил принудительно притормозить кредитный ритейл, видя в нем угрозу быстрого ухудшения качества, а в корпоративном кредитовании варьируя условия и проводя селекцию заемщиков, пытается избежать роста проблемной задолженности, но не сбавляет темпы кредитования. Посмотрим, удастся ли такая балансировка, однако, по крайней мере, что уже точно получилось, так это существенное увеличение процентной маржи и рост запаса капитала и соответствующих нормативов, что для ВТБ было крайне важно, в том числе – для возможности выплаты дивидендов.

Системно значимые банки находятся между Сциллой и Харибдой – с одой стороны, ухудшение конъюнктуры на рынке кредитования (но ведь нельзя заморозить кредитную активность – не будет процентного дохода), с другой - необходимостт оптимизации расходов (инфляционный фактор для банков тоже актуален) и потенциально при ускоренном досоздании резервов. Маржа в таких условиях под угрозой – независимо от размера банка. Что может дать масштаб – так это возможности структурного управления портфелями, распределения капитала по направлениям, динамического управления риск-аппетита. Посмотрим, как этим воспользуются банки из топ-10.