Вчера в сенате США проходили слушания по ситуации на энергетическом рынке, на которых обсуждались вопросы возможного манипулирования рынком и политика регулирующих органов. Рост цен на нефть — следствие фундаментальных причин, таких как несбалансированность спроса и предложения, заявил приглашенный на слушания Сорос. Однако появившаяся относительно недавно возможность инвестировать во фьючерсные рынки через индексные фонды провоцирует чрезмерный рост цен и создает пузырь на нефтяном рынке.
Снижать опасно
Вчера председатель Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке дал понять, что ФРС не планирует снижать процентную ставку. Сейчас ставка находится на таком уровне, который способен «в течение какого-то времени обеспечить умеренный рост экономики и ценовую стабильность», заявил Бернанке.
Индексные фонды вкладывают средства в соответствии со структурой того или иного индекса, их паи зачастую обращаются на биржах, так что инвестировать в них могут и физлица. В США первый фонд, позволяющий играть на рынке нефти, начал работать в конце 2006 г.: United States Oil Fund вкладывает во фьючерсы на ближайший месяц на нефть WTI, торгующиеся на бирже NYMEX. По данным на конец марта, его активы составляли $650,6 млн. Еще раньше, в сентябре 2006 г., на Лондонской фондовой бирже был запущен фонд ETFS Crude Oil, отслеживающий динамику индекса
Два основных индекса, отслеживающих динамику фьючерсных цен на сырьевые товары (не только нефть), — это S&P GSCI и Dow Jones-AIG Commodity Index. По данным Dow Jones-AIG, в конце I квартала 2008 г. в индексные фонды, рассчитанные на рост цен на сырье, было вложено $180 млрд.
Сорос не считает обвал на нефтяном рынке неизбежным, хотя и сравнивает ситуацию с 1987 г. Однако массовые инвестиции в сырьевые индексные фонды Сорос назвал «классическим случаем неверного представления [о ситуации на рынке], которое склонно подпитывать само себя, чрезмерно усиливая движение рынка в обоих направлениях». Сорос не считает сырьевые индексы законным классом активов: «Он продолжает привлекать дополнительные инвестиции только потому, что оказался более доходным, чем другие классы активов».
Необходимо воспрепятствовать инвестированию в сырье через индексы, хотя и не за счет усиления регулирования, полагает Сорос.
Михаил ОВЕРЧЕНКО
