Объем рынка факторинга по итогам 2011 года достиг рекордных 880 млрд рублей. Темпы прироста в 2011 году относительно 2010-го составили 77% (это сопоставимо с расширением рынка в первом полугодии 2008 года, см. график 1). Столь стремительные темпы в 2011-м обеспечила переориентация части клиентов с банковских кредитов на факторинг.
Конкурируя с кредитом
С одной стороны, на фоне ухудшения ситуации с ликвидностью более консервативным стал подход банков к выдаче новых ссуд и пролонгации действующих кредитов. «Банки сейчас нередко отказывают в предоставлении кредита под залог товара в обороте», — рассказывает Александр Морозов, директор департамента факторинга банка «Петрокоммерц». Финансовые институты больше заинтересованы в факторинге как в инструменте краткосрочного размещения, который позволяет контролировать процентные риски и диверсифицировать кредитные. С другой стороны,
Рынок в 2011 году еще более четко сегментировался на факторинг как замену кредиту (то есть с минимальной сервисной составляющей) и факторинг с полноценной сервисной составляющей. Рост рынка пока обеспечивают преимущественно клиенты, которые видят в факторинге лишь источник пассивов, а не комплексную услугу, позволяющую экономить на расходах. В сегменте факторинга с минимальным сервисом сложилась жесткая конкуренция, поскольку большая часть факторов ориентирована именно на него. По мнению многих игроков, факторинговые ставки со второй половины 2011 года росли медленнее, чем стоимость пассивов факторов, поэтому маржинальность факторинга не увеличилась. «Основная сложность в 2011 году была связана с работой в условиях минимальной маржи, которая по-прежнему ниже, чем в 2010-м», — комментирует Михаил Окунев, начальник банковского управления Металлинвестбанка. Примечательно, что лидеры рынка не предоставили данных о размере факторингового вознаграждения, полученного ими в 2011 году, поэтому оценить динамику показателя в целом по рынку невозможно.
В борьбе за лидерство
В исследовании рынка факторинга по итогам 2011 года приняло участие рекордное число факторов — 35. На рынке появляются новые игроки (ФК «Клевер», «Прогресс-Факторинг», «Политекс», Связной банк и др.). Наибольшие темпы прироста объемов уступленных требований в 2011 году из числа крупных факторов (топ-15) показали «ВТБ Факторинг» (189%) и Номос-банк (265,5%; см. таблицу 1). Первое место по объему уступленных требований сохранил за собой Промсвязьбанк, даже суммарные показатели уступленных требований «ВТБ Факторинга» и «Транскредитфакторинга», входящих в группу ВТБ, меньше результатов Промсвязьбанка.
Темпы прироста менее 20% отмечены лишь у некоторых компаний, занимающих места ниже 20-го (Роспромбанк, СДМ-банк, Нордеа банк, Ижкомбанк). Как и прогнозировало «Эксперт РА», факторы из числа кредитных организаций на фоне снижения ликвидности стали отказываться от низкомаржинального факторинга, который в 2010 году использовали как приманку для привлечения клиентов на комплексное обслуживание в банк.
По итогам 2011 года «ВТБ Факторинг» оттеснил Промсвязьбанк на вторую строчку по объему портфеля (см. таблицу 2). Средний темп прироста портфелей факторов на 1 января 2012 года по сравнению с данными на 1 января 2011-го составил 64,4%, в то время как у «ВТБ факторинг» портфель вырос в 2,8 раза.
Законодательные новшества
С июля 2011 года в России введена в действие новая редакция 171-ФЗ «О госрегулировании производства и оборота этилового спирта…». Она сделала ничтожными «договоры купли-продажи с условием исполнения обязательств по сделке в пользу третьего лица, договоры мены, договоры об уступке требования и о переводе долга… в отношении этилового спирта, алкогольной и спиртсодержащей продукции». Это требование коснулось и операций факторинга. В Госдуму внесены предложения о корректировке этого закона таким образом, чтобы заниматься факторингом поставщиков алкоголя смогли факторы из числа кредитных организаций. «Запрет на уступку прав требования при осуществлении поставок алкогольной продукции существенно повысил риски работы этой отрасли. Приходится благодарить хотя бы за то, что соответствующие государственные инстанции не отказались от продолжения диалога», — комментирует Роман Огоньков, председатель правления банка НФК.
Негативное влияние на факторов с банковской лицензией может оказать еще одно законодательное новшество — изменения в Инструкцию Банка России № 110-И, вводящие повышенные коэффициенты риска (что влияет на норматив достаточности собственных средств) при перечислении финансирования одним банком на расчетный счет клиента в другом банке. Проследить целевое использование средств при банковском кредите действительно важно, но при факторинге это не имеет смысла. Особенно странно выглядит данное требование при факторинге без регресса. Ведь фактор, по сути, купил право требования к дебитору и на риски по данному требованию поставщик не оказывает никакого влияния. Чтобы отследить целевое использование средств, выплаченных фактором, ему придется внедрить у себя систему расчетно-кассового обслуживания клиентов и перевести действующих клиентов на РКО к себе в банк. Это повлечет за собой дополнительные издержки, а значит, увеличит стоимость обслуживания клиентов. «Надеюсь, что в скором времени в Инструкцию Банка России № 110-И будут внесены изменения или подготовлены соответствующие разъяснения, которые исключат все спорные моменты, касающиеся факторинговых операций», — говорит Максим Микульшин, начальник отдела развития факторинга Московского кредитного банка.
