Ставка ЦБ — 9,5%. Аналитик Банки.ру рассказал, что будет с рублем и чего ждать дальше

Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 9,5% — но говорить о возвращении на докризисный уровень преждевременно, считает руководитель аналитического центра Банки.ру Дмитрий Хмелев. Эксперт объяснил, как решение ЦБ может повлиять на рубль и что теперь изменится.

Почему именно 9,5%?

«Основная задача Центрального банка — найти баланс между всеми участниками рынка и всеми процессами — инфляцией, экономической активностью и финансовой стабильностью. Ключевая ставка — это один из основных инструментов, который позволяет Центробанку влиять на эти процессы», — объясняет Дмитрий Хмелев.

«Регулятор считает, что понизить ключевую ставку сразу на 150 базисных пунктов, в настоящее время — оптимальное решение. Такое решение принято на фоне замедления инфляции. Последние данные показывают, что годовая инфляция снизилась до 17,0% (после 17,8% в апреле) после резкого роста в предыдущие месяцы», — добавляет аналитик.

Это сигнал о возвращении к «докризисному» уровню?

«По нашему мнению, в настоящее время преждевременно говорить о возвращении на докризисный уровень, так как страна находится под жесткими санкциями и внешние условия остаются сложными, пока что мы не видим предпосылок для их ослабления», — считает Хмелев.

Будут ли какие-то эффекты прямо сейчас?

«По нашему мнению, снижение ключевой ставки может несколько замедлить приток денежных средств на депозиты, однако, с другой стороны, поддержит кредитование ввиду повышения доступности кредитных продуктов. Однако необходимо учитывать, что на фоне высокой неопределенности и повышению требований банков к заемщикам, мы не ожидаем какого-то взрывного роста потребительского кредитования», — считает аналитик.

Повлияет ли снижение ставки на рубль?

«Обычно, если Банк России снижает ключевую ставку, то это ослабляет позиции рубля. Однако, по нашему мнению, реакция рубля будет минимальной. Сейчас динамику курса национальной валюты в значительной степени определяет дисбаланс спроса и предложения иностранной валюты, смещенный в сторону предложения. Для существенных изменений в динамике рубля необходима активизация спроса, что возможно в случае улучшения ситуации с цепочками поставок импортных товаров и смягчения санкционных рисков», — объясняет Хмелев.

Будет ли дальнейшее снижение?

«Для более существенного снижения необходим устойчивый тренд на замедление инфляции. Однако в настоящее время, как отмечает регулятор, "текущие темпы прироста цен в большей части потребительской корзины, хотя и снизились, остаются значимо выше 4% (долгосрочный бенчмарк Банка России) в аннуализированном выражении"», — напоминает аналитик.

ЦБ возьмет паузу?

«Возможно, в дальнейшем, регулятор возьмет паузу в цикле снижения ставки для оценки влияния предпринятых действий на экономику и ее реакцию на новые уровни ставок, а также ситуацию с инфляцией», — констатирует Хмелев.

Как отмечает сам Центробанк: «Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях».