Спреды, дюрация и купонный доход: как я перестал бояться длинных ОФЗ
В последние месяцы среди начинающих инвесторов наблюдается странный парадокс: все хотят зафиксировать высокую доходность на долгосрок, но при этом панически боятся покупать долгосрочные государственные облигации. На текущий момент большинство людей по привычке отсиживается в коротких трехмесячных вкладах или флоатерах. У меня была точно такая же ситуация чуть больше полугода назад. Я пачками закупал облигации с плавающим купоном и радовался жизни, пока случайно не посчитал, что произойдет с моим портфелем, когда цикл жесткой монетарной политики развернется.
Я совершил классическую ошибку новичка — смотрел только на текущий размер купона в моменте, совершенно игнорируя параметр дюрации и цену самой бумаги.
Давайте разберем на пальцах, как устроена эта механика, без сложных академических терминов.
Когда вы покупаете длинную ОФЗ с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД), вы приобретаете два источника дохода: сам купон и потенциальный прирост тела облигации. При текущей ставке ЦБ, значение которой я регулярно проверяю на официальном сайте регулятора: https://www.cbr.ru/hd_base/KeyRate/, государственные бумаги торгуются с существенным дисконтом. Полно выпусков, которые можно купить за 65–75% от их номинала в 1000 рублей.
Что это дает на практике?
- Защита доходности. Вы фиксируете двухзначный купонный доход не на 3–6 месяцев, как в случае с депозитом, а на 5–10 лет вперед. Если банки через полтора года начнут снижать ставки по вкладам до 8–10%, ваши ОФЗ продолжат приносить вам исходные 15–17% к цене покупки.
- Переоценка тела бумаги (дюрация). Это именно тот элемент, который я долго упускал. Дюрация показывает чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок. Чем длиннее бумага, тем сильнее вырастет ее рыночная стоимость при снижении ключевой ставки. Когда цикл смягчения ДКП запустится, длинная ОФЗ, купленная за 700 рублей, легко улетит к 900–950 рублям. Вы получите не только купоны, но и 25–30% движения по телу.
Смотрел динамику торгов и кривую доходностей ОФЗ на Мосбирже: https://www.moex.com — институциональные инвесторы и крупные фонды уже не первый месяц аккуратно скупают именно длинные фиксированные выпуски, пока розница держит деньги на накопительных счетах.
Я заметил, что главная психологическая проблема при покупке длинного долга — это временный просадок по портфелю. Если регулятор удерживает жесткую политику дольше ожиданий, цена длинной бумаги может еще немного просесть. Но если вы не планируете скидывать ее через неделю, эта просадка абсолютно бумажная: купоны приходят день в день, а к моменту погашения государство в любом случае выплатит вам полный номинал в 1000 рублей.
Для себя я выработал простую практическую схему: не пытаясь угадать идеальный «пик» ставок, я каждую неделю лесенкой докупаю 10–15 бумаг с дюрацией от 5 лет.
Открытая мысль: возможно, сейчас как раз тот редкий момент в экономическом цикле, когда консервативные гособлигации способны дать суммарную доходность выше, чем рискованный рынок акций на горизонте ближайших пару лет.
Хочу рассказать о своем неоднозначном опыте участия в акции Совкомбанка "26 000 руб за 9 месяцев инвестиций"
Год назад я решил перевести свои сбережения из-под подушки на фондовый рынок. Выбор брокера был почти случайным — открыл приложение банка, нажал пару кнопок, и вот я уже клиент «Т Банк Инвестиции» (ныне Т-Инвестиции). Спустя 12 месяцев активной торговли хочу зафиксировать свой опыт.
Я увидел привлекательную точку входа в акции крупной компании накануне длинных майских праздников. На брокерском счете не хватало личных средств для покупки желаемого объема, поэтому я решил воспользоваться маржинальным кредитованием и купить бумаги с плечом.
Что я знала о ПДС, когда открывала эту программу в НПФ Сбера? Да, собственно, только то, что государство удвоит вложенные мной 36 тысяч рублей. И больше меня ничего не интересовало. И я программу ПДС, открытую в 2025 году, закрыла в этом, 2026 году, получив 75 тысяч рублей на карту сбера, из них 36 тысяч было софинансирование, и 3 тысячи - инвестиционный доход.
Заключала ПДС в Сбербанке в Питере в начале 2025 года. Всё получилось чисто случайно. Пришла, значит, я получать дебетовую карту Сбербанка, а сотрудница как начала мне рассказывать о Супер-пупер программе долгосрочных сбережений. Я тогда уже была пенсионеркой и поэтому денег хотелось иметь побольше, а здесь такой аттракцион невиданной щедрости - 36000 от государства!!! Посчитала тогда, что это...
«СберИнвестиции» — это сервис от Сбербанка, который позволяет открывать брокерский счёт и инвестировать: покупать акции, облигации, фонды, валюту, металлы и работать на срочном рынке. После открытия счёта (это можно сделать в мобильном приложении Сбербанка) вы получаете доступ к торговой платформе. Для торговли можно использовать:мобильное приложение «СберИнвестиции»;вебтерминал;программу QUIK (для более продвинутых пользователей). В приложении удобно смотреть аналитику, отслеживать портфель, п...
Большинство людей ассоциируют ведение бюджета со строгими ограничениями и отказом от привычных радостей жизни. Однако долгосрочная финансовая стабильность строится не на жесткой экономии, а на оптимизации денежных потоков и правильной мотивации. Главная цель личного финансового планирования - создать такую систему, при которой ваши стратегические цели (покупка недвижимости, капитал на будущее, образование детей) достигаются незаметно для вашего привычного уровня жизни.
Чтобы жизнь была нескучна, люблю я добавлять в нее некий азарт. Челленджи, аскезы - это все мое.
Поговорили с владельцем портала npfi.ru крупнейшего портала по ПДС Дмитрием Малкиным о том, почему действующая модель софинансирования недостаточно привлекательна для граждан с высокими доходами, что мешает участию менее обеспеченных россиян и какое изменение может заметно увеличить приток долгосрочных средств в экономику.
Кажется, что финансы — это про большие цифры, миллионы и инвестиции. Но на самом деле всё решает одна простая формула, о которой почти никто не говорит.
Сложный процент — это когда проценты начисляются не только на первоначальную сумму, но и на уже накопленные проценты. Звучит скучно, но именно из-за этого разрыв между богатыми и бедными становится колоссальным.
Как это работает на примере:
Если вложить 1000 ₽ под 10% годовых:
Год Сумма1 1100 ₽2 1210 ₽3 1331 ₽5 1610 ₽10 2593 ₽20 6727 ₽30 17 449 ₽
Без...
🚘 Новый аргумент в пользу осторожного подхода — это перебои с поставками топлива. Рост цен на бензин привел к ускорению инфляции до 0,87% м/м по итогам июня с 0,17% в мае. Рост цен с исключением сезонности при этом ускорился до 10,6% в пересчете на год. Такое ускорение связано преимущественно с топливом и другими временными факторами, тогда как динамика базовой инфляции остается более сдержанной — около 5% г/г, то есть удорожание топлива пока не отразилось в стоимости широкого набора товаров...
Инфляционные ожидания растут, впереди еще данные по недельной и годовой инфляции, что ждать от ЦБ и как на решение отреагирует рынок:
🔥 3 МЕСЯЦА — КУДА ВЛОЖИТЬ? ВКЛАД, НАКОПИТЕЛЬНЫЙ СЧЁТ ИЛИ ОФЗ?
Коллеги, частый вопрос: куда пристроить деньги на короткий срок, пока ставки ползут вниз? Разбираем 3 варианта для горизонта 3 месяца.
Спойлер: ключевая ставка сейчас 14,25% → идёт тренд на снижение. Это важно.
⬇️⬇️⬇️
🏦 1. ВКЛАД — надёжная классика
✅ Плюсы:— Ставка фиксируется на весь срок— Деньги застрахованы до 1,4 млн ₽— Средняя топ-ставка на 3 месяца сейчас ~13,4%
❌ Минусы:— Деньги «заперты» до окончания срока— При досрочном снятии...
Чтобы понять, сколько акции заработали своему владельцу относительно вкладов (и заработали ли), можно поделить индекс MCFTR на доходность безриска (3-месячных ГКО/ОФЗ).
Последние недели так же как и все инвесторы смотрю на краснеющий портфель, и первые мысли- что делать?