Точки роста
Преобладание факторинга, который клиенты рассматривают как замену кредиту (то есть без сервисной составляющей), делает этот рынок волатильным. «Эксперт РА» прогнозирует рост сегмента на 25—35% в 2012 году: скажется эффект высокой базы 2011 года. «По нашим прогнозам, оборот российского рынка факторинга в ближайшие несколько лет будет увеличиваться примерно на 30 процентов ежегодно», — считает, в частности, Михаил Якунин, генеральный директор «ВТБ Факторинг». Однако есть и обстоятельства, способные негативно повлиять на объем рынка факторинга. Во-первых, замедлить рынок может смена стратегических приоритетов крупных факторов — от наращивания (удержания) доли рынка к повышению рентабельности бизнеса. Во-вторых, повлияет на рынок факторинга как усиление, так и снижение волатильности финансовых рынков. Если проблемы в финансовом секторе спровоцируют падение конечного спроса, темпы прироста рынка факторинга могут даже уйти в минус. В случае же стабилизации финансовых рынков факторы могут столкнуться с возвратом клиентов к банковским кредитам.
В 2012 году, в отличие от 2011-го, «Эксперт РА» видит три точки роста рынка факторинга: к внутреннему безрегрессному факторингу и региональному рынку (в сегменте регрессного факторинга) добавился факторинг международный.
Безрегрессный факторинг в 2011 году рос темпами, опережающими рост факторинга с правом регресса. Благодаря этому за прошедший год существенно увеличилась доля безрегрессного факторинга в структуре сделок (см. график 2). «В ближайшие несколько лет, вполне вероятно, по объемным показателям этот продукт сравняется с регрессным факторингом», — прогнозирует Виктор Носов, вице-президент, директор департамента факторинговых операций Промсвязьбанка. Лидером в сегменте безрегрессного факторинга по объемам уступленных требований остается «Росбанк Факторинг». Лидер рынка безрегрессного факторинга по числу обслуженных клиентов тоже остался прежним — банк НФК, на втором месте — Металлинвестбанк.
Другой точкой роста в 2012 году останется региональный рынок, доля которого в структуре сделок пока не вернулась к докризисным значениям. «Драйвером роста регионального рынка должно стать проникновение факторинга в промышленные отрасли, ведь основные производственные площадки многих компаний располагаются именно в регионах», — полагает Михаил Якунин. Стимулировать рост регионального рынка будет развитие электронного факторинга, который позволяет обслуживать компании, находящиеся вне регионов физического присутствия факторов. «Возможность использования электронно-цифровой подписи позволила осуществлять факторинговые операции на новом, более качественном уровне. Кроме того, теперь для нас не существует региональных границ», — комментирует Елена Гладких, генеральный директор Русской факторинговой компании. При этом при принятии дебиторов вне точек своего физического присутствия факторы часто требуют внести в договор поставки между клиентом и дебитором пункт о решении разногласий в судах Москвы.
Доля международного факторинга в 2011 году составила чуть более 1% рынка. Вступление в ВТО создает условия для роста внешнеторгового оборота, что расширяет потенциал международного факторинга. Кроме того, Минфин подготовил законопроект, позволяющий российским компаниям-экспортерам получать выручку от факторинговых компаний-резидентов. Принятие законопроекта также будет способствовать расширению экспортного факторинга. Воспользоваться ситуацией смогут факторы, имеющие большой опыт и компетенции в импортном и экспортном факторинге (прежде всего НФК и Промсвязьбанк). Выход новых иностранных игроков на российский факторинговый рынок маловероятен. С одной стороны, европейские банки озабочены решением собственных проблем, с другой — на российском рынке пока узок сегмент клиентов, готовых платить за качественную сервисную составляющую факторинга (верификация поставок, сбор дебиторской задолженности и т. д.).
Уменьшился ли накал ценовой конкуренции на рынке факторинга?
Корнелиу Робу, заместитель председателя правления НФК:
— В целом накал ценовой конкуренции на рынке факторинга несколько спал. Произошло это в первую очередь
Александр Карелин, генеральный директор факторинговой компании «Лайф»:
— Сегодня накал страстей вокруг ценовой конкуренции в факторинге, увы, все еще не спал, игроки, как и прежде, работают по сути с одним и тем же клиентским пулом. Рынок, таким образом, фактически не развивается, а клиенты ходят по кругу между факторами, пытаясь выгадать в стоимости финансирования. Сам клиент от такой ситуации выигрывает едва ли, потому что доходности факторов от такого бизнеса не хватает для инвестирования в развитие факторинговой инфраструктуры, которая могла бы давать рынку и самим клиентам в их бизнесе действительно высокую добавленную стоимость, позволяя им стремительно расти и развиваться.
Совершенно очевидно, что те демпинговые предложения, которые находятся ниже разумного уровня для такого финансового инструмента, как факторинг, сегодня не оправдывают стоимость риска для операторов рынка. Публичные оферты из области «факторинг от 7% годовых» вызывают серьезные опасения и вопросы относительно ценности, а порой и безопасности такого предложения для клиентов. Коммерческий факторинг не равно дешевый овердрафт, ведь кроме беззалогового финансирования он сочетает в себе функции управления дебиторской задолженностью, страхования от просрочек и неплатежей, сбор долгов и консалтинг. Это комплексная услуга, сочетающая в себе финансовые и коммерческие сервисы, нацеленные на эффективный и безопасный рост компании-клиента, и ценность этой услуги должна, безусловно, оправдывать ее стоимость.
Станислав ВОЛКОВ, Марина МУСИЕЦ
Инфографику и таблицы к статье можно посмотреть на сайте источника.
