Доллар, евро, юань: как меняется мировая валютная система

Июль 2026 года - время, когда мир отмечает 250-летие Декларации независимости США. Но главный юбилей, который обсуждают экономисты, другой: 82 года назад, в июле 1944 года, в Бреттон-Вудсе была создана система, поставившая доллар в центр мировой финансовой архитектуры. Сегодня эта система даёт трещины.

Доллар всё ещё правит, но уже не единолично

Согласно данным МВФ за первый квартал 2026 года, доля доллара в мировых валютных резервах выросла до 57,13% с 56,42% в четвёртом квартале 2025 года. На первый взгляд это укрепление позиций. Но МВФ поясняет: примерно половина этого роста - результат укрепления самого доллара к другим валютам, а не реального увеличения покупок долларовых активов центробанками. Доля евро в резервах составляет 20,25%. Для сравнения: в 1970-х годах доля доллара превышала 85%.

В международных расчётах через SWIFT картина ещё более показательная. В мае 2026 года доля доллара составила 50,73% всех платежей. Доля евро упала до исторического минимума 22,35%. Доля юаня - всего 2,75%. При этом в торговых расчётах через SWIFT доля доллара впервые в истории опустилась ниже 80% до 79,53%. Год назад было 81,89%, пять лет назад 86,5%.

Кто выигрывает от ослабления доллара?

Парадокс в том, что главный бенефициар - не евро и не юань. В торговых расчётах через SWIFT доля евро за год выросла всего на 0,2 процентного пункта. А доля юаня за пять лет выросла в четыре раза и достигла 8,3%. Но даже этот рост не идёт в сравнение с падением доли доллара на 7 процентных пунктов за тот же период. Выигрывают скорее региональные валюты и альтернативные платёжные системы.

Самый яркий пример - Россия и Китай. По данным Минфина РФ, почти 99% взаимной торговли двух стран обслуживается в рублях и юанях. Формируется двухконтурная система: локальные валюты плюс параллельные цифровые каналы. Министр финансов Антон Силуанов в ноябре 2025 года отмечал, что 99,1% расчётов между странами происходит в национальных валютах.

Что придёт на смену Бреттон-Вудсу?

Эксперты сходятся во мнении: доллар не исчезнет, но его доминирование будет постепенно размываться. В докладе «Мир - 2026», подготовленном к ПМЭФ, говорится: на горизонте 10-15 лет ожидается трансформация доллароцентричной системы в мультивалютную.

Опрос OMFIF (Official Monetary and Financial Institutions Forum) среди 90 институтов, управляющих более чем $10 трлн резервов, показал: центробанки ожидают, что через 10 лет их портфели будут состоять из доллара на 52%, евро на 23% и юаня на 5%. При этом 82% центробанков уже держат физическое золото как хедж против геополитических рисков.

Европейский центробанк пытается укрепить позиции евро: с июля 2026 года заработала обновлённая программа Eurep, которая даёт доступ к евро-ликвидности «всем центральным банкам». Но, как признаёт глава ЕЦБ Кристин Лагард, для полноценной конкуренции с долларом нужны более глубокие рынки капитала и меньшая зависимость от американской платёжной инфраструктуры.

Сколько продлится переходный период?

Бреттон-Вудская система, созданная в 1944 году, формально рухнула в 1971-м, когда Никсон отвязал доллар от золота. Но её «дух» - доминирование одной валюты и сохранялся ещё полвека. Нынешний переход к мультивалютной системе, судя по прогнозам, займёт 10-15 лет. И это не будет драматическим обвалом. Как отмечают в OMFIF, «поиск диверсификации теперь стал центральной чертой управления резервами». Мир движется к системе, где у доллара, евро и юаня будут свои ниши и свои регионы влияния.

Главный вопрос не в том, заменит ли юань доллар. А в том, сколько ещё продлится эпоха, когда одна валюта доминирует во всех сферах - от расчётов за нефть до резервов центробанков. Судя по цифрам июля 2026 года, эта эпоха близится к закату.