Рубль продолжит укрепление в начале 2010 года благодаря высоким ценам на нефть и притоку иностранного капитала на российский рынок, при этом сдерживающим рост российской валюты фактором останутся интервенции Центробанка РФ, прогнозируют аналитики ведущих банков.
В настоящее время цены на нефть, несмотря на недавнее падение ниже 80 долларов за баррель, держатся вблизи самых высоких с осени 2008 года уровней. «Мы ожидаем, что при ценах на нефть выше 78 долларов за баррель умеренное укрепление рубля как на спотовом, так и на форвардном рынке продолжится, — говорится в аналитическом обзоре «Уралсиб Кэпитал». — Роста стоимости бивалютной корзины до 36 рублей следует ожидать при ценах на нефть ниже 75 долларов».
В пятницу днем курс рубля к бивалютной корзине (0,55 доллара и 0,45 евро) на ММВБ колебался в районе 35,35—35,45 рубля, тогда как фьючерсы на нефть WTI стоили около 79 долларов за баррель, фьючерсы на нефть Brent — 78,1.
Высокие цены на нефть обеспечивают РФ положительное сальдо торгового баланса и текущего счета: в ноябре прошлого года, согласно последним данным ЦБ, положительное сальдо торгового баланса России составило 11,6 млрд долларов. Росту рубля в краткосрочной перспективе может поспособствовать сохранение притока капитала в РФ, который возобновился к концу 2009 года. Центробанк РФ на этой неделе сообщил, что по итогам 2009 года чистый отток капитала из РФ составил 52,4 млрд долларов, а в IV квартале сложилось положительное сальдо капитального счета частного сектора РФ в размере 11,6 млрд.
Аналитики «Тройки Диалог» считают, что в начала этого года РФ может стать нетто- импортером капитала благодаря ожидаемому выходу позитивной макроэкономической статистики в первом квартале, частично обусловленной эффектом низкой базы. «В этом случае укрепление рубля к бивалютной корзине может продолжиться», — полагают они.
Участники рынка говорят, что в конце января дополнительную поддержку рублю окажут продажи валюты со стороны экспортеров в рамках подготовки к налоговым выплатам. В настоящее время ситуация на рынке валютных деривативов также указывает на ожидания в отношении укрепления российской валюты: ставки по трехмесячным и годовым беспоставочным форвардам (NDF) находятся на самом низком уровне с августа 2008 года, когда еще не началась плавная девальвация рубля, торгуясь в районе 4,8—5% и 5,2—5,6% соответственно.
Локальным фактором, препятствующим укреплению рубля, являются интервенции Банка России. В ноябре прошлого года первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев раскрыл пределы плавающего коридора бивалютной корзины, на границах которого регулятор проводит интервенции, — 35—38 рублей. На первой торговой неделе 2010 года курс российской валюты к корзине изменялся в пределах от 35,22 до 35,68 рубля, и, по словам участников рынка, ЦБ проводил плановые интервенции, которые сдерживали его рост.
Аналитики Номос-Банка говорят, что 14 января ЦБ принимал участие в торгах, покупая валюту внутри коридора. «Поскольку текущие цены на нефть по-прежнему ориентируют участников на рост рублевого курса, вполне возможно, что в ближайшие дни Банку России придется снова осуществлять операции на валютном рынке», — считают они.