ЦМИ Сбербанка: выход России из рецессии может быть отсрочен

Восстановление российской экономики и ее выход из рецессии могут быть отсрочены из-за снижения цен на сырье. Однако, будучи изолированной от международных рынков капитала, Россия может избежать существенного влияния внешних шоков. Такие выводы содержатся в обзоре, подготовленном Центром макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка.

ЦМИ прогнозирует значительный рост уровня глобальной турбулентности рынков, при этом отмечает, что катастрофические сценарии в глобальном и региональном разрезах остаются маловероятными.

«Разворачивающиеся сейчас события могут иметь для мира поистине драматические последствия, но Россию они затронут по касательной. Действительно, в периоды экономического бума подобные шоки могут развернуть тренды роста. Но в условиях рецессии изменения на качественном уровне не выглядят значительными. То, что страна оказалась отрезанной от мировых рынков капитала еще до появления новых вызовов, снижает ее уязвимость к новым шокам и уменьшает число каналов их передачи. В результате негативное влияние сводится к снижению цен на сырье, небольшому ускорению оттока капитала и дополнительному снижению курса рубля», — говорится в обзоре.

Тем не менее, считают аналитики ЦМИ, восстановление российской экономики и ее выход из рецессии могут быть отсрочены прежде всего из-за снижения цен на сырье, особенно на нефть. «При глубоком падении цен на нефть и новом витке дестабилизации на валютном рынке макроэкономическая ситуация в России может существенно отойти от нашего базового сценария: рецессия углубится, бюджет потребует большего финансирования, ослабление рубля ускорится, а курс станет еще более волатильным. Новое ускорение инфляции — серьезный вызов для денежных властей в такой ситуации. Сокращение реальных зарплат и доходов сформирует новые проблемы для банков», — отмечается в исследовании.