Сколько я потерял на Газпроме и что дальше от него ждать?

Всем здравствуйте! Сегодня хочу поговорить об акциях Газпрома, которых в моём портфеле насчитывается аж целых 400 штук. По этой бумаге, впрочем как и по многим другим, у меня наблюдается внушительная просадка - примерно 50%. И это не смотря на то, что в последнее время я даже старался немного усреднять свою позицию.

Когда-то акции этой компании относились к голубым фишкам и до сих пор Газпром в топе большинства инвестиционных фондов, ПИФ-ов и индексов. Да что там говорить если в "народном портфеле" Газпром стабильно держится в тройке лидеров, представляете. И при всём при этом роста стоимости акций нет, дивидендов нет, а вот серьёзный долг есть. Неужели причина только в том, что Газпром монополист трубопроводного газа? Если смотреть на выручку, то 2025 год она составила около 10 трлн рублей, но рентабельность по EBITDA всего лишь 30% - существенно ниже, чем у конкурентов и это связано с необходимостью содержать огромную и дорогую трубопроводную инфраструктуру по всей стране. У Газпрома чистый долг 6,7 трлн рублей и в условиях всё ещё высокой ключевой ставки это становится особенно чувствительным. Процентные расходы съедают прибыль, несмотря на то, что соотношение чистого долга к EBITDA на уровне 2,1 выглядит приемлемо. Что касается дивидендов, то в последний раз я получал их в 2022 году. Кстати тогда выплатили рекордную сумму и именно в тот момент я купил основную долю своих акций Газпрома по высокой цене. Думаю многие тогда на это повелись.

 Потом были убытки, отмены выплат, в этом году я всё же ждал хотя бы небольшие дивиденды по итогам 2025 года - хотя бы рублей 5-6 на акцию, но дивиденды снова отменили. Сейчас У Газпрома главный инфраструктурный проект — Сила Сибири. Прокачка по нему выросла на 25 % в 2025 году, ещ есть Сила Сибири‑2, но там всё настолько непонятно, что это тема для отдельного поста. Ведь переговоры с Китаем идут довольно, стороны не могут согласовать ни цены, ни объёмы. Китай хочет газ с большой скидкой, что невыгодно Газпрому, а собственных средств на строительство у компании нет из‑за огромной долговой нагрузки. В итоге не ясно что будет с этим проектом дальше. Про европейский рынок даже говорить нечего - на ближайшее время он точно потерян, а возможно и навсегда, остаётся только газопровод турецкий поток.

Что же я буду делать дальше - вопрос хороший. Продавать акции и закрывать позицию в убыток мне крайне не хочется. Возможно, пока цены на акции низкие, я попробую усреднить позицию и докупить акции до 500 штук. А там глядишь и появятся какие-нибудь драйверы роста - вдруг с азиатскими партнёрами получится договориться или возобновят выплаты дивидендов. Всё же есть у меня надежда, что ещё не всё потеряно у этой компании и в будущем я смогу хотя бы отбиться в ноль. Но это не точно... А что вы думаете об акциях Газпрома? Делитесь своими мыслями в комментариях, а в заключении хочу напомнить - всё, что вы здесь увидели и прочитали не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, это всего лишь мой личный опыт. Буду рад любым советам и объективной критике. Всем мир, до свидания.