Теория кредитных циклов: в какой фазе находится Россия?
Кредитный цикл - одна из базовых концепций макроэкономики. Она описывает, как доступность кредитов и аппетит заёмщиков к долгам проходят через фазы роста, пика, сжатия и восстановления. В России 2026 года эти фазы прослеживаются особенно отчётливо, но розничный и корпоративный сегменты движутся не синхронно, а скорее разнонаправленно.
Что такое кредитный цикл?
В фазе бума банки охотно выдают кредиты, ставки низкие, заёмщики активно наращивают долги. Экономика разгоняется, но вместе с ней растут и риски - перекредитованность, пузыри на рынках активов. Затем наступает поворот: регулятор повышает ставки, банки ужесточают требования, заёмщики начинают гасить долги, а не брать новые. Наступает фаза сжатия. Она болезненна, но необходима для «очистки» балансов. За ней следует восстановление — и цикл повторяется.
Корпоративный сектор: фаза сжатия и «переходное состояние»
В корпоративном сегменте картина ближе к классическому сжатию. По данным ВТБ, рынок корпоративного кредитования «прошёл пик стресса, но ещё не вошёл в зону комфорта». Около трети операционной прибыли бизнеса по-прежнему уходит на обслуживание долга, тогда как устойчивой считается нагрузка не выше 18%.
Период высоких ставок (в 2024-2025 годах ключевая ставка достигала 21%) привёл к трём ключечным последствиям.
Во-первых, резко упала инвестиционная активность: доля предприятий, вкладывавшихся в развитие, сократилась с 63,7% в 2024 году до менее чем 50% в 2025-м. Компании не отказываются от развития, но откладывают проекты «до лучшей ставочной конъюнктуры».
Во-вторых, выросла долговая нагрузка: корпоративный долг (кредиты + облигации) за три года вырос с 44% до 55% от ВВП. В-третьих, изменилась структура фондирования: крупные компании активнее выходят на облигационный рынок, который в 2025 году рос вдвое быстрее банковского кредитования.
Прирост требований банков к компаниям в I квартале 2026 года замедлился до 0,7%. ЦБ прогнозирует рост корпоративных кредитов в 2026 году на 7–11%. Портфель кредитов юридическим лицам и ИП в апреле достиг 85,3 трлн рублей. Общий объём корпоративной задолженности с начала года практически не изменился и составляет около 84,5 трлн рублей.
Вывод по корпоративному сектору: фаза сжатия, которая постепенно переходит в дно. Бизнес пережил пик стресса, но до полноценного восстановления пока далеко.
Розничный сектор: ранние признаки оживления
Здесь картина иная. Розничный рынок, по оценкам ВТБ, «получил дополнительный кредитный импульс». Снижение ключевой ставки (с 22 июня 2026 года она составляет 14,25%) запускает восстановление кредитной активности.
Прогнозы впечатляют: выдачи кредитов наличными по итогам 2026 года могут вырасти на 76% и превысить 6 трлн рублей. Рынок розничных кредитов в целом на 37%, до 13,3 трлн рублей. Ипотека прибавит 16%, автокредиты 14%. В первом полугодии общие выдачи физлицам могут достичь 5,4 трлн рублей, что на 50% больше, чем год назад.
При этом структура пассивов меняется: клиенты всё чаще выбирают длинные депозиты, чтобы зафиксировать двузначную доходность. Прогноз ВТБ: розничный кредитный портфель по итогам года прирастёт на 8%, до 44 трлн рублей.
Однако есть и сдерживающие факторы. Доля одобренных заявок по всем видам розничного кредитования выросла с 17,7 до 24,7% с начала года, но одобрение получает только каждый пятый заемщик. Портфель необеспеченных потребкредитов сократился на 4,6% в годовом выражении. Банки усилили скоринг и стали осторожнее. Кроме того, активно растёт рефинансирование: в первом полугодии 2026 года его доля в структуре выдач кредитов наличными достигла 14-17%, объём операций вырос на 35-40% год к году.
Вывод по розничному сектору: выход из фазы сжатия, начало восстановления. Но это восстановление пока хрупкое и неравномерное.
В какой фазе находится Россия в целом?
Ответ - в переходной. Корпоративный сектор всё ещё в фазе сжатия: инвестиции заморожены, долговая нагрузка высока, компании ждут дальнейшего снижения ставок. Розничный сектор уже демонстрирует признаки оживления, но банки сохраняют осторожность.
Самое точное описание дал представитель ВТБ: «рынок прошёл пик стресса, но ещё не вошёл в зону комфорта. Это переходное состояние, напряжённое, но контролируемое».
