S&P улучшило прогноз по рейтингам ГТЛК до «позитивного»

Рейтинговое агентство S&P Global Ratings пересмотрело прогноз по рейтингам Государственной Транспортной Лизинговой Компании со «стабильного» на «позитивный», при этом долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги ГТЛК подтверждены на уровне «ВВ-/В».

Как поясняется в сообщении агентства, пересмотр прогноза обусловлен мнением аналитиков о постепенном повышении значимости ГТЛК как инструмента реализации государственной политики по модернизации и развитию транспортной отрасли РФ в последние два года. «Доля лизингового рынка в России остается небольшой (менее 5% ВВП в 2016 году), но относительная значимость ГТЛК в секторе постепенно повышается: с 2014 года лизинговый портфель компании вырос более чем в два раза, и в настоящее время компания является одним из лидеров на рынке по размеру совокупного портфеля», — отмечается в релизе.

«Несмотря на очень высокую конкуренцию на рынке лизинговых услуг среди большого числа частных и государственных компаний, ГТЛК играет уникальную роль в реализации государственной программы импортозамещения в области развития транспортной отрасли, в частности в рамках проекта продажи самолетов Sukhoi Superjet и других проектов развития авиационной отрасли, а также в реализации государственной программы субсидируемого лизинга в некоторых ключевых сегментах транспортной отрасли, таких как повышение энергоэффективности транспортных средств и транспортной инфраструктуры, что важно для долгосрочного развития отрасли и в то же время не очень привлекательно для частных лизинговых компаний по причине длительных сроков реализации, необходимости наличия существенного капитала и низкого уровня маржи», — констатируют аналитики.

Они отмечают, что с 2015 года правительство использует ГТЛК как оператора в рамках все большего числа программ лизинга транспортных средств, в частности программы развития паромного сообщения в Сахалинской области, а также программ обновления подвижного состава, развития региональной авиации и проектов развития сектора лизинга вертолетов. В рамках реализации этих программ правительство предоставляет ГТЛК капитал: 35 млрд рублей в 2015 году, 12,5 млрд в 2016-м, 1,98 млрд в начале 2017-го, и в S&P ожидают, что в 2017—2018 годах компания получит еще 19,3 млрд рублей.

Эксперты указывают, что возложенные на компанию функции по модернизации транспортной отрасли страны и поддержке авиационной, морской, автомобильной и машиностроительной отраслей расширяются в условиях неблагоприятной экономической ситуации и на фоне возрастающего давления на транспортную отрасль. «Насколько мы понимаем, в настоящее время российское правительство рассматривает ГТЛК как ключевой институт развития и ключевого оператора программы поддержки лизинга в секторах транспортной отрасли, в которых не работают другие частные и государственные компании. ГТЛК также проводит контрциклические мероприятия в отрасли и реализует государственную политику импортозамещения, в частности в сфере развития региональной авиации и морского и речного судоходства», — говорится в релизе.

S&P оценивает бизнес-позицию компании как сильную, учитывая ее роль в реализации государственной политики, а также стабильность рыночной доли и бизнес-модели, что обусловлено участием компании в реализации государственных проектов. Показатели капитализации, долговой нагрузки и прибыльности компании также оцениваются как сильные. «Негативное влияние на оценку показателей капитализации, долговой нагрузки и прибыльности оказывает слабая способность ГТЛК генерировать прибыль. Вместе с тем, насколько мы понимаем, прибыльность не является основной целью компании и ее акционера с учетом участия ГТЛК в программах субсидируемого лизинга и ее роли в реализации государственной политики», — делают оговорку аналитики.

«Позитивный» прогноз по рейтингам ГТЛК отражает их мнение о том, что в ближайшие 12 месяцев постоянное участие в государственных программах будет поддерживать рост рыночной доли и показатели баланса компании, что обусловит усиление роли ГТЛК для правительства России. В конце 2016 года рыночная доля ГТЛК составляла около 12%, уточняют в S&P.