Объем займов, привлеченных российскими компаниями за девять месяцев этого года, оказался рекордным за последние пять лет, причем как на внешнем, так и на внутреннем рынках, подсчитал аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: «Через рублевые облигации привлечено 719 млрд руб., $36,5 млрд — через евробонды». Предыдущие рекорды — 707,1 руб. в 2009 г. и $28,7 млрд в 2007 г. Даже в предкризисные годы, с 2002 по 2007 г., объем размещений был существенно меньше, отмечает Порывай.
На локальном рынке самая большая активность пришлась на I квартал: рекордные 179 млрд руб. были привлечены в марте (123 млрд руб. в феврале), в августе — сентябре бум продолжился: 89,5 млрд и 98,9 млрд руб. соответственно. Внешний рынок был более стабильным с точки зрения объема размещений в каждом месяце, замечает Порывай:
Совпали потребность компаний и хорошие условия во время окон, объясняет замруководителя управления инвестиционно-банковской деятельности «Тройки диалог» Павел Соколов. После знаковой сделки с суверенными бондами России к нашим заемщикам пересмотрено отношение, уверен он. Доходности сейчас на исторически низких уровнях, недавно объявленный третий раунд количественного смягчения (QE-3) также дал дополнительный эффект, добавляет руководитель управления рынков долгового капитала «ВТБ капитала» Андрей Соловьев: «Многие инвесторы начали покупать рискованные активы, такие как еврооблигации развивающихся рынков». Причем рынки были готовы для размещений уже в августе, до объявления QE-3, но к этому моменту у многих российских эмитентов не была обновлена финансовая документация, объясняет Соловьев.
В сентябре российские корпоративные заемщики вернулись на рынок с евробондами. Первой бумаги на $1,5 млрд разместила «Газпром нефть», при спросе в $11 млрд компании удалось сбить ставку с 4,75% годовых до 4,4%. С экзотическим выпуском конвертируемых в акции бондов вышла на рынок «Северсталь», дебютировал с евробондами на $500 млн НЛМК. В IV квартале выпуск в швейцарских франках готовит ВЭБ, говорит близкий к госкорпорации источник. Останавливаться никто не собирается. Заемщики пытаются воспользоваться открывшимся окном на внешних рынках, сказал Соловьев.
В России рынок облигаций стал скорее неизбежным выбором. Особых улучшений не было: спрос вырос не сильно, иностранные деньги на идее допуска Euroclear притекли только в ОФЗ, а к корпоративным заемщикам так и не дошли, утверждает управляющий директор «Открытие капитала» Майкл Воркман. Облигации стали новой опцией, поясняет Соколов: «Ставки кредитования сейчас выше тех, по которым на рынке может занять первоклассный эмитент». Долгое время наблюдалась нехватка ликвидности и ожидалось повышение ставок, это и объясняет, что в августе бонды выпускали одни лишь банки, пока была ликвидность, добавляет Воркман. Опасение роста ставок повысило ставки при всех первичных размещениях, корпоративные заемщики в отличие от гибких фининститутов долго не хотели выходить на рынок, напоминает управляющий директор «Уралсиб кэпитал» Борис Гинзбург. Но потребность в рублях есть и они согласились платить инвесторам премию, продолжает он: «Сезон корпоративных выпусков в сентябре открыл НЛМК, разместив двухлетние бонды на 5 млрд руб.».
Рекордсмены
Самые крупные сделки в этом году (кроме суверенных евробондов на $7 млрд) — «вечные» евробонды ВТБ на $1 млрд и пятилетние на $1,5 млрд, по $1 млрд занимали «Газпром», ВЭБ, РЖД, Сбербанк. В России самые большие выпуски, на 10 млрд руб., разместили тот же ВТБ, НЛМК, Росбанк.
Маргарита ПАПЧЕНКОВА
