Вчера МДМ-банк опубликовал результаты опроса инвесторов, показавшего негативную динамику в ожиданиях дальнейшего развития событий на финансовых рынках. В мае этого года всего лишь 15% респондентов считали, что стоит готовиться к худшему, сейчас 43% ждут усугубления кризиса. «Новые облигационные дефолты неизбежны», констатируют авторы отчета МДМ-банка.
В опросе участвовали 129 представителей из 95 организаций — банков, инвестфондов, управляющих и брокерских компаний — из них 20% из компаний с преобладанием иностранного капитала. Наиболее многочисленная группа инвесторов считает, что в ближайшие шесть месяцев рынок ждет от 6 до 15 нетехнических дефолтов эмитентов, в этом убеждены 57% опрошенных. Еще 9% респондентов ожидают 16—25 дефолтов, а 11% готовятся к цепной реакции на рынке: по их мнению, количество облигационных дефолтов превысит 25%.
Это весьма мрачные прогнозы, так как всего четыре месяца назад 86% инвесторов считали, что дефолтов будет не больше 1—3. «За последние 12 месяцев реальность оказалась хуже, чем большинство прогнозов, количество апокалиптично настроенных инвесторов, ожидающих ухудшения ситуации на рынках, возросло почти до 50%»,— отмечает аналитик МДМ-банка Михаил Галкин. Он подчеркивает, что предстоит еще 12—18 турбулентных месяцев, прежде чем рынки начнут последовательно восстанавливаться.
Наиболее вероятные кандидаты на дефолт — ритейлеры и девелоперы. Дефолтов и банкротств эмитентов облигаций в данных секторах ждут 89 и 87% респондентов соответственно. К неисполнению обязательств авиаперевозчиков готовятся 65% инвесторов, сельхозпроизводителей — 60%. «Так как доступ к рефинансированию для большинства заемщиков ограничен, риски дефолта эмитентов значительно возросли, в течение полугода мы можем увидеть порядка десяти подобных событий. Но оценить их точное количество сложно: с одной стороны, собственники бизнеса в проблемной ситуации могут вовремя его продать, а с другой стороны, даже высокие кредитные рейтинги могут быть подорваны негативными ожиданиями», — полагает аналитик ИГ «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов. По данным Cbonds, за последний год вовремя не исполнили обязательства девять компаний, включая допустивших технический дефолт в течение нескольких дней.
Елена ЗУБОВА
