Аукцион под нерыночные активы по плавающей ставке не окажет негативного влияния на курс рубля, считает Банк России. Эксперты высказали корреспонденту портала Банки.ру свое мнение о том, чего ожидать после размещения Центробанком 500 млрд рублей на аукционе.
Как считает макроаналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова, данный аукцион не приведет к существенному ослаблению рубля, так как объем средств, который банки привлекут через новый инструмент с плавающей ставкой, не расширит значительно их ресурсы. А сейчас в банковском секторе как раз наблюдается дефицит рублевых средств. Общего потенциала кредитов под нерыночные активы будет достаточно лишь для того, чтобы компенсировать предстоящий отток средств из банковского сектора.
«Аукционы кредитов под нерыночные активы не только перекроют отток, но и помогут несколько сократить уже имеющуюся рекордную задолженность по РЕПО с ЦБ размером в 2,3 трлн рублей», — сообщила аналитик. Эта мера также уменьшит потребность банков в получении рублевых средств через гораздо более дорогие валютные свопы с ЦБ.
Если же говорить о долгосрочной перспективе, то «такая мера позволит лишь сдержать рост ставок межбанковского кредита, но не сильно снизит их», — считает Помельникова. Таким образом, новый инструмент в большей степени «поможет избежать обострения напряженности в банковском секторе, а для экономики создаст лишь ограниченные стимулы».
С тем, что введение аукциона не должно привести к ослаблению рубля, согласна и заместитель директора аналитического департамента компании «Альпари» Дарья Желаннова. Ведь предложение денег при этом не должно увеличиться, полагает она. По словам эксперта, в ЦБ называют эту меру «попыткой разгрузить операции РЕПО и ослабить волатильность ставок». «Использование банками операций этого типа позволит снизить объем рыночного обеспечения, находящегося в залоге по операциям рефинансирования Банка России», — поясняет Желаннова.
В конечном итоге это приведет к повышению действенности рынка межбанковского кредитования. Хотя аукционы окажут определенную помощь банкам, эта мера не предполагает сильного позитивного эффекта на экономику, считает эксперт. С другой стороны, программа позволит ЦБ определять параметры предоставления ликвидности на аукционной основе.
Как отметил ведущий эксперт центра структурных исследований Института экономической политики имени Гайдара Михаил Хромов, «500 млрд рублей — это достаточно большой объем средств». Ставка в 5,75% годовых гораздо ниже, чем по другим инструментам рефинансирования на сопоставимые сроки. А сейчас задолженность банков по кредитам Банка России, обеспеченным залогом нерыночных активов, на срок свыше 180 дней не превышает 50 млрд при ставке 7,5% годовых для кредитов на 12 месяцев.
«Поэтому у банков, обладающих активами, удовлетворяющими требованиям Банка России, есть шанс получить долгосрочный пассив от регулятора по более низкой ставке», — делает вывод эксперт. Как и другие аналитики, Хромов придерживается мнения, что на курс рубля новый вид операций Банка России сильно повлиять не должен. Так как «банки могут получить краткосрочную ликвидность по более низким ставкам в ходе операций прямого РЕПО, по которому ставки начинаются от 5,5% годовых», — поясняет эксперт.
С позицией ЦБ согласен аналитик финансовой компании AForex Нарек Авакян. Он также полагает, что данная программа «может сдвинуть курс примерно до 33 рублей за доллар, но не более того».
Кроме того, аналитик считает, что данная мера не может в полной степени простимулировать экономический рост в силу того, что по этой инициативе существует много ограничений. Вдобавок не так много таких неликвидных активов, которые банки и корпорации могут дать в залог для привлечения финансирования.
«В целом для экономики это будет иметь ограниченный эффект», — резюмирует эксперт. По прогнозу Авакяна, максимальный объем этой программы может составить 10—20 млрд долларов, то есть менее 1% от текущего ВВП.