Баланс рисков в российской экономике на среднесрочном горизонте по-прежнему смещен в сторону проинфляционных, сообщил ЦБ по итогам заседания по ключевой ставке. В краткосрочной перспективе проинфляционные риски снова выросли и также преобладают над дезинфляционными.
Что может усилить инфляцию
Проинфляционное влияние через динамику валютного курса может оказать ослабление спроса на российский экспорт из-за замедления мировой экономики и ужесточений внешних торговых и финансовых ограничений в отношении России, предупредил ЦБ.
Еще один проинфляционный риск заключается в том, что влияние уже введенных ограничений на российскую экономику может оказаться сильнее.
Если увеличится дефицит бюджета, проинфляционные риски также возрастут. В этом случае ЦБ может ужесточить денежно-кредитную политику для возвращения инфляции к цели в 2024 году и ее поддержания вблизи 4% в дальнейшем.
Остаются и проинфляционные риски со стороны рынка труда. Нехватка рабочей силы в отдельных отраслях может привести к отставанию роста производительности труда от роста реальных зарплат.
К рискам также относятся высокие и незаякоренные инфляционные ожидания, особенно чувствительные к курсовым колебаниям. Продолжающийся рост наиболее ликвидных активов в структуре сбережений россиян может создать предпосылки для более быстрой активизации потребительского спроса в будущем.
Есть и дезинфляционные риски
К дезинфляционным рискам ЦБ относит по-прежнему высокую склонность населения к сбережению в условиях общей неопределенности.
Может оказать дезинфляционное влияние и более быстрая адаптация экономики, сопровождающаяся в том числе активным восстановлением импорта.
Комментарии