«Кредитный ренессанс» в России, по оценкам ВТБ, стоит ждать не раньше второй половины 2026 года. Но даже тогда ставки по потребительским кредитам сохранятся двузначными - ближе к 20-25-30% годовых. До уровней 2020-2021 годов ещё далеко.
Пока же мы наблюдаем классическую картину: корпоративный сектор залечивает раны периода высоких ставок, а розница потихоньку оживает вслед за их снижением. Две фазы одного цикла - в одном временном срезе.
А вы чувствуете на себе изменения на кредитном рынке? Стали ли кредиты доступнее или пока всё ещё дорого?
Клиентом Альфа-Банка я стала не так давно, в январе 2026 года оформила Альфа-Карту, заказала её самостоятельно, не по реферальной ссылке. Действовала на тот момент кака-то акция, за оформление карты после покупки на 1000 рублей, приходила бонусная 1000 рублей на счёт.
Теплый сентябрь пролетел в один миг. Подарил нам, перед зимними долгими месяцами солнечную золотую осень 🍁.
Захожу сегодня в приложение Озон Банка, а там необычный баннер.
Если вы думаете, что Спилберг умеет держать зрителя в напряжении, вы просто не снимали зарплату в Донецке года три назад. 💸 Это был настоящий блокбастер с элементами комедии.
В октябре появились категории кэшбэка у карты «Апельсин». Очень даже неплохо, а ведь, карта просилась на «закрытие».
Пользовался разными банками, у каждого свои плюсы и нюансы. Делюсь личным топом (без фанатизма, объективно)
Посоветуйте лучшую дебетовую карту с хорошим кэшбеком.
Всем привет! Мне 27 лет, я работаю дизайнером интерьеров. Работаю на себя и на фрилансе, зарабатываю хорошо и давно привыкла рассчитывать только на свой кошелек. Сама оплачиваю свои хотелки - от хорошей косметики до поездок и обустройства съемной квартиры. Год назад мы с парнем решили съехаться, и тут начался настоящий финансовый квест.
Рада вернуться к компьютеру и увидеть столь живой отклик. Искренне благодарю каждого из вас за поддержку и содержательные размышления. Если честно, то я не ожидала, что поднятая тема вызовет столько комментариев в нашем сообществе. Правда не сама тема банковского продукта, а моя жизнь, но это не отменяет бурную реакцию и рассуждения. Спасибо за входной билет на платформу Диалога)) Мне даже...
Внебиржевой курс доллара подскочил до 79 рублей 26 июня на фоне уходящего налогового периода и сложной геополитики. Как только налоговый пресс ослаб, рубль ускорил пике. К этому примешались рекордное за 8 месяцев падение индекса RGBI и обвал нефти почти на треть с конца мая, что снижает ожидания по валютной выручке. В итоге инвесторы, импортеры и будущие отпускники активно подкупают доллар.
Изменения по НС Банк ВТБ вводит с 28.06 в линейку новый НС,, День в плюсе,, для клиентов 14- 25лет. Озон банк с 29.06 изменяет условия тарифов по НС . МТС снижает % ставки по НС.с 30.06.
Привычная нам пластиковая карта прошла долгий путь. То, что мы воспринимаем как должное сегодня - это результат десятилетий технологической эволюции.
В своё время (больше года назад) взял кредит под 14,5% годовых в региональном банке.
Если бы была кс выше, чем ваш процент по кредиту, я бы положила свободные средства на счет, следуя правилу, что деньги делают деньги. Когда закрывала свою ипотеку, советовалась со знакомым управляющим банка. Оставалось, практически, тело кредита. Не понимаю, почему он посоветовал закрыть. Кто я такая, чтоб не слушать гуру?
Но, реально, когда закрыла, как кабалу скинула! Здоровье дороже. Но это...
Финансовая грамотность — основа стабильного будущего
С 1 июля 2026 года правила государственной программы «Семейная ипотека» существенно ужесточаются. Ключевое нововведение — сокращение срока действия льготной процентной ставки до 15 лет (при том, что реальный средний срок кредитования на рынке сегодня превышает 26 лет). Это означает, что по прошествии 15 лет заемщики будут переходить на рыночные условия выплат, что значительно повысит итоговую переплату. Об
этом пишет «Коммерсантъ».
Правительство вводит механизм штрафов для заемщиков: если...
Здравствуйте, у кого блокировали карту ОЗОН? Пожалуйста поделитесь что вы делали в этой ситуации. В чате отвечает бот.