Вчера Банк России принял решение об увеличении для кредитных организаций с 1 июля нормативов фондов обязательных резервов (ФОР): по обязательствам перед банками-нерезидентами норматив был увеличен на 1,5%, в то время как остальные нормативы выросли только на 0,5%. По мнению участников рынка, таким образом ЦБ пытается сейчас для сдерживания инфляции использовать все возможные методы, кроме укрепления рубля, которого уже давно ждут многие иностранные инвесторы, спекулирующие на сделках carry trade.
Предыдущее изменение нормативов произошло 1 марта 2008 года, когда ЦБ повысил норматив по обязательствам перед банками-нерезидентами на 1%, по оставшимся двум нормативам — на 0,5%. Коэффициент усреднения тогда также был повышен с 0,4 до 0,45. В октябре прошлого года ЦБ временно на три месяца снижал нормативы ФОР.
«В целях принятия мер, направленных на снижение темпов прироста денежного предложения и обеспечение условий для замедления инфляции» вчера ЦБ решил повысить нормативы обязательных резервов с 1 июля 2008 года. Нормативы по обязательствам перед физическими лицами в рублях и по иным обязательствам российских банков в рублях и иностранной валюте были повышены на 0,5%, до 5 и 5,5% соответственно. Норматив по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами повышен с 5,5 до 7%. Одновременно ЦБ повысил коэффициент усреднения обязательных резервов для кредитных организаций, не являющихся расчетными небанковскими кредитными организациями, с 0,45 до 0,5. «Увеличение коэффициента усреднения позволит кредитным организациям лучше адаптироваться к новым резервным требованиям и предоставит им большую возможность по управлению собственной ликвидностью путем поддержания обязательных резервов на корреспондентском счете, открытом в Банке России», говорится в сообщении регулятора.
По словам первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, увеличение нормы резервирования свяжет дополнительно 20 млрд руб. ликвидности, что позволит сократить беспокоящие Банк России темпы роста цен, внешних займов и кредитов банков. «Это не такое большое обременение для банков. Но это мотивирует их к более аккуратной кредитной политике», — сказал Алексей Улюкаев агентству Reuters. Он напомнил, что в этом году Банк России уже дважды повышал депозитные и кредитные ставки, что привело к замедлению динамики денежной массы. «Теперь повышаем нормы резервирования, особенно в части обязательств перед банками-нерезидентами. Дело в том, что в последний период восстановились высокие темпы внешних заимствований банков, и мы намерены их несколько демотивировать», — сказал Алексей Улюкаев.
По мнению экспертов, стерилизационный эффект от увеличения нормативов резервирования составит несколько большую сумму — от 60 млрд до 90 млрд руб. «Ужесточение резервных нормативов российским банкам может сократить объем денежного предложения и сделать деньги дороже для основной массы экономических агентов. Следовательно, темпы роста денежной массы вполне могут снизиться, а вместе с ними может сократиться и инфляционное давление», — считает экономист банка «Траст» Евгений Надоршин. По словам начальника аналитического отдела казначейства ВТБ Николая Кащеева, Банк России сейчас использует все возможные методы, чтобы сдержать инфляцию, кроме укрепления рубля, которого уже давно ждут иностранные инвесторы. «Однако, думаю, что у мировых игроков аппетит к рублю в качестве спекулятивной валюты просто так не пройдет», — говорит Николай Кащеев. Кроме того, он отмечает, что, повысив нормативы резервирования неравномерно, ЦБ показал российским банкам, что он не приветствует слишком большое увеличение рисков при кредитовании за рубежом. «Это сигнал тем, кто спекулирует на сделках carry trade», — считает Николай Кащеев.
Полина СМОРОДСКАЯ
