Когда облигации выгоднее вклада: что советует финансист

   Банковский вклад остаётся одним из самых понятных способов сохранить деньги: инвестор заранее знает ставку и при соблюдении условий договора получает оговорённый доход. Однако при снижении процентных ставок облигации могут стать более интересной альтернативой. При этом потенциально более высокая доходность сопровождается дополнительными рисками.

   По словам основателя школы финансовой грамотности Pro.Finansy Ольги Гогаладзе, выбор между вкладом и облигациями прежде всего зависит от срока, на который размещаются деньги, и готовности инвестора принимать колебания стоимости бумаг.

Вклад надёжнее, но возможности ограничены

   Главное преимущество вклада — предсказуемость. Если банк участвует в системе страхования вкладов, деньги вкладчика защищены в пределах установленных законом лимитов.

   У облигаций такой защиты нет. Если компания-эмитент столкнётся с финансовыми проблемами и не сможет выполнить обязательства, государство не компенсирует инвестору потери.

   Поэтому высокая доходность облигации сама по себе ещё не означает выгодную инвестицию. Необходимо оценивать финансовое состояние эмитента, срок погашения и возможные риски.

Какие облигации могут быть интересны

   Один из вариантов — облигации с плавающим купоном, или флоатеры. Их доходность привязана к ключевой ставке и может включать определённую надбавку. При изменении ставки меняется и размер купонных выплат, поэтому цена таких бумаг обычно колеблется меньше, чем стоимость длинных облигаций с фиксированным купоном.

  Другой вариант — длинные облигации с фиксированной ставкой. Если процентные ставки в экономике снижаются, уже выпущенные бумаги с более высоким купоном становятся привлекательнее, а их рыночная цена может расти.

   В таком случае инвестор потенциально получает доход сразу из двух источников: купонные выплаты и увеличение стоимости самой облигации.

Но есть обратная сторона. Если ставки неожиданно начнут расти, цена длинных бумаг может значительно снизиться. Пока инвестор не продаёт облигацию, падение цены не становится фактическим убытком, однако стоимость портфеля временно уменьшается.

Срок вложений имеет решающее значение

Для короткого горизонта длинные облигации подходят плохо. Если деньги могут понадобиться через несколько месяцев, более логичными вариантами остаются вклад, накопительный счёт, фонд денежного рынка, короткие облигации или флоатеры.

При горизонте около года можно сочетать несколько инструментов. Например, часть средств разместить во вкладах и инструментах денежного рынка, а другую часть направить в короткие ОФЗ и облигации с плавающим купоном.

Если деньги не понадобятся несколько лет, возможностей становится больше. Можно рассматривать ОФЗ, качественные корпоративные облигации и постепенно добавлять длинные бумаги с фиксированным купоном.

При этом облигации с высокой заявленной доходностью требуют особой осторожности. Доходность 18–20% при длительном сроке погашения может означать повышенный кредитный риск, а не просто «бесплатно высокий» заработок.

Какие риски нужно учитывать

Помимо изменения ставок, у облигаций есть кредитный риск — вероятность того, что эмитент не выполнит свои обязательства. Есть и риск ликвидности: отдельные бумаги бывает сложно быстро продать по приемлемой цене.

Ещё одна проблема — реинвестирование. После погашения облигации или получения купонов инвестору может потребоваться заново размещать деньги уже под более низкий процент.

Наконец, важно правильно выбирать срок. Нет смысла покупать облигацию с погашением через восемь лет, если деньги понадобятся через полгода. Даже качественная бумага может заметно подешеветь к моменту, когда инвестору придётся её продавать.

Как снизить риски

Эксперт предлагает использовать несколько простых принципов.

Один из них — лестница облигаций, когда бумаги подбираются с разными сроками погашения: например, через полгода, год и два-три года. Другой вариант — не вкладывать всю сумму сразу, а разделить её на несколько частей и покупать облигации постепенно.

Также можно сочетать облигации с фиксированным купоном и флоатеры. Это позволяет не делать ставку только на один сценарий изменения процентных ставок.

   Не менее важна диверсификация: не стоит направлять весь капитал в облигации одного эмитента, даже если его бумаги предлагают привлекательную доходность.

  В итоге облигации могут оказаться интереснее вклада прежде всего при более длинном горизонте и ожидании снижения ставок. Но за потенциально большей доходностью инвестор принимает дополнительные риски. Поэтому выбор инструмента стоит начинать не с обещанной доходности, а со срока, на который действительно можно отказаться от этих денег.