Рынок лизинга — 2013: держась за воздух

 

Распределение новых сделок по регионам без учета крупных сделок показывает, что на Москву приходится уже не половина, а четвертая часть всего объема нового бизнеса в 2013 году (см. график 8). Концентрация оставшейся части сделок по ФО возросла: на Приволжский ФО приходится 14,1% (9,4% с крупными сделками), на Центральный ФО — 12,6% (7,3% с крупными сделками), а на Уральский ФО и Санкт-Петербург — по 12,1%.

2.2. Структура сделок по отраслям

В 2013 году сокращение объема новых сделок сегмента-лидера — ж/д техники — продолжилось: минус 17,6%, относительно 2012 года. От сильного падения весь рынок удержал авиализинг. В тройку лидеров по объему авиасделок вошли «ВЭБ-лизинг», «Сбербанк Лизинг» и «ГТЛК». Высокие показатели роста в прошедшем году также продемонстрировал автолизинг (легковые авто 13,5%, грузовые — 33%).

Небольшой рост в сегменте строительной техники был, пожалуй, последним рывком в подготовке к Олимпиаде в Сочи. После завершения строительства крупных спортивных объектов (Олимпиада в Сочи и Универсиада в Казани) у участников рынка появились опасения, вызванные возможным снижением спроса со стороны лизингополучателей из-за выхода на рынок строительной б/у техники.

«Бытует мнение, что рынок заполонит техника, отработавшая на олимпийских объектах. Считаю, что это может произойти только в отношении соседних регионов и не отразится критично на спросе лизингополучателей в масштабе всей страны», — комментирует Олег Литовкин, генеральный директор «Лизинговая компания УРАЛСИБ».

Для компаний, собственником которых является государство, по-прежнему характерны высокие доли в сегментах ж/д- и авиа транспорта (совокупно 70%). Новые сделки лизингодателей, которыми владеют отечественные и иностранные производители оборудования, преимущественно относятся к лизингу грузового автотранспорта. В строительной и дорожно-строительной технике лидируют компании, контролируемые кредитными организациями, что объясняется активным участием банков в финансировании строительных проектов. Лизинг недвижимости остается одним из наименее востребованных сегментов для лизингополучателей так же, как и лизинг морских и речных судов.

2.3. Структура сделок по размеру бизнеса клиента

В 2013 году доля малого и среднего бизнеса составила 32,2% от всего объема нового бизнеса на рынке, что почти на 2,6 п. п. меньше, чем в 2012 году (см. график 12). Сокращение пришлось на сделки с субъектами среднего бизнеса (-35,2% по сравнению с 2012 г.). В то же время объемы новых сделок с малым бизнесом выросли (+7,5%).

Представители сферы оказания услуг по-прежнему показывают наибольший спрос на лизинговые услуги среди представителей МСБ (27,6% за 2013 год). Компании, основными видами деятельности которых являются строительство и оптовая торговля, в прошедшем году активно заключали сделки с лизингодателями (рост составил 4,3% и 5,8% соответственно).

По территориальному распределению в лизинговых сделках МСБ существует несколько довольно ярких отличий от рынка в целом: снижается концентрация на Москве (22,5% вместо 42,3% по всему рынку), в то время как доля Центрального ФО возросла на 3,8 п. п., а Приволжского ФО — на 8 п. п.

Риски лизингодателей: меж двух огней

Замедление темпов роста отечественной экономики, а также крайне консервативные прогнозы по росту ВВП страны не дают оснований для позитивных прогнозов на 2014 год. Так 63% участников анкетирования указали, что в 2014 году лизинговый рынок будет стагнировать либо падать.

На текущий момент с проблемой фондирования уже столкнулись региональные лизинговые компании: круг банков, предоставляющих кредиты, сократился.

Развитие рынка лизинга в текущем году будет определяться тем, как лизингодатели смогут решить проблемы роста стоимости фондирования и снижения платежеспособности клиентов.

Ввиду происходящих событий в банковском секторе (отзывы лицензий, перебои в работе платежных систем по экономическим и политическим причинам) будет актуальна проблема доступа к фондированию, обострившаяся еще в 2013 году. Банковские кредиты по-прежнему преобладают в структуре источников финансирования деятельности лизинговых компаний, в 2013 году их доля составляла 66,4% (график 5). На текущий момент с проблемами в фондировании уже столкнулись региональные лизинговые компании: по их отзывам круг банков, предоставляющих кредиты, сократился. Поэтому неудивительно, что ряд компаний из регионов в 2014 году надеется не на рост, а хотя бы на сохранение имеющегося объема портфеля.

Вместе с тем, сокращение объемов кредитования может изменить предпочтения заемщиков банков в пользу лизинга, что увеличит число потенциальных лизингополучателей. В этом случае в выигрыше окажутся лизингодатели, имеющие свободный доступ к финансированию, в частности за счет поддержки мощного собственника.

В условиях замедления экономики и сокращения ликвидности перед лизингодателями будет остро стоять вопрос сотрудничества с дилерами и производителями лизингового имущества, которые являются для них одним из крупных каналов розничных продаж. В то же время вендоры на фоне текущей экономической ситуации будут предпочитать работать с ограниченным количеством компаний, являющимися наиболее надежными и готовыми сотрудничать по программам с более жесткими условиями. «У поставщика физически не может быть больше пяти-восьми лизинговых компаний-партнеров. Если их больше — увеличиваются организационные издержки, больше объем сопутствующих договоров. Задача этих пяти-восьми компаний — сделать так, чтобы поставщику не нужно было больше ни к кому обращаться», — говорит Олег Литовкин.

Стагнация в российской экономике будет негативно сказываться на платежной дисциплине лизингополучателей в 2014 году, что может привести к росту просроченной задолженности по рынку. Так, лизингодатели уже столкнулись с ростом просрочки в 4кв. 2013 г., причиной которой клиенты нередко называют задержки оплаты от бюджетных организаций по договорам. «Важным моментом 2013 года является снижение расходов государственных и местных бюджетов на инфраструктурные проекты, что отразилось на росте задержек оплат по договорам с подрядными и субподрядными организациями. Все это негативно сказалось на платежной дисциплине множества клиентов лизинговых компаний, а также на объемах приобретаемого ими имущества в 2013 году и планах 2014 года» — говорит Дмитрий Паславский, коммерческий директор «Лентранслизинг».

Кроме того, снизились возможности лизинговых компаний по своевременному выявлению ухудшения финансового состояния клиента — отмена ежеквартальной подачи отчетности в налоговые органы снижает ее регулярность и уровень достоверности. Недобросовестные клиенты могут воспользоваться этим, что также отразится на росте дефолтности портфеля. Особенно это важно, если предмет лизинга имеет невысокую ликвидность.

По оценкам «Эксперт РА», средний уровень просроченной задолженности в лизинге за 2013 год в сегменте небольших сделок составил около 3,5—4%, в сегменте крупных сделок — около 1—1,5%.

По оценкам «Эксперт РА», средний уровень просроченной задолженности в лизинге за 2013 год в сегменте небольших сделок составил около 3,5—4%, в сегменте крупных сделок — около 1—1,5%. Риск ухудшения платежной дисциплины лизингополучателей в 2014 году подтверждается результатами опроса участников рынка: три четверти респондентов ждут роста просрочки по договорам в рублях (см. график 16). По валютным договорам негативных ожиданий гораздо меньше. Объясняется это тем, что на данный момент у компаний нет значительного объема валютных лизинговых сделок. Стоит отметить, что для компаний, работающих в авиасегменте, валютные риски невысоки, т. к. значительная часть выручки их клиентов в валюте. «Валютные договоры лизинга, в основном, заключаются с крупными компаниями, имеющими большую долю валютной выручки от своей деятельности. Как правило, это представители сегмента авиатехники. Но ситуация в этом секторе стабильная, объемы перевозок растут. Соответственно, и роста валютной просрочки мы также не ожидаем», — говорит Дмитрий Ерошок.

Очевидно, что конкуренция на стагнирующем рынке будет расти, и лизингодатели для сохранения объемов контрактов вынуждены будут смягчать требования к лизингополучателям. Либерализация требований, снижение платежеспособности клиентов и значительный временной разрыв между датами подготовки финансовой отчетности в совокупности будут способствовать ухудшению качества общего портфеля по рынку и росту числа судебных исков к клиентам. При этом на сегодняшний день лизингодатели зачастую не могут эффективно защитить свои интересы ввиду совершенно разной практики судебных решений по лизинговым спорам, нередко складывающейся не в пользу лизингодателей.

Стоит отметить, что часть компаний за последний год изменила ряд положений в лизинговых договорах, чтобы снизить вероятность наступления юридических рисков в 2014 году. Однако значительная доля компаний не вносила изменения в договора, т. к. ждет итогового решения по Проекту Постановления Пленума ВАС РФ «Об отдельных вопросах, связанных с договором выкупного лизинга» (от 01.11.2013 г.), в котором заложен основной механизм расчетов с лизингополучателем при расторжении договора лизинга. Кроме того, в Проекте содержится ряд важных положений (о сальдо встречных обязательств, о правах удержания имущества и пр.), принятие которых может отразиться на условиях стандартных форм лизинговых договоров и на оценке лизингополучателей. Тем не менее, ожидать от лизинговых компаний серьезного ужесточения требований в договорах не стоит, т. к. в борьбе за клиента им придется поступиться собственными интересами, иначе потенциальные клиенты могут уйти к конкурентам с более мягкими условиями.

Сочетание факторов роста конкуренции, удорожания фондирования, снижения платежеспособности клиентов и реализации юридических рисков может вынудить отдельные компании уйти с рынка еще до конца 2014 года за счет либо закрытия бизнеса, либо продажи активов конкурентам. Поскольку возможности органического роста в 2014 году будут ограничены, компании, нацеленные на быстрый рост, повысят активность в сфере покупки портфелей.

Прогноз развития рынка

С учетом замедления роста ВВП страны (с 3,4% в 2012 г. до 1,3% в 2013 г., согласно данным Росстата) и ожиданий рецессии в экономике в текущем году, наращивание объема нового бизнеса в лизинге в 2014 году маловероятно. «Макроэкономическая конъюнктура вносит свои коррективы в развитие лизинговой отрасли, и существенного роста рынка в 2014 году не ожидается. В лучшем случае прогнозируется увеличение не более чем на 3—5%. В условиях замедления темпов роста российской экономики, лизинг представляется более эффективным способом финансирования в сравнении с традиционным кредитованием, поэтому очевидно, что такой вид финансирования будет накапливать потенциал в качестве выгодного и надежного инструмента модернизации основных фондов предприятий. При этом выгодного как для коммерческих, так и государственных организаций», — говорит Дмитрий Ерошок, генеральный директор «Сбербанк Лизинг».

Авиасегмент, очевидно, в 2014 году останется одним из крупнейших, хотя, по прогнозу «Эксперт РА», и не сможет продемонстрировать столь высокие темпы роста, как годом раньше. Развитию сегмента способствует ряд действующих нормативных документов, направленных на обновление парка воздушных судов в стране и субсидирование части лизинговых платежей (Постановление № 1212 и пр.). Кроме того, функционируют региональные программы для поддержания авиаперевозок. «Правительство продлило программу субсидирования региональных авиаперевозок в Приволжском федеральном округе на три года, — отмечает Владимир Добровольский, заместитель генерального директора Государственной транспортной лизинговой компании. — Учитывая положительный опыт субсидирования в 2013 году, уверен, что программа будет способствовать модернизации парков местных региональных авиакомпаний». В целом на поддержку рынка со стороны авиасегмента надеется большинство лизингодателей (график 18).

Ожидания от ж/д сегмента диаметрально противоположны авиализингу, несмотря на принятое недавно Постановление Правительства РФ № 41 от 20.01.2014 (о субсидировании потерь при приобретении инновационных вагонов) и высокий износ вагонного парка ОАО «РЖД». Придать импульс развитию данного сегмента смогло бы обновление парка устаревших локомотивов (износ локомотивного парка ОАО «РЖД» составляет 83%, согласно сайту компании) с помощью технологий финансового лизинга, такую возможность сейчас обсуждают ОАО «РЖД» с Министерством транспорта РФ. В то же время перенасыщение рынка по ряду видов вагонов, а также возможное продление срока эксплуатации подвижного состава только подкрепляют негативный прогноз по лизингу ж/д техники.

Поддерживать рынок в 2014 году будут грузовой и легковой транспорт. Важным фактором здесь является ликвидность имущества, к тому же часть государственных программ, направленных на развитие грузоперевозок, дает дополнительные стимулы для роста сегмента лизинга грузового автотранспорта. Кроме того, некоторые лизинговые компании рассчитывают на то, что клиенты начнут обновлять транспорт, приобретенный в 2010—2011 гг. (согласно российской практике, обновление автопарка происходит примерно каждые 3—5 лет).

В то же время у отрасли лизинга морских и речных судов существуют неплохие перспективы по увеличению объемов в течение следующих 2—3 лет, т. к. российскому парку речных судов необходимо масштабное обновление. Государство способствует перевооружению российского водного транспорта в рамках нормативных актов и документов (Распоряжение Правительства РФ № 2514-р, Постановление Правительства РФ № 138 и др.). Кроме того, перевозки грузов по воде дешевле, чем сухопутным видом транспорта, а текущее снижение ж/д перевозок может положительно отразиться на объемах транспортируемых грузов водным транспортом. Поэтому неудивительно, что крупные грузоперевозчики могут начать обновление речных и морских судов в ближайшие годы.

Таблица 5. Определяющее влияние на рынок лизинга в 2014 году будут оказывать ж\д и авиализинг

 

 

Источник: «Эксперт РА»

По прогнозам «Эксперт РА», оптимистичный сценарий развития рынка лизинга возможен при росте реального ВВП (в пределах 1—2%), стабильном курсе рубля (на уровне 35—36 руб. за доллар) и неухудшении ситуации с ликвидностью в банковском секторе. В этом случае мы ожидаем слабое сокращение авиасегмента, сохранение позиций сегмента ж/д-техники и умеренный рост автолизинга (см. таблицу 5). При таком сценарии прирост объема новых сделок будет близок к нулю. Но, ввиду общей динамики промышленного производства (сокращение в январе составило 0,2%, слабый рост в феврале — менее 1%) и оттока капитала (согласно прогнозу Министерства экономического развития, отток за первые три месяца 2014 года составит около 65—70 млрд долл.), наиболее вероятен пессимистичный сценарий.

Активные меры ЦБ РФ по борьбе с инфляцией могут негативно сказаться на объемах банковского кредитования реального сектора экономики. В марте текущего года ключевая ставка Банка России уже была повышена (с 5,5% до 7%). А в случае дальнейшего роста потребительских цен повышение банковских ставок на 1—1,5% не заставит себя долго ждать. В пользу пессимистичного сценария развития рынка говорит также и рост политических рисков, хотя пока невозможно оценить, насколько сильно санкции ЕС и США (если они будут введены) отразятся на отдельных отраслях экономики России. Согласно пессимистичному прогнозу Агентства, если рост реального ВВП будет нулевым либо даже слабо отрицательным (-0,5%), а также будет сильный отток капитала (более 90 млрд долл.) и дальнейшее ослабление курса рубля (до 37—39 руб. за доллар), мы увидим падение объема сделок с авиатехникой (примерно на 30%) и подвижным составом, будет отсутствовать рост и в других сегментах. При реализации данного сценария сокращение лизингового рынка может составить до 15%, а объем нового бизнеса не превысит 1,1 трлн руб.

Приложение 1. Рэнкинг лизинговых компаний России по новому бизнесу за 2013 год

Интервью с партнерами исследования Дмитрием Ерошком («Сбербанк Лизинг») и Олегом Литовкиным (ЛК «Уралсиб») из приложения 2 размещены на портале Банки.ру в разделе «Интервью».