30 лет на «американских горках»

​

Мировые финансовые площадки вот уже больше года лихорадит из-за опасений по поводу устойчивости единой евровалюты. Такого рода кризисы способны вызвать бурю — особенно если учитывать масштаб валютного рынка, высокую вероятность резких скачков котировок, силу и потенциал этой волатильности. Тем не менее сегодняшняя непростая ситуация — всего лишь еще один случай в череде подобных катаклизмов, в результате которых динамика валютных котировок напоминает «американские горки». Об исторических примерах подобных взлетов и падений — в материале, опубликованном на CNBC.com.

Одна из поговорок, бытующих на валютном рынке, гласит: ничто так не поднимает американский доллар, как международный кризис. Последние события подтвердили ее весьма наглядно — лишь только в мае текущего года «бакс» прибавил 5% по отношению к валютной корзине на фоне рыночных пертурбаций.

В течение последних трех десятков лет рынок пережил целую череду значительных событий, большинство из которых всерьез перетряхнуло финансовый мир и изменило глобальную экономику. Причем «встряски» эти длились неделями, а то и месяцами.

Итак, вот десять событий, повлиявших на мировой валютный рынок.

Соглашение «Плаза»: девальвация доллара

1985 год

Соглашение «Плаза» (названное так в честь отеля, где произошла встреча участников) было заключено между пятью странами — США, Францией, ФРГ, Японией и Великобританией. Целью соглашения была девальвация перегретого доллара путем массированных и скоординированных интервенций центробанков на валютном рынке. Доллар США торговался по ценам ниже рыночных для того, чтобы снизить его стоимость относительно валют других стран.

Соглашение подытожило пятилетний период, когда курс доллара слишком сильно вырос против курсов валют стран — торговых партнеров Соединенных Штатов. Это подорвало конкурентоспособность американского промышленного сектора, уменьшило экспорт техники, автомобилей и промышленного оборудования, а в конгрессе начали раздаваться призывы к изменению законодательства страны в сторону протекционизма с целью ограничения объемов импорта.

Джордж Сорос и фунт стерлингов

1992 год

В 1990-е глобальная экономика процветала. Тем не менее это десятилетие изобиловало потрясениями почти на всех валютных рынках мира.

В первые годы после создания евро ЕС контролировал котировки при помощи специального механизма валютных курсов. Задачей этого механизма было поддержание курсов крупнейших валют на определенном уровне по отношению друг к другу. В течение этого периода Великобритания рассматривала возможность присоединения к монетарному союзу — впрочем, не слишком охотно. Экономика страны балансировала на грани спада, и Соединенное Королевство стремилось поддерживать курс фунта стерлингов в соответствии с курсом немецкой марки. Последний был чрезмерно завышен из-за экономических последствий объединения Западной и Восточной Германии.

В те времена миллиардер Джордж Сорос активно занимался торговлей на валютном рынке. Совместно с другими игроками он в короткий срок произвел массированный «сброс» фунтов и девальвировал эту валюту настолько, что она едва не выпала из общего ценового диапазона. Правительство Великобритании в ответ подняло процентные ставки и осуществило валютные интервенции. В итоге трейдеры все-таки одержали победу, и Британия вышла из механизма валютных курсов. По различным оценкам, Сорос заработал на этом примерно 1 млрд долларов.

Крах мексиканского песо

1994—1995 годы

Резкая девальвация нацвалюты — шаг непростой. В Мексике этот шаг был сделан на фоне ослабленной экономики, крайне низких цен на нефть и «похмелья» после долгих лет безудержных финансовых заимствований. Поводом к девальвации песо было решение правительства страны взять национальную валюту под контроль и зафиксировать ее курс.

Помимо девальвации, страна столкнулась с проблемой огромного госдолга. Кроме того, в южных провинциях начался мятеж, в результате чего министру финансов Мексики Хайме Серра Пуче пришлось уйти в отставку. Напуганные инвесторы продавали мексиканские гособлигации, а центробанк пытался спасти тонущий песо, задействовав свои денежные резервы. Правительство установило новый, гораздо более низкий курс привязки песо к доллару, но инвесторов это не обнадежило. Тогда курс мексиканской нацвалюты отпустили, и он начал резко падать. США скупали песо, чтобы стабилизировать ситуацию, и вели переговоры с Международным валютным фондом, чтобы тот предоставил Мексике финансовую помощь.

Доллар и иена: рекордный минимум

1995 год

Первые тревожные звонки прозвучали для доллара США весной 1995 года, когда его курс существенно снизился по сравнению с курсами других крупных валют. Особенно серьезным было его снижение относительно японской иены: в те времена экономика Страны восходящего солнца была практически непобедима, и Япония ревниво относилась к своим торговым партнерам. Этому периоду обязан своим появлением термин «дефициты-близнецы» (twin deficits), послуживший для характеристики двух огромных дефицитов, от которых страдала Америка, — торгового и бюджетного. Из-за этих «близнецов» мировую экономику наводнили доллары, обесцененные как никогда. Курс «бакса» упал ниже 80 иен, в чем многие увидели признак начала конца доллара США как резервной валюты. С другой стороны, это событие стало началом шестилетнего долларового ралли, с которым Соединенные Штаты вошли в новое тысячелетие. А десять лет спустя доллар, разумеется, вновь снизился до рекордно низких показателей против иены.

«Азиатская чума»: падение тайского бата

1997 год

Девальвации нацвалют и выделение финансовой помощи проблемным странам скоро станут нормой. А начало этой цепной реакции было положено в Таиланде, чья экономика, перегретая бумом недвижимости и обремененная зашкаливающим госдолгом, потребовала отпустить ранее фиксированный курс тайского бата. Центробанк страны был недостаточно силен, чтобы постоять за свою валюту на международных рынках, и вскоре бат практически обесценился. Обеспокоенные инвесторы сбрасывали активы в батах и обращали внимание на другие страны Южно-Азиатского региона — впрочем, и там нацвалюты уже ослабевали. Южнокорейские, индонезийские, малайзийские, филиппинские и прочие состояния терпели крах одно за другим подобно эффекту домино, что породило финансовый хаос и извне. Осенью 1997 года южнокорейская фондовая биржа обрушилась в один день, и это настолько напугало американских инвесторов, что торги в Нью-Йорке пришлось остановить досрочно. Ряду азиатских стран потребовалась финансовая помощь в объемах, намного превысивших ту, что получила Мексика.

Дефолт по-русски: рублевый кризис

1998 год

Москва устояла против «азиатской чумы» 1997-го, но в 1998-м неумелые действия российского правительства нанесли мировым рынкам ущерб вдвое больший. Нестабильность правительства в первые годы после падения советской власти и шаткая экономика подготовили почву для новой цепной реакции. Спекулянты нанесли удар по рублю, на что Банк России отреагировал рыночными интервенциями и повышением процентных ставок. Задержка помощи от МВФ усугубила ситуацию. Инвесторы обратились в бегство, правительство капитулировало, девальвировав и отпустив курс рубля, а платежи российских банков зарубежным кредиторам были заморожены.

Экономический кризис по-аргентински

1998—2002 годы

Окончательному экономическому фиаско Аргентины предшествовали долгие годы кризиса, но ключевым фактором, его спровоцировавшим, стала привязка аргентинского песо к доллару. В частности, экономику страны ослабил существенный рост объема импорта в страну из-за чрезвычайно выгодного обменного курса песо к доллару — практически он составлял один к одному. Тем временем огромный госдолг все накапливался, а МВФ продолжал одалживать Аргентине все новые деньги и отсрочивать платежи по старым долгам.

В конце концов на фоне ослабевающей экономики и под давлением МВФ, которому нужны были конкретные действия, правительство Аргентины осуществило ряд мер по сокращению госрасходов. Однако эти меры лишь еще больше подорвали состояние экономики страны, а для компенсации недобора налогов потребовались новые займы и перестановки в правительстве. Чуть позже МВФ отказался от предоставления Аргентине очередного займа.

К концу 2001 года, когда мятежи стали обычным делом, а улицы Буэнос-Айреса были охвачены огнем, правительство страны объявило дефолт по своим немалым долговым обязательствам. В 2002-м обменный курс песо-доллар, ранее составлявший один к одному, был снижен. А после того, как курс песо стал плавающим, эта валюта быстро обесценилась.

Евро-доллар: к паритету и обратно

2000 год

Пока Аргентина разбиралась со своими проблемами, по другую сторону Атлантического океана разворачивалась еще одна «паритетная» история. В 2000 году на валютный рынок вышел евро, и стоил он 1,16 доллара. Однако после первоначального взлета единая европейская валюта начала долгое снижение до 84 центов в самой нижней точке, поскольку капитал стремился в процветавшие в то время США.

Крупнейшие центробанки совместными усилиями скупали евровалюту, стремясь повысить ее цену, но особого успеха не добились. Триумфальное возвращение доллара заставило новичка попритихнуть. Впрочем, восемь лет спустя все изменилось, и евро стал стоить более полутора долларов.

Зимбабвийский доллар: нация инфляции

1999—2009 годы

Временами кризис углубляется настолько, что с рынков исчезает отдельная валюта, но событие это остается почти незамеченным. Пример тому — Зимбабве, где правительство попросту отказалось от национальной валюты, зимбабвийского доллара, после того, как он обесценился в результате гиперинфляции.

В течение четырех лет зимбабвийский доллар девальвировал трижды. Появилась даже банкнота номиналом 1 трлн зимбабвийских долларов. А на сегодня в стране находятся в легальном обращении различные иностранные валюты, включая евро, фунт стерлингов и доллар США.

Австралийский против американского: долларовый паритет

2010 год

Некоторые события на валютном рынке не только символичны, но и становятся катализаторами новых трендов. Пример такого события — паритет австралийского доллара по отношению к американскому в октябре 2010-го. Этой отметки австралийский доллар достиг впервые с 1983 года, когда его курс стал плавающим. Такое укрепление валюты характерно для стран, располагающих значительными природными ресурсами, пригодными для экспорта.

Наталья ЧЕРКАШИНА, специально для Banki.